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智通财经APP获悉，近日，高盛发布的中国餐饮行业高频指标最新数据追踪显示，在美国关税的影响下，餐饮需求有所下降，但外卖平台近期为抢占市场，不断加大补贴力度，促进了外卖订单的增加。劳动节假期期间，餐厅整体销售额增长超过了整体消费增长(重点企业餐饮零售额增长 8.7%，而零售总额增长 6.3%)。高盛认为，未来与客流量或外卖补贴关联度较高的品类(如现制饮品、快餐简餐)受益更多。
5月9日，高盛发布中国餐饮行业高频指标最新数据追踪，显示覆盖的上市公司4 月同店销售额增长表现喜忧参半。
一方面，受美国加征关税引发的市场悲观情绪影响，需求出现波动。
另一方面，外卖平台加大补贴力度，显著推动了外卖销售额的增长，尤其是现制饮品品牌。
具体而言，古茗的商品交易总额(GMV)受益于平台补贴，单店销售额增长进一步加快，基数效应也较为有利;奈雪的现制饮品业务实现了正增长，主要得益于外卖订单的增加，且京东平台的外卖订单占比目前低于美团。劳动节假期期间，餐厅整体销售额增长超过了整体消费增长(重点企业餐饮零售额增长 8.7%，而零售总额增长 6.3%)。高盛认为，与客流量或外卖补贴关联度较高的品类(如现制饮品、快餐简餐)受益更多。古茗和茶百道堂食和外卖业务均实现增长;奈雪假期期间单店日均销售额增长 20%，外卖销售额增长 77%。其他品牌方面，海底捞翻台率略好于 4 月水平;九毛九同店销售额降幅则因基数降低和假期推动而显著收窄。
各品牌表现如下：
古茗(01364;买入)：
受益于较低的基数(即去年受 “3・15” 事件负面影响)和外卖平台补贴的推动，4 月古茗单店销售额同比增长进一步加速。公司管理层重申了今年加速开店的计划(指引：净增 2000 家门店、总增 2500 家门店)，近期外卖业务的发展并未改变这一计划;管理层对开店潜力充满信心，目前加盟商表现出浓厚兴趣，开店筹备工作进展顺利。在新产品方面，古茗推出了包括柠檬水和四季乌龙茶在内的多款高性价比新品，有助于吸引客流量。在新品类上，丰富了果蔬汁(菠萝汁和苹果汁)和咖啡(苹果咖啡)品类，并计划在未来几个月进一步拓展咖啡产品线。
高盛解读：高盛对古茗稳健的同店销售额增长表现持积极态度，这得益于其出色的执行力、成功的产品推出以及近期外卖补贴的推动。2025 - 2026 年，基数仍相对较低。门店层面更好的销售和利润表现也将增强加盟商的开店信心。
九毛九(09922;中性)：
劳动节假期期间，太二和怂品牌同店销售额降幅环比收窄，且假期期间销售额环比节前增长明显强于去年。太二目前在广州和深圳有 7 家新门店，假期期间新门店平均翻台率约为 7 次，远高于品牌平均水平。
高盛解读：短期内，由于基数原因，同店销售额增长仍面临压力，但新门店的良好表现和新门店模式的推出让高盛感到鼓舞。假期后的表现仍需持续关注。
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