休闲零食第一股，端午节前撞枪口上了

来源 | 深蓝财经

撰文 | 杨波

惊！来伊份粽子疑现带血创可贴，消费者称粽子还是给孩子吃的。

据多家媒体报道，5月10日，江苏的一位消费者连发两条视频投诉，称在来伊份购买的粽子中吃出疑似带血的创可贴异物。该消费者在视频中表示，这粽子是给小孩子吃的，结果引起了大众对于来伊份食品安全的担忧！消费者要求来伊份官方给出一个明确的回应。据悉，涉事产品为来伊份蜜枣粽。

小编作为普通消费者，看到这样的新闻，还是感到非常后怕：如果该创可贴带有某些特殊病毒，一旦通过食品批量传播，那后果将不堪设想！

来伊份作为上市公司，出现这样的食品安全问题，实在不应该。作为A股的休闲零食连锁第一股，来伊份最近几年真的是每况愈下。

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食品安全堪忧

根据媒体报道，5月10日晚间，来伊份官方已经启动全链路调查程序，确保消费者权益得到保障。来伊份表示，企业始终秉持对消费者负责的态度，积极解决问题。

（来伊份发布的说明）

来伊份还表示，已对本批（2025年04月02日）蜜枣粽产品进行了下架处理，消费者也可选择就近门店进行退换货，并可得到相同金额的额外补偿，不过新闻中并未明确具体的额外补偿措施。

另外，报道中还提到，出问题的蜜枣粽“生产工厂与五芳斋是同一家”。小编在淘宝网“来伊份量贩零食店”查询到，这款红色包装的“蜜枣粽”确实来自五芳斋实业！五芳斋方面也表示会积极配合。

（淘宝点商品详情页展示）

与此同时，来伊份的粽子代工厂还有“嘉兴市真真老老食品有限公司”“浙江荃盛食品有限公司”“靖江三阳食品有限公司”等。

小编还注意到，来伊份另一款“蜜枣粽”在电商平台也已下架，这款产品是由靖江三阳食品有限公司委托加工的。

（苏宁易购网页截图）

靖江三阳食品曾于2021年7月20日被国家市场监管总局通报猪肉脯产品“沙门氏菌”不合格，不合格的原因竟然是“生产过程中员工未严格执行卫生规范，洗手消毒不彻底，直接接触肉脯，导致沙门氏菌带入”。由此可见，这家代工厂在食品安全的内控方面存在不少漏洞。此外，靖江三阳食品曾于2022年7月、2024年8月连续两次被靖江市市场监督管理局责令整改。

如此多的案例，都指向来伊份代工厂可能存在食品安全内控机制漏洞的问题。如果来伊份不能从源头把控好，未来再次出现更恶劣的食安事件，也是有可能的。

事实上，作为委托加工模式，来伊份曾先后多次出现较大的食品安全事件。根据公开报道，自2012年以来，来伊份曾先后卷入毒蜜饯、牛轧糖大肠菌群超标、手撕肉条菌落超标等事件。

另据来伊份招股书显示，2013年至2016年上半年，公司共召回不合格产品超7万公斤，涉及肉制品、水产品、糕点、果蔬等。

最近的食品安全投诉案例也不在少数。根据黑猫投诉平台数据，截至2025年5月12日，来伊份的相关投诉达到1094条，主要涉及食物发霉、出现异物、售后服务不佳等问题。

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从遥遥领先到远远落后

2016年10月，来伊份在上交所主板上市，成为A股的休闲零食第一股。

那个时候，国内零食连锁还没有形成气候，来伊份也率先打响了名气。然而，来伊份却没能利用好这个先发优势，如今更是被后来者加速超越，从遥遥领先变为远远落后！

5月9日，本号发表文章提到，目前中国零食连锁市场短短几年时间已经天翻地覆。2017年起步的零食很忙和2019年起步的赵一鸣零食于2023年完成合并，合并后的鸣鸣很忙集团2024年GMV达到惊人的555亿元，营收达393.44亿元。2022年8月切入零食连锁赛道的万辰集团，旗下“好想来”品牌2024年营业收入也达到323.29亿元。

上面两家零食企业，成立时间远远晚于来伊份，甚至2016年来伊份登陆资本市场时，它们还未诞生。来伊份，为什么远远落后了？

来伊份于1999年在上海成立，主要通过委托生产的方式在全渠道销售自主品牌休闲零食。截至2024年12月31日，来伊份门店总数为3085家，同比减少16.28%。其中直营门店1485家，比去年同期减少425家；加盟门店1600家，比去年同期减少175家。

当零食很忙、赵一鸣、好想来、爱零食等“后生”攻城拔寨向上突围时，老牌的来伊份竟然持续闭店，被这些“后浪”打得“招架不住”。

财报显示：

• 2023年，来伊份实现营收39.77亿元，同比下降9.25%；实现归母净利润5704.54万元，同比下降44.09%。
• 2024年，来伊份的营收为33.7亿元，下降15.3%；归母净利润亏损7527万元，下降231.9%。
• 2025年一季度，来伊份营业收入为10.5亿元，同比下降1.2%；归母净利润为1244万元，同比下降79.7%！

整个2024年，来伊份的营收竟然不到鸣鸣很忙的9%，仅为万辰集团的10%。可以说，来伊份错过了整个零食连锁扩张的红利期！

复盘一下，来伊份的问题包括：

首先，来伊份此前直营比例较重，且自营店主要分布在华东市场。自营店成本较高，消费费用率也高，严重侵蚀了利润；另外，来伊份线上销售渠道也没有做起来，和三只松鼠这种善于利用流量的企业相比，明显处于劣势。

其次，来伊份策略偏向保守，没能尽快在全国市场布局加盟体系，至今影响力依然局限在华东市场。虽然2024年推出免费加盟和装修补贴的策略，但高昂成本让净利润受损。时过境迁，市场竞争已经让来伊份错过了量贩零食快速扩张的行业窗口期。

三是竞争对手的严重冲击。零食量贩品牌依靠“低价+高周转”模式，借助加盟模式快速做大；而来伊份价格偏高，面临客流和客单价严重流失的风险。来伊份，甚至被部分网友戏称“零食刺客”，南方都市报曾对此进行专题报道。

四是跨界试错提高了成本，也影响了战略执行。比如来伊份累计投入超2亿元发展咖啡、白酒等新业务，但这类业务贡献收入占比极低。

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结语

资本市场层面，上市8年来，来伊份的市值早已一泻千里。

2023年5月，控股股东爱屋企管公告拟减持不超过1009.68万，不超过总股本的3%。爱屋企管是由创始人施永雷、郁瑞芬夫妇全资所有。

可能是为了对冲这个消息，2023年8月来伊份公布了一个回购方案，金额3500万至7000万，但回购股份不是用于注销！一边释放利好，一边配合减持？

搞笑的是，等到结果公布时，爱屋企管多减持了1.185%，施永雷、郁瑞芬夫妇企图“瞒天过海”吗？

这种违规行为，监管层自然不会放过。去年3月29日，上海监管局雷霆出击，下发行政监管函！

2024年4月，爱屋企管不得不灰溜溜的把多减持的398.83万股重新购回。上述种种行为，确实有点过分了！！

结果去年6月，来伊份又打算回购3000万至6000万，用于股权激励或员工持股。可能是为了进一步对冲被监管处罚的负面影响。但，回购不注销，市场都不怎么认可的！

确实没想到，零食连锁第一股会变成今天的惨状！会被一帮成立才几年时间的“量贩连锁”甩出几条街。

最好的扩张时间错过了，最好的商业模式调整时间错过了，你们觉得来伊份还有出路吗？