行业监管持续加强 沪浙启动私募基金自查

证券时报记者 沈宁

证券时报记者从业内获悉，近日，上海、浙江等地相继启动私募基金管理人自查工作。自查内容涉及私募经营各个环节，上海监管部门还对量化私募的投资运作提出了多项明确要求。

有私募人士表示，近年来，私募行业的监管持续加强，推动行业合规水平整体提升。未来，私募行业的头部效应将进一步显现。从内控角度看，头部私募的合规要求或逐步向公募靠拢。

私募自查相继启动

4月底，上海证监局向私募机构下发《关于规范上海辖区私募基金管理人经营运作的通知》，组织上海辖区私募基金管理人开展规范经营运作的相关工作，包括组织集中学习、参与合规培训、开展自评自纠等，相关工作要求在6月中旬前完成。

值得注意的是，上述自评自纠除了涵盖私募管理人基本情况，还涉及基金投资运作的诸多问题。在自查要求中，证券类基金中的主观策略类和量化策略类有所区分。其中，对于证券类基金（量化策略类），监管要求私募管理人自查的内容包括：中性产品贝塔敞口是否全部覆盖；对冲后投资组合是否存在风格暴露；模型风险压力测试是否执行到位；回测模型是否充分考虑尾部风险；策略是否公平对待不同产品、不同投资者及自营盘；程序化交易是否设置合理风控约束；下单算法是否充分纳入考量流动性因素；IT系统建设可靠性是否合理评估；开展衍生品业务是否向投资者充分揭示潜在风险及杠杆；是否建立业绩归因分析机制等。

继上海证监局后，浙江证监局近日也下发《关于开展浙江辖区2025年促进私募行业高质量发展行动的通知》，要求辖区内私募基金管理人填写评估问卷。

上述问卷内容包括基本要求、资金募集、投资交易、内控及风险管理、信息披露与报送和投资者适当性六大部分。在投资交易部分中，监管特别要求私募管理人自查是否开展或参与“资金池”业务：（1）不同基金资产进行混同运作，资金与资产无法明确对应；（2）基金产品未单独建账、独立核算，未单独编制估值表；（3）脱离对应标的资产的实际收益率进行分离定价；（4）基金产品未进行实际投资或者投资于非标资产，仅以后期投资者的投资资金向前期投资者兑付投资本金和收益；（5）基金产品所投资产发生不能按时收回投资本金和收益情形的，基金产品通过开放参与、退出或滚动发行的方式由后期投资者承担此类风险。

扶优限劣持续深化

“对于私募行业，监管最近几年都一直秉承着‘扶优限劣’的大方针。就头部私募或者百亿私募而言，加强合规能力建设已是必修课。尽管私募监管不会完全参照公募，但从管理人内控角度来看，肯定要主动向公募基金看齐。”华南某百亿私募相关负责人称。

日前，中国证监会公开印发《推动公募基金高质量发展行动方案》（简称《行动方案》）。《行动方案》坚持党对公募基金行业的全面领导，突出行业发展的政治性与人民性，坚持以投资者为本的发展理念，以强监管、防风险、促高质量发展为主线，探索建立适合中国国情、市情的公募基金发展新模式；坚持问题导向、目标导向，提出一系列回应市场和社会关切的改革措施，着力督促基金公司、基金销售机构等行业机构从“重规模”向“重回报”转变，形成行业高质量发展的“拐点”。

公募基金行业的这一纲领性文件，也引起了很多私募基金的高度关注。华东某大型私募相关人士就向证券时报记者表示，公司已组织全员逐字学习了上述文件内容，管理层也对下一步经营管理提出了更高要求。

头部效应不断凸显

多位业内人士认为，在相关部门推动下，私募行业的合规水平将继续提升，行业头部效应也会进一步凸显。

中国证券投资基金业协会数据显示，截至2025年3月末，存续私募基金管理人19951家，管理基金数量142278只，管理基金规模19.97万亿元。其中，私募证券投资基金管理人7860家；私募股权、创业投资基金管理人11894家；私募资产配置类基金管理人6家；其他私募投资基金管理人191家。

另据统计，今年已有469家机构注销私募基金管理人。如果从去年初算起，累计注销私募基金管理人数量已达1971家。