以岭药业2025年一季度业绩大增，重返增长通道

4月28日晚间，以岭药业披露2024年年报及2025年一季报。报告显示，公司2024年全年亏损7.25亿元；但2025年第一季度实现扣非归母净利润3.25亿元，同比增长11.23%，重返增长通道。

自业绩发布后，以岭药业股价稳步攀升，截至5月9日收盘，市值已经大涨了11.36亿元。这说明，以岭药业的财报业绩已得到投资者的充分理解和认可。

一季度净利润双位数增长

2024年是以岭药业清理库存、蓄势待发的一年。财报显示，公司全年实现营业收入65.13亿元，归属于上市公司股东的净利润为亏损7.25亿元。

财报称，“由于报告期内部分呼吸系统产品临近有效期，公司冲减相关产品销售收入，并对临近有效期存货计提了资产减值损失，加之报告期内收入减少、原材料价格上涨导致毛利率下降、研发保持较高投入等原因，导致报告期经营出现亏损。”

由此可见，2024年出现亏损具有阶段性和特殊性。从长期来看，清理临效期产品，计提资产减值损失，更有利于未来轻装前行。

从财报披露后的股市表现来看，投资者并未因财报数据亏损而表现出过多的担忧。

2025年一季报已经验证了投资者的这种判断。2025年第一季度，公司实现扣非后归属于母公司的净利润3.25亿元，同比增长11.23%，实现双位数增长。

公司盈利能力也显著提升，2025年第一季度公司毛利率为53.82%，同比增加了2.34个百分点；净利率为13.82%，同比增加了1.85个百分点，期间费用率下降0.4个百分点，毛利率和净利率双双出现恢复性增长。

此外，经营性净现金流的大幅改善以及应收账款大幅下降，也预示了经营业绩的改善。2024年全年公司经营活动产生的现金流量净额6.11亿元，同比增加约293%，其中第四季度单季经营性现金流2.88亿元，同比增长超26倍。2025年一季度经营性现金流3.4亿元，并且超过当季净利润3.25亿元，同比增长近2倍，公司的经营性净现金流持续、大幅改善。

应收账款方面，2024年末应收账款规模12.25亿，较年初下降11.76亿元，大幅下降50%。2025年第一季度应收账款周转天数55天，较去年同期下降35天。

财报还显示，2024年末，公司总负债31.17亿，较去年同期减少24.24亿，下降43.75%，资产负债率下降近10个百分点至23.4%。

种种迹象表明，以岭药业的财务数据已经大幅改善，具备了重返高质量增长的良好基础。

竞争优势凸显

近日，以岭药业好消息不断。4月28日，以岭药业发布公告称全资孙公司万洋衡水制药提交的用于治疗乳腺癌的化学原料药“来曲唑”上市申请，已获国家药监局批准。

4月8日，以岭药业发布公告称全资子公司北京以岭药业有限公司收到国家药品监督管理局下发的《受理通知书》，其提交的“芪桂络痹通片”新药注册申请已获正式受理。

4月29日，以岭药业化药创新药“G201-Na胶囊”药物临床试验申请获得受理，用于辅助生殖。

作为国内创新中药领域头部企业，公司始终将科技创新作为企业发展的核心竞争力，在研发投入方面保持了持续增长态势，取得了一系列科研成果。

2024年全年，公司研发投入超过9亿元，占营业收入比重为13.9%，处于同行业领先水平。2019—2024年，以岭药业研发总投入近50亿元。

截至目前，以岭药业已研发上市专利中药17个，2个中药已申报生产，在研产品丰富，6个中药处于临床阶段，并有上百个院内制剂作为新药研发的“储备军”。至2024年末，以岭药业有效专利884项。

对于未来的发展战略，以岭药业在财报中表示，公司将发挥在品牌、产品、研发、生产、销售等各个方面的综合优势，进一步巩固和强化公司在心脑血管和抗感冒领域专利中药的领先优势，并向抗肿瘤、糖尿病、泌尿系统、神经系统等大病种治疗领域扩展，形成具有可持续发展能力、成梯次和成系列的产品组合，保障公司未来的持续成长能力。