“渝系”金科重整涅槃:全国首例，3年多磨砺再出发

◎ 来源 | 地产密探（ID：real-estate-spy）

刚刚，金科股份迎来一次“历史性时刻”。

据公告表述，上周六及周日（5月10日、11日），重庆金科第二次债权人会议表决通过重整计划，此前曾因该部分金融机构债权人内部审批程序被一再延后。

随着这一“路障”被扫清，重庆市五中院相继裁定批准金科股份及重庆金科的重整计划，接下来正式进入执行环节。

金科股份说，经历三年多的财务困境与市场挑战后，公司作为深耕重庆、布局全国的千亿级房企，将成功卸下历史包袱，以崭新姿态迈入高质量、可持续发展的新征程。

这意味着，金科重整“涅槃”已成定局，“新金科”不日将诞生。

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纵观这一轮因楼市深调引发的大批债务出险房企，很多普遍采取了卖资产还债、境内外债务多次展期及重组等策略，但阵痛仍在。

然而，金科股份却另辟蹊径，“长痛不如短痛”，果断选择了破产重整这条“难而正确”的路子。

为何这么说？对于出险房企而言，司法重整化解风险和寻求再生的最佳出路之一，但受制于债权人众多且构成复杂、在建工程或土地处置和估值难度大、“保交楼”对资金和管理要求极高等诸多原因，在金科司法重整被裁定前，全国规模以上民营房企就没有类似范例。

换句话说，这轮房企出险涉及面广，很多大佬的信心一度跌入低谷，在寻找突围方向上能谨慎保守就不会去冒险，因为“不能成先驱，就很可能成先烈”。

据金科股份披露，公司及旗下重庆金科重整涉及债务1470亿元，债权人超8400家，既是房地产业迄今最大的重整案，也是重庆市有史以来最大的重整案。

如今，金科做到了，还是一次脱胎换骨式的凤凰涅槃。这个重大历史时刻，应该被中国地产史所铭记。

从金科重整本身来看，自身品牌积淀深厚，在川渝大本营及全国市场上有较强的知名度和产品影响力，本身土储也较为优质。尤其是“金科系”实控人黄红云一手培养的周达、杨程钧等一众高管团队，赢得了战投方的认可。

最终，上海品器联合体成了金科重整“首个吃螃蟹”的领头战投方背后有招商银行原掌门人、现任品器资管名誉主席马蔚华，万通创始人、商界思想家、品器资管董事局主席冯仑等金融、商界大佬撑腰、聚合优质资源，最终引入了中国长城资产、四川发展证券基金等，形成了“优质资本+央企AMC+地方国企”产业投资人强强组合。

还有重要一条，就是重庆市相关方面的大力支持。据表述，在重庆市委、市政府的指导下，金科工作专班与法院形成了有效运行的“府院联动机制”，同时重庆市五中院依法保障各方主体的权利，高效推进各项程序，平衡各方利益诉求等。

按照重整计划书，金科出资人权益调整将以约52.94亿股本为基数，按“每10股转增10股”比例实施资本公积转增股本，共计转增约52.94亿股，未来“新金科”的总股本将达到约105.88亿股，其中30亿股分配给重整投资人，涉及引入资金26.28亿元，剩余22.94亿股分配给其债权人抵债。

重整完毕后，“新金科”最明显的一点就是负债率大幅降低，且整体战略将主要围绕“高效运营、精益管理、科技创新”展开，通过剥离非核心或低效资产，以实现对现有业务板块的整合与优化，轻装上阵。

与此对应是，“新金科”将聚焦“投资管理、开发服务、运营管理、特殊资产”四大业务板块，通过投资经营特殊资产（运营不良资产）、运营开发改善型住宅、做精做强收费服务、创新发展产业机会，寻找新的增长曲线

在“新金科”的董事会层面，产业投资人将成为控股股东，以此次重整为契机，提升决策的科学性和透明度，强化内部控制和风险管理体系建设，提高经营管理效率，并可能引入市场化的激励约束机制，激发团队的积极性和创造力等。

外界期待：未来的“新金科”能给后地产开发时代带来“源头活水”，激发市场信心，为楼市良性健康发展贡献一份力量。