资管周报：谁领风骚？银行理财、券商资管、信托全年战绩出炉；公募基金改革方案出台

▼热点导读

25条重大举措看公募改革，公募业开启与投资者“同甘共苦”时代

26万亿银行理财子排位战绩出炉，规模最多增长41%，股份行、城商行理财子业绩分化

券商资管排位出炉，公募化改造收官年券商打法呈现三大变化

34家保险资管公司业绩出炉：21家营收、净利双增，国寿泰康平安净利均超20亿

▼资管要闻

26万亿银行理财子排位战绩出炉，规模最多增长41%，股份行、城商行理财子业绩分化

在上市银行的2024年报全部披露完毕后，25家银行理财子公司的年度经营情况浮出水面。25家理财子合计管理产品规模26.25万亿，占到理财市场的88%。财联社观察到，理财公司的管理规模在2024年普遍增长，多家管理规模增长超30%，最多增长41%。经营业绩方面，股份行、城商行理财子2024年的净利润分化。部分理财子增长超40%，最多增长了159%。部分理财子公司受降费让利影响，净利有所下滑，最多下滑了60%。

财联社进一步查阅年报发现，理财公司经营方面最大的共性依然在于行外代销渠道拓展，特别是城商行理财子大力拓展行外代销渠道。

（详情参见：
https://api3.cls.cn/share/article/2025894）

银行理财稳健前行结构优化

据经济日报报道，近日发布的《中国银行业理财市场季度报告（2025年一季度）》显示，银行理财行业平稳健康发展，理财产品存续规模已超29万亿元，累计创造收益2060亿元，投资者数量达到1.26亿个。理财产品存续规模在行业中接近九成由理财公司持有。开放式理财产品占比较高，银行理财仍以固定收益类产品为主。预计2025年理财产品存续规模将继续扩大，有望突破30万亿元。

25条重大举措看公募改革，公募业开启与投资者“同甘共苦”时代

公募基金改革方案终于落地。5月7日下午，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》的通知，该行动方案共提出涉及公募基金运营模式、考核评价制度、促进功能发挥、以及建设一流投资机构等共五大部分，合计25条举措。业内评价“此次方案是公募基金行业接下来五至十年的发展方向”，行动方案优化主动管理权益类基金收费模式，强化与投资者的利益绑定；提升行业服务投资者的能力，投顾、直销成重点；促进高质量发展，加快建设一流投资机构。

（详情参见：
https://api3.cls.cn/share/article/2024679）

又一轮公募接力自购！总规模已近5亿元

4月8日以来，公募行业通过真金白银自购，亮明看好A股市场态度的行动仍在继续。经财联社记者统计，此轮公募自购金额合计近5亿元。公募之外，诸多知名私募机构也在积极加码中国资产，如因诺资产、宽德资产等，进化论资产、世纪前沿等机构也于近期称，旗下产品已达到满仓运行状态。

市场企稳之际，市场格外关注增量资金来源。在业内人士看来，公募基金自购可为市场注入增量流动性和市场信心，也有利于引导市场进行价值投资。站在当下的时点，关税小幅缓和，即便不会出现明显转机，对市场的影响也将钝化，市场机会可能会转向具备产业逻辑强化的方向，二季度需保持对内需和科技创新的关注，并结合政策导向进行灵活配置。

（详情参见：
https://api3.cls.cn/share/article/2020899）

降费这一年，65家基金公司业绩哪家强？全排名出炉

上市公司2024年报季落幕，65家基金公司去年全年营收净利情况披露，揭开了基金行业经营现状的一角。

财联社记者结合关联上市公司年报、Wind数据梳理了解到，65家基金公司在去年全年合计实现净利润341.15亿元，较2023年增加13.23亿元。虽然净利润总数微增，但行业费率带来的影响已显现。实现净利润同比正增长的基金公司家数仅有39家，占已统计基金公司的六成；而65家公司中的54家还披露了营业收入，实现营收同比正增长的则不足半数。

（详情参见：
https://api3.cls.cn/share/article/2022659）

券商资管排位出炉，公募化改造收官年券商打法呈现三大变化

42家上市券商年报悉数披露完毕，备受关注的券商资管业务业绩也浮出水面，尽管自营业务以显著优势继续稳居券商收入贡献榜首，但资管业务却展现出超预期的业绩韧性，成为2024年度券商各业务中表现最为稳健的业务板块。

在管理规模持续攀升、大集合公募化改造进入倒计时的背景下，券商资管行业正加速从“规模驱动”向“能力驱动”转型，主动管理能力与综合金融服务能力正在成为各家成为竞争核心。

（详情参见：
https://api3.cls.cn/share/article/2025649）

34家保险资管公司业绩出炉：21家营收、净利双增，国寿泰康平安净利均超20亿

据财联社记者统计，2024年，34家保险资管公司合计实现营业收入416亿元，同比增长14.41%；合计净利润185.07亿元，同比增长17.4%。整体来看，2024年保险资管公司业绩普涨，共有21家机构营收、净利润双增，仅有9家两项指标呈现下滑。2024年，34家保险资管机构平均净资产收益率（ROE）平均为26%，同比提升10个百分点，不同机构间差距较大，最高达69.2%，最低为-6.6%。

