牵手华为，五年亏掉50亿的优必选缘何成为“市场宠儿”？

华为与优必选签署全面合作协议，共同发力具身人形机器人领域，引发市场高度关注。需要注意的是，作为“人形机器人第一股”优必选此前已经引得不少大厂合作，投资方也是明星资本云集，但公司仍面临业绩亏损等难题待解。

优必选牵手华为的消息，迅速“引爆”二级市场。

5月12日，华为与优必选正式签署全面合作协议。协议显示，双方将围绕具身智能和人形机器人领域，在产品技术研发、场景应用及产业体系等开展创新合作。

消息发布次日，优必选高开14.91%，股价再次突破100港元，随后小幅回落，14日优必选延续涨势，两个交易日涨7.8%，最新股价为94港元。

实际上，近年来华为在人形机器人领域动作不断。2024年11月，华为（深圳）全球具身智能产业创新中心启动运营，其与不少人形机器人厂商建立了合作关系。此外，华为哈勃也投资了千寻智能。

此次被华为纳入“朋友圈”的优必选也来头不小，其于2023年12月登陆港交所主板，有“人形机器人第一股”之称，市值一度超过1300亿港元，不过，此后公司股价持续回调，目前市值已缩水至400亿港元左右。与此同时，公司连年亏损，2020年至今累计亏损近50亿元。

华为牵手优必选

5月12日，华为与优必选正式签署全面合作协议。

据介绍，华为与优必选将基于华为在昇腾、鲲鹏、华为云及大模型等AI基础设施能力，以及在研发、生产供应等方面的丰富经验，结合优必选全栈式人形机器人技术优势，推动人形机器人从实验室创新向工业、家庭等场景的效率提升和落地复制。

华为还将依托全栈AI基础设施能力，支持优必选建设具身智能创新中心，并基于场景打造“人形机器人+智慧工厂”联合示范方案，在开发家庭服务人形机器人（包含双足和轮式人形机器人）等方面展开合作。

5月13日，优必选高开14.91%，随后小幅回落，收涨5.68%。5月14日，公司延续涨势，盘中涨超7%，收涨2.01%，最新股价为94港元，在最新市值为415.3亿港元。

梳理华为近年来的表现可以发现，牵手优必选正是其加速布局人形机器人领域的一个缩影。

早在2024年3月，华为云就与乐聚机器人签署了合作协议，共同探索“华为盘古大模型 + 夸父人形机器人”应用场景，后者主要由哈工大人形机器人研发团队构成，也是华为云合作的首个人形机器人企业。

到了2024年11月，华为（深圳）全球具身智能产业创新中心启动运营，首批宣布了16家合作企业，除了乐聚机器人，还有兆威机电、大族机器人、墨影科技、拓斯达等等。

今年2月13日，华为刚申请注册了“MATEROBOT”商标，该商标涵盖的服务项目范围包括远程临场机器人、聊天机器人软件、各类用途的类人机器人等。在4月深交所举办的具身智能产业化发展座谈会上，华为也与众多具身智能领域的科技企业一起现身。

此外，华为还注册了东莞极目机器有限公司，并将其定位为人形机器人资源整合平台。

今年2月，华为技术有限公司、华为终端有限公司及哈勃科技创业投资有限公司还对哈勃进行了增资。增资后，哈勃注册资本由79.8亿元增至94.8亿元，增长了19%。此举被市场解读为，哈勃将在2025年加大投资步伐，挖掘更多有潜力的科技企业。

企查查显示，增资后不久，哈勃出现在千寻智能的股东名单中，持股1.43%。

“吃香”的优必选

作为华为合作伙伴的优必选同样来头不小，不仅有着“人形机器人第一股”之称，更是众多投资方眼中的“香饽饽”。

资料显示，2012年优必选成立于深圳，公司的主要业务是人工智能和人形机器人研发、平台软件开发运用及产品销售。

2016年，公司机器人登上春晚一举打响了名头，2018年、2019年、2021年优必选均登上了春晚舞台。

诸多光环加深的优必选，自然被不少资方青睐。公司招股书显示，上市前优必选共经历了4次Pre-A轮融资，1次A轮，2次B轮，1次C轮，6次D轮融资。

资方阵容豪华，包括启明创投、腾讯、工商银行、海尔、民生证券、居然之家、科大讯飞、泰国正大集团等知名投资机构。

2023年末，优必选顺利登陆港股，此后更是被称为“人形机器人第一股”，2024年3月，优必选便被纳入恒生综合指数和恒生沪深港通大湾区综合指数，并入选港股通名单。同期，公司的市值一度突破1300亿港元。

上市之后，优必选与其他行业巨头的合作步伐加速，例如，今年年初，优必选刚与居然智家签订战略合作协议，双方计划共同推进人形机器人在居然智家新零售门店等商业销售场景的应用。协议还提到，居然智家拟于2025年底前采购部署500台优必选仿真人形机器人。居然智家也将对优必选的仿真人形机器人进行推广，在战略合作目标期内计划销售10000台。

更早些时候，优必选与华发集团签署协议，在具身智能机器人领域开展从研发生产到应用落地的全链条深度合作。

除此之外，优必选所研发的用于工业领域的人形机器人Walkers受到了不少车企的青睐，目前，优必选已经与东风柳汽、吉利汽车、一汽-大众青岛分公司、奥迪一汽、比亚迪、北汽新能源等多家企业达成合作。

亏损之困

能获得如此多大厂、投资方的青睐，优必选的实力自然不俗，但同时公司还面临着连年亏损等颇多难题。

数据显示，2020至2024年，优必选的营业收入分别为7.40亿元、8.17亿元、10.02亿元、10.47亿元、12.95亿元。

收入结构方面，具体来看，2024年，优必选来自教育智能机器人及智能机器人解决方案的收入为3.63亿元、占总收入的27.8%；物流智能机器人及智能机器人解决方案的收入为3.21亿元，占总收入的24.7%；消费级机器人及其他硬件设施的收入为4.77亿元，占总收入的36.5%。

虽已有商业化机器人，但同期，优必选的归母净利润分别亏损7.07亿元、9.2亿元、9.75亿元、12.34亿元、11.24亿元。公司一直处在“入不敷出”的状态，5年时间亏掉49.6亿元。

不过，这丝毫未影响优必选加大研发投入的决心。根据招股书，2020年至2024年，优必选分别产生研发开支4.29亿元、5.17亿元、4.28亿元、4.91亿元、4.78亿元，分别占当期总收入的57.9%、63.3%、42.5%、46.09%、42.5%。

资金状况方面，截至2024年末，优必选则资产负债率为56.22%，货币资金为12.24亿元，短期借款7.93亿元，资金称不上宽裕。

此外，2020-2025年，优必选经营活动产生的现金流净额分别为-6.03亿元、-6.81亿元、-5.39亿元、-10亿元、-8.84亿元，一直为负值。

而为了筹集资金，优必选在2024年还进行了三次配售，8月，优必选以92港元/股的价格配售了142万股新H股，募资约1.31亿港元；10月，以86.18港元/股的价格配售了506万股新H股，募资4.36亿港元；11月，又以83.88港元/股的价格配售了700万股新H股，募资5.87亿港元。加上IPO时募集的10.42亿港元，优必选短短一年内融资近28亿港元。

此外，据优必选年报，2024年来自公司最大客户的收入占公司总收入的14.4%，去年同期为27.8%。来自前五大客户的收入占公司总收入的34.3%，去年同期为53.4%。公司业绩较为依赖大客户，不过目前看来已有所缓解。

此次牵手华为，是否会成为优必选扭亏的关键一步，值得期待。

责任编辑丨汪鹏