这些银行股创阶段新高，机构：板块配置价值凸显！

5月13日，A股银行板块中，有多家银行股创出阶段新高，比如重庆银行（601963.SH），该公司自去年9月下旬以来累计上涨超过75%，同一时期，上海银行（601229.SH）累计上涨超过68%，青岛银行（002948.SZ）累计上涨约60%，江苏银行（600919.SH）累计上涨超过50%，浦发银行（600000.SH）累计上涨超过40%。

在港股市场中，众多银行股亦呈现出不俗的表现。具体而言，东莞农商银行（09889.HK）、重庆银行（01963.HK）、江西银行（01916.HK）、哈尔滨银行（06138.HK）以及渣打（02888.HK）等股票均实现了不同程度的上涨。其中，重庆银行、青岛银行股价亦创出阶段性新高。

银行板块一向被视为防御性资产，号称机构的"压舱石"，是不少价值型投资者的心头好，但整体股价波动不大，难有超额收益。而上述银行股的涨幅已明显超出预期，提前介入的基金可谓赚得"盆满钵满"。

有市场人士认为，当前宏观经济不确定性上升，海外关税阴霾笼罩，贸易战前景不明，资本市场亦较为动荡，在此背景下，银行板块往往成为资金的避风港，当前银行板块估值仍处于历史低位，股息率不俗，部分大行的股息率已超过5%，其长期配置价值凸显。

另外，在降息预期下，银行股的高股息率将更具吸引力。中泰证券测算，若10年期国债收益率降至2.2%，银行板块股息率与国债收益率利差将扩大至3个百分点以上，配置性价比进一步提升。

值得注意的是，在政策的鼓励之下，近年来，险资已多次举牌银行股，截至2025年一季度末，险资对银行股持股数量和市值均在各行业中位居前列。银行成为保险资金追捧的"香饽饽"。

近一段时间，不少券商机构也集体唱多，对银行业发表观点。

国盛证券认为，银行板块受益于政策催化，顺周期主线下的个股或有超额收益。同时，经济修复需时间、降息预期仍存，红利策略或延续。建议重点关注高股息、低估值的国有大行，以及零售信贷修复弹性较大的股份行。

中信证券研报亦指出，从中期看，在宏观"审慎"和"走弱"两种假设下，银行板块基本面稳健，净资产收益率有望维持在10%以上，相对其他行业具备显著优势。

在今日安永发布的《中国上市银行2024年回顾及未来展望》报告中，安永大中华区金融服务合伙人梁成杰表示，未来，随着国家财政增量政策的实施，上市银行的资本将得到进一步的夯实，包括财政部对大型银行增资及地方政府发行专项债支持中小银行补充资本等，将进一步帮助上市银行巩固资本根基。

展望2025年，安永大中华区金融服务华南市场主管张秉贤认为，中国经济将继续回升向好，上市银行也将面临更多机遇，但不确定性和挑战犹存。上市银行需紧跟政策导向，在服务实体经济和国家战略中，加速转型，寻求业务发展新突破，积聚发展新动能；积极应对低利率时代的挑战，深挖禀赋价值，构建更稳健、更均衡、更有韧性的收入结构、业务结构和资产结构，建立更精准的风险控制体系，打造更高效的运营系统，在穿越经济周期、保持战略定力和拥抱行业变革中，谋划出一条契合自身的高质量发展之路。

作者|飞鱼

编辑|Annie