重磅利好之下，摩根士丹利：加仓！

尚扬

5月12日下午，中美发布日内瓦经贸会谈联合声明，大幅降低双边关税水平，并建立机制，继续就经贸关系进行协商。

中美首轮经贸会谈取得实质性进展且大超市场预期，这将为世界经济注入更多确定性和稳定性，进一步凸显了中国制造的不可替代性，也将进一步提升中国资产的投资价值。同日，摩根士丹利表示，寄望于中美贸易谈判取得进展，对冲基金上周增加了对中国股市的看涨押注，尤其是美国的对冲基金。 而随着双方关税的降低，业内人士认为，苹果链、特斯拉链、英伟达链、一些家电等企业都有望因此而获益。

更多国际资本流入A股

本周一，一则重磅消息震惊全球经济与金融市场——中美双方发布了《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。在这份声明中，美国和中国最终各保留加征10%的关税，这一结果犹如一颗投入平静湖面的巨石，激起千层浪，尤其是对A股市场产生了极为深远的影响，极大地激励了市场的做多热情。

市场往往对不确定性充满担忧，而此次中美经贸会谈结果的出炉，让市场迎来了两个意想不到之处。 其一，双方达成协议的速度远超预期。 在复杂的国际经济形势以及此前种种经贸摩擦的背景下，如此迅速地达成协议，无疑给市场注入了一剂强心针。这表明中美两国在经贸领域的沟通与协调机制正在高效运转，双方都展现出了推动问题解决的诚意与决心。 其二，协议的公平性令人惊喜。双方各保留10%的关税，这一结果相比于美英达成的协议，更为公平合理。 这种公平性充分彰显了中国经济在全球经济格局中坚实的地位与强大的发展潜力。随着中国经济的持续增长，其庞大的市场规模、完整的产业体系以及不断提升的科技创新能力，都让中国在国际经贸谈判中拥有了更强的话语权。此次协议的达成，也进一步提升了A股市场在国际资本市场中的地位，吸引更多国际资本的关注与流入。

同日，摩根士丹利表示，寄望于中美贸易谈判取得进展，对冲基金上周增加了对中国股市的看涨押注，尤其是美国的对冲基金。摩根士丹利在上周五发布的报告中称，在看到中美可能达成贸易协议的令人鼓舞的迹象后，美国对冲基金“重新投入”了中国，买入在美股交易和在A股市场交易的股票。该银行表示， 相比之下，对冲基金减持在泰国、中国香港、印度和澳大利亚为首的大多数亚洲地区的头寸。

《解密行业龙头》主讲人彭祖表示， 中美如果能够很好的合作，美国会有更多的喘息机会，可以缓解通胀，如果中国再买些美债，还可以缓解美国的债务问题。而如果中美脱钩，美元的需求会进一步减少，美元通胀也很难解决。

关税下降利好的行业

受益于重磅利好的出台，沪指连续两天收阳，彭祖表示，A股二季度接下来的行情是值得被看好的，但形势一片大好的背景下，是不是可以理解为就不会下跌了，指数将直接上行？答案是也不会，他认为6月中旬之前还会有一次下跌，但这次下跌将是黄金坑。

具体板块上，彭祖认为， 此次关税下降，苹果链、特斯拉链、英伟达链，还有一些家电企业都会因此而受益，未来90天会有企业抢出口。 而结合今日盘面来看，已有一些上述板块公司表现不俗，如精研科技（苹果产业链、特斯拉产业链）全天股价上涨11.12%；燕麦科技（苹果产业链）、科林电气（特斯拉产业链）、合锻智能（特斯拉产业链）、北鼎股份（家用电器概念股）、聚赛龙（家用电器概念股）等公司，日涨幅均超过了5%。

据Canalys的数据统计显示，从消费电子产品出口美国角度来看，2024年美国智能手机市场格局中，苹果市场份额约60%，三星约20%，联想（摩托罗拉）约10%，其他品牌份额较小，主要为TCL、谷歌、HMD等。此前由于美国对华加征高额关税，由此智能手机特别是苹果手机相关产业链板块公司受压制较为明显。而关税的大幅削减，消费电子产业将充分受益。

汽车零部件板块亦是如此，关税豁免将使得相关企业的出口成本下降，利润率得到修复。同时降低供应链中断的风险，增强订单的确定性。

随着4月底上市公司一季报披露的落幕，结合公司最新业绩发现，苹果、特斯拉、英伟达和家电板块中，多家公司业绩增速优异，营收和净利润均实现了双位数的同比增长。且其中不乏公司同时得到了逾百家机构的共同青睐持仓。

如涉及苹果与特斯拉概念的比亚迪，一季度1703.6亿元的营业收入同比增长36.35%，91.55亿元的净利润同比增长100.38%，今年一季度末，持股的机构产品共有1023只。

军工仍有上行行情

经过周一的大涨，今日军工板块整体有所调整。但彭祖认为，在订单和航展的预期之下，军工板块今年还会有行情。具体可关注数据链、卫星互联网、军工无人机、军工电子和雷达系统等细分板块。 针对军工板块细分赛道的投资机会和中美谈判的关注焦点解读，读者朋友也可以扫描下图二维码免费获取视频观看。

数据链 ：数据链是将各战力节点相互串联的中枢神经，在信息化超视距空战中占据核心地位。重点公司可关注：七一二、国博电子、新劲刚、长盈通等。

卫星互联网 ：巴西总统卢拉于5月10日-5月14日对中国进行国事访问，希望在航空航天领域尤其卫星领域加大合作。印度向SpaceX颁发意向书，允许其在印度提供星链卫星通信服务。卫星出海与军贸逻辑相似，打开成长空间。A1+卫星，全球首个太空计算系统建设：“三体计算星座”今年启动元年。其总体规划是将2800颗算力卫星组网与地面超过100个算力中心互联互通，建成后整个太空算力将达到1000P，构建未来空地一体化算力平台。重点公司有中国卫星和中国卫通。

军用无人机 ：“十五五”是中国无人装备，包括军贸业务发展的重要时期。中国无人机产品发展呈现出百花齐放的特点(G1-110等无人攻击机、翼龙、彩虹、飞鸿等察打一体无人机、以及小型无人机等品类丰富)。整机公司可关注中航沈飞(歼-35)、中航成飞(歼-10)、洪都航空(教练机导弹)等。

军工电子和雷达系统:竞争格局呈现梯队分布，军工电子行业(宏达电子、振华科技、鸿远电子)，雷达系统(国睿科技、航天南湖)等也值得关注。

另外，重点提示，本周三（5月14日下午4点），彭祖将进行公开直播， 直播中会重点把下半年及接下来的行情进行重点讲解，建议下图扫码提前预约。内部交流会一年只开放2次，错过了中间是不开放的。

（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）