对于保险资管公司营收、净利普涨，华泰资产相关人士对财联社记者表示，一方面，受国家一系列重大政策利好带动，2024年资本市场总体表现回暖，带动公司投资收益明显提升；另一方面，保险资管公司业绩也受业务增长、管理体系、人员架构等因素影响，由于部分中小机构管理更加灵活，经营方式、考核体系等比大型保险资管公司更为市场化，营收及净利增长较较快。

（详情参见：
https://api3.cls.cn/share/article/2021144 ）

43家信托公司业绩发榜！总收入800亿，规模头部效应显著，2家超2万亿

据财联社不完全统计梳理，截至4月30日财报披露季结束，全市场67家信托公司中，除去受托管无需强制披露业绩以外，剩余58家信托公司中已发布年报数据的信托公司合计有43家。

整体来看，2024年，43家信托公司资产管理规模达到21.34万亿，基本囊括全市场80%份额。整体总营收800.24亿元，较2023年861.6亿元有所下滑，净利润从2023年的339.95亿元降至303.26亿元。部分信托公司受到了传统业务的束缚与拖累，过度依靠非标融资类业务盈利，短期内摆脱传统业务路径依赖并非易事。信托“三分类”新规实施下，行业转型仍在路上。

（详情参见：
https://api3.cls.cn/share/article/2021144 ）

▼机构动态

今年来12家券商资管高层变动，2025年资管业务直面挑战

集中在4月末，已有国信资管、海通资管以及国泰君安资管陆续公布董事长卸任公告，相继成为业内关注焦点。

据券商公告统计，截至目前，年内已有包括招商资管、山证（上海）资管、华泰资管、申万宏源资管、万联资管、海通资管、中泰资管、兴证资管、广发资管、东方资管、国信资管、国泰君安资管等12家券商资管子公司高管队伍均有新调整。除上述3家券商资管掌舵人卸任外，总经理、副总经理的调整也不在少数，涉及个人原因、工作调整、退休及任期届满等缘由。

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https://api3.cls.cn/share/article/2019325 ）

瑞银证券正式成为第五家外资独资券商，外资独资公募已9家，外资金融机构加码中国布局

根据天眼查信息显示，就在4月28日，瑞银证券的市场主体类型已由“中外合资”正式变更为“外资独资”，成为继摩根大通证券（中国）、高盛（中国）证券、渣打证券（中国）及法巴证券（中国）之后第五家外资全资控股券商。瑞银集团持股比例由67%提升至100%，通过收购北京市国有资产经营有限责任公司所持33%股权实现全资控股，标志着中国金融业开放再进一步。

（详情参见：
https://api3.cls.cn/share/article/2018612）

200亿险资“活水”要来！新华保险、中国人寿拟各出资100亿元认购二期鸿鹄基金

保险资金参与私募证券投资基金再迎新动向。4月29日，新华保险（01336.HK）公告称，公司拟出资不超过100亿元(含)认购私募基金（国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金）份额。据悉，该基金成立规模为200亿元，新华保险与中国人寿拟各出资100亿元认购私募基金份额，基金投资范围为中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股。

（详情参见：
https://api3.cls.cn/share/article/2019604

AMC风险债券主体天乾资管4.5亿纠纷案曝光，长安信托涉事其中

近日，一则AMC风险债券主体“20天乾01”相关机构披露的公告，牵涉出重大法律纠纷，天风证券、长安信托涉事其中。据天风证券近日公告披露，长安信托于2020年投资4.5亿元认购“20天乾01”，天风证券作为“20天乾 01”的主承销商，于当年3月向长安信托出具了《差额补足函》。长安信托了解到当代科技出现信用事件和负面舆情后，根据《差额补足函》要求主承销商天风证券支付相应保证金。天风证券以《差额补足函》效力争议为由抗辩，目前该案经陕西省高院裁定移送武汉中院审理。

（详情参见：
https://api3.cls.cn/share/article/2024604 ）

▼市场跟踪

上周，主要权益指数上涨，中小盘涨幅更大。上证50上涨1.93%，创业板指上证3.27%，中证1000、中证2000分别上涨2.22%、上涨3.58%。涨幅靠前的行业板块是国防军工、通信、电力设备，跌幅靠前的是房地产、电子、商贸零售。

（数据来源：Choice数据，财联社整理）

上周，利率债收益率窄幅震荡。截至5月9日收盘，1Y、5Y、7Y国债分别报收1.42%、1.49%、1.57%，分别较前一周收盘变动-4BP、-2BP、-1BP；10Y、20Y、30Y国债分别报收1.64%、1.92%、1.84%，分别较上周收盘变动1BP、1BP、2BP。

（数据来源：Wind数据，财联社整理）

上周新发基金合计发行规模为63.45亿元，较前一周有所减少。其中股票型基金发行58.28亿元、混合型基金发行2.52亿元、债券型基金发行2.65亿元。新发基金中数量较多的类型为被动指数型（8只）和增强指数型（4只），发行规模分别为37.19亿元和20.97亿元。本周将有31只基金进入发行阶段，其中被动指数型（11只）、偏股混合型（7只）、增强指数型（4只）。

据华西证券宏观固收团队的数据，5月首周理财规模继续扩容，较节前一周增1459亿元至31.33万亿元。往后看，5月作为季中月，理财规模变动往往相对稳定，若产品净值表现维持平稳，预计未来两周或将延续当前稳步上升的态势。理财破净水平也在下降，全部产品破净率环比降0.1pct至0.5%。业绩未达标产品占比也同步回落，全部理财业绩不达标率环比降0.5pct至18.8%。