量化舵手朱剑涛16年研究积淀蓄势待发！机器学习模型赋能沪深300指数增强，力争打造波动市突围样本

作者：金融界基金研究中心撰稿，研究员言昕

4月21日，光大保德信基金旗下沪深300指数增强A（023607）正式启动募集，募集期持续至5月14日。该产品由公司量化投资部负责人朱剑涛亲自操盘，其拥有16年量化研究经验——曾历任东方证券金融工程首席分析师、数量金融创新实验室负责人及衍生品研究院副院长等，并于2024年5月起担任光大一带一路、光大量化核心的基金经理。

作为国内首批将机器学习模型实盘化的基金经理之一，朱剑涛浙江大数学系与复旦统计学的双重学术背景，让他在构建模型时更注重投资逻辑而非单纯数据挖掘。

2024年10月，朱剑涛接手光大保德信量化团队指增代表产品一——光大中证500指数增强A(013639)，根据基金一季报显示，该基金过去六个月收益率5.70%，过去一年收益类为18.84%，同期业绩比较基准收益率分别为1.98%、10.43%。此外，朱剑涛管理的光大诚鑫、光大风格轮动、光大量化核心等多只产品亦超额凸显，近一年超额收益分别为17.95%、9.63%和9.53%。①

朱剑涛表示，此次发行的沪深300增强产品，延续了纯量化模型为核心的鲜明风格，该产品使用机器学习模型构建投资组合，其核心算法脱胎经过四年迭代已升级至3.0版本，在三大关键领域形成有别于其他家模型的壁垒。

淬火亮剑显锋芒，朱剑涛揭秘量化3.0版模型三大革新"量化策略擅长选股，不擅长择时，买和卖的交易同步在做，始终保持稳定的高仓位运作，有助于平滑波动。"这是朱剑涛对量化投资的看法，他透露，与传统多因子模型不同，光大保德信基金量化团队模型内核呈现出三大创新特征，能够使投资策略更加灵活和适应市场变化：

1、数据源的增量效应：独创性地将另类数据纳入了模型框架，包括产业链上下游关系网络、分析师研报文本等。通过产业链的方式，模型可以自动识别上下游企业的价格传导关系，形成一个增量的补涨效应。通过从研报中提取关键词的方式，帮助模型构建成长性指标。

2、因子的动态调整：通过机器学习每年自动挖掘600个新因子，与人工构建的逻辑因子形成互补。更关键的是引入"自适应市场学习"机制——每月根据因子近一年的表现动态调整权重，使模型具备跟随市场风格轮动的能力。

3、风险控制的双保险：团队自主研发的风险模型包含国企属性、信息确定性等A股特有因子，对比其它商业模型阿尔法更高，在市场剧烈波动时，进一步提升风险预测的能力。

沪深300指数增强的"黄金窗口"：估值洼地遇上政策红利Wind数据显示，截至4月30日，当前沪深300指数市盈率12.3，处于近十年45.21%分位水平，市净率1.30，处于近十年12.72%分位水平。

更值得关注的是，政策端对上市公司分红与市值管理的引导，正在重塑指增强指数的红利属性——在增加现金分红频次、优化现金分红节奏、提高现金分红比例等相关政策带动下，2024年沪深300成分股分红总额突破17.42万亿元，股息支付率上移至39.67%，"高分红+低估值"的双重属性愈发凸显。

在朱剑涛看来，当前时点，沪深300指数作为做A股的中流砥柱，不管是机构层面、监管层面还是政府层面都有很强的资金支持。在内外不确定性较强的环境里面，以沪深300指数产品为代表的核心资产能更好地帮助投资者在不确定的环境中去拥抱确定性，再通过量化方式来做增强，是一种攻守兼备的选择。

"一季度受外部不确定因素扰动之后，下半年可能整体来说波动率都会比一季度低，这将更利于量化策略的发挥。"朱剑涛表示对下半年量化增强策略充满信心。

随着国家队资金持续增配ETF以及险资对高分红资产的青睐，兼具防御底色与智能增强特性的沪深300指数增强A（023607）或将成为波动市中的“基石”。

数据来源：①基金业绩表现来源自基金2025年一季报。其中光大诚鑫、光大风格轮动、光大量化核心近一年业绩及业绩比较基准分别为26.22%/8.27%、19.67%/10.04%、18.63/9.10%。上述产品的业绩基准分别为沪深300指数收益率×50%+中证全债指数收益率×50%、90%×中证500指数收益率＋10%×银行活期存款利率（税后）、90%×沪深300指数＋10%×同业存款利率。基金经理任职期间未完全覆盖基金业绩的评价区间，朱剑涛自2024年10月26日起担任中证500指数增强、光大诚鑫、光大风格轮动基金经理，自2024年5月6日起担任光大量化核心基金经理。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。在进行投资前敬请投资者仔细阅读《基金合同》、招募说明书、《产品资料概要》等法律文件，光大中证500指增、光大诚鑫、光大量化核心、光大风格轮动、光大沪深300指数增强的产品风险等级为R3（中风险），适合风险等级为C3（平衡型）及以上的投资者。光大创业板量化的产品风险等级为R4（中高风险），适合风险等级为C4（积极型）及以上的投资者。敬请投资者关注产品的风险等级与自身风险评级进行独立决策。本材料不构成任何法律文件或是投资建议或推荐。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金募集规模上限为30亿元人民币（不包括募集期利息）。基金管理人可对募集期的销售规模进行控制，具体规模控制的方案详见届时相关公告（如有）。上述基金的过往业绩、净值高低、获奖情况及相关行业排名并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对上述基金业绩表现的保证。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份股停牌等潜在风险。本基金为指数增强基金，由于量化增强策略的表现存在不确定性，可能存在投资结果落后于业绩比较基准的风险。基金的投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，基金资产并非必然投资于港股。本产品由光大保德信基金发行与管理，代销机构不承担产品投资、兑付及风险管理责任。

本文源自：金融界

作者：AI言心