重大超预期，中国资产沸腾！中证A500指数ETF(563880)延续反弹！核心资产重估三大动能解析

消息面上，中美经贸高层会谈5月10日至11日在瑞士日内瓦举行取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。

在此声明发布后，中国资产暴涨！恒生科技狂飙一度涨超6%，昨日收涨5.16%。富时货、MSCI中国A50互联互通指数期货一度双双涨超2%。岸人民币大涨一度接近200点，

5月12日，中证A500指数ETF（563880）延续反弹趋势，收涨1.13%，已成功回补至4月7日大跌之前的水平，成功爬坑！

【短期沟通释放积极信号，谈判取得阶段性成果】

经过本次沟通，双方降低的关税幅度均为115%：美国对中国加征“对等关税”34%的部分，在90天内按照10%征收。中国对美国对等反制的34%关税在初始的90天同样按照10%征收。其二，双方后续增加的合计91%关税取消。其三，所谓“芬太尼问题”导致的20%关税在本次声明未明确提及。目前，美国对中国商品关税为30%，中国对美国关税为10%。

【美国对华关税水平对比图】

（来源于华泰证券20250513《战略战略视角：中美日内瓦会谈成果、影响评估及后续政策展望》）

【全球贸易风险下行，我国出口有望保持高速增长】

当前中美关税出现明显缓和趋势，我国出口有望保特较高速增长。对等关税90天暂停键会促使出口商抓住时间窗口抢出口，市场有望重新调整对2季度出口增速和GDP增速的展望。

银河证券表示，2024年我国出口增速为5.9%，2025年前4个月我国出口累计增速为6.4%。外贸市场体现了较强韧性，中美贸易谈判的阶段性成果也能在一定程度上缓解今年全球贸易的不确定性，预计2025年中国出口仍将保持较高速增长！（来源于银河证券20250512《日内瓦联合声明，怎么看？》）

摩根大通上调了对中国经济增长的预测，他们估计，只要下调后的新关税税率在今年剩余时间维持不变，中国全年国内生产总值(GDP)增长率将达到4.8%，而该行此前预测为4.1%。

【中国市场所处环境相对有利，资产有望具备相对韧性】

虽然关税政策仍具有不确定，后续仍需关注后续关注：1）芬太尼关税谈判；2）24%暂停部分对等关税谈判；3）货币、汇率等谈判。但是当前中国股票市场具备较多有利条件，包括科技叙事的变化，以及中国资产本身的估值优势，和宏观政策发力的空间。总体而言，A股市场韧性十足，“中国资产重估”仍在进行时！

一是科技叙事变化让市场重新认知中国创新潜力。DeepSeek以低成本、高性能和开源的三大超预期优势，实现AI领域的壮丽突围，也让市场重新认知中国科技创新的潜力！

二是A股市场仍然处于历史低位，当前中证A500指数ETF（563880）标的指数PE为14.57x，仍明显低于历史均值。高盛证券表示，建议超配A股，MSCI中国指数和沪深300指数在2025年将分别上涨15%和13%。

三是我国政策空间较大，有望打开宏观上行空间。去年924之至系列积极增量政策发布，包括降准降息、大力提振消费、稳楼市稳股市等。增量政策有望进一步发力，这将是稳住我国市场自身风险溢价的关键。

中证A500指数ETF（563880）作为新一代宽基旗舰，一方面有望受益于贸易风险缓和后，A股市场风险偏好提振等来的板块估值中枢抬升，另一方面也有望受益于出口增速有望回升，宏观经济稳步向好过程中，A股上市龙头公司盈利能力改善。

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风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。

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