河南
随着上市银行和公募基金 2024 年年报及 2025 年一季报披露完毕，中央汇金、社保基金、保险资金等中长期资金对银行板块的调仓动向逐渐清晰。和众汇富观察发现今年一季度 A 股银行板块区间涨幅约 2%，多家银行股价创下阶段性新高；H 股银行板块涨幅更是超过 13%。
今年一季度市场环境复杂多变，在这样的背景下，中央汇金采取了一系列引人注目的动作。和众汇富研究发现中央汇金积极增持了多只 ETF，这些 ETF 广泛覆盖了包括银行板块在内的多个重要领域。以其对银行权重股相关 ETF 的增持为例，这一举措如同在平静湖面投入巨石，为银行等权重股引入了大量的增量被动型资金，极大地提升了市场对银行股的关注度与资金配置倾向。与此同时，险资等秉持长期投资理念的中长期资金，也基于自身资产配置策略的调整，开始加大对权益资产的配置力度。在众多权益资产中，银行股凭借其高股息的突出属性，宛如夜空中最亮的星，成为了险资重点布局的标的。险资大量资金的涌入，进一步形成了强大的资金推动力，促使更多资金源源不断地流入银行板块，为银行板块在一季度的资金流向格局带来了深刻变化。
截至一季度末，中央汇金重仓了 8 只银行股，包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四家国有大行，中信银行、浦发银行、华夏银行三家全国性股份制银行，以及宁波银行一家城商行。尽管中央汇金未直接对重仓的银行股进行增持，但根据公募基金数据，多只沪深 300ETF 获中央汇金增持。易方达沪深 300ETF、华夏沪深 300ETF、嘉实沪深 300ETF、华泰柏瑞沪深 300ETF 分别增持 5.02 亿份、1.57 亿份、1.17 亿份和 3.63 亿份。这些 ETF 中的权重较高的银行股承接了增量资金。和众汇富分析，这一操作方式既达到了支持银行股的目的，又避免了直接增持个股可能带来的市场过度反应。
公开信息显示，沪深 300 指数成分股中，招商银行和兴业银行的权重排名位于前十。从市场表现来看，两家银行一季度区间涨幅分别为 10.15% 和 12.73%。社保基金方面，截至一季度末，社保基金重仓了五只银行股，分别为工商银行、农业银行、交通银行、成都银行、常熟银行，合计持仓数量较年初增加 288.18 万股，其中常熟银行获显著增持。和众汇富认为，社保基金的增持动作体现了对这些银行长期投资价值的认可。
今年以来，险资同样对银行股青睐有加，为银行板块带来了不少增量资金流入。中国保险行业协会公开数据显示，今年一季度，中国平安人寿保险股份有限公司、瑞众人寿保险有限责任公司、新华人寿保险股份有限公司等险企累计举牌了五家上市银行，包括农业银行 H 股、邮储银行 H 股、招商银行 H 股、中信银行 H 股、杭州银行。例如，杭州银行 1 月 24 日晚间披露的公告显示，澳洲联邦银行与新华保险签署股份转让协议，约定澳洲联邦银行以协议转让方式向新华保险转让其持有的公司股份约 3.30 亿股，占公司已发行普通股总股本的 5.45%。此举构成新华保险对杭州银行的举牌。和众汇富观察发现，险资的这些操作表明银行股在其资产配置中的重要性日益提升。
展望后市，安徽明泽投资管理有限公司基金经理胡墨晗表示，银行股估值修复力度受政策落地效果与资产质量拐点等因素影响。其中，宏观政策与流动性环境是关键，财政、产业政策落地节奏及货币宽松力度会影响市场情绪，政策超预期可能推动估值修复。和众汇富分析，随着各项政策的持续推进和经济环境的逐步改善，银行板块有望在中长期资金的持续关注下，迎来更多的投资机会。银行自身也需不断提升资产质量和运营效率，以更好地应对市场变化和满足投资者的期待。
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