张尧浠：贸易局势缓和、金价高位调整待下半年拉升见顶

张尧浠：贸易局势缓和、金价高位调整待下半年拉升见顶

上交易日周四(5月8日)：国际黄金先涨后跌，再度回落收阴，收复本周一半涨幅，周图有再度收取倒垂见顶形态，不过日图走势仍维持在上升趋势支撑上方，后市仍有再度走强的预期，重点关注能否重回3400美元上方持稳，否则将面临高位横盘震荡，等待6月会议后的展开进一步方向。

具体走势上，金价自亚市开于3365.22美元/盎司，早盘先行走强，于10点时段触及日内高点3414.41美元，之后连续回落转跌，延续到亚盘尾触及3320美元支撑后，欧盘整体反弹回升，但动力有限；

美盘开盘后，遇阻3360美元阻力，并再度走低，回落力度加大，于盘尾触及日内低点3288.63美元，之后有所触底回升，最终收于3305.77美元，日振幅125.78美元，收跌59.45美元，跌幅1.77%。

影响上，早盘受到支撑买盘和美元指数走弱的影响而先行走强；

但由于受到凌晨鲍威尔偏鹰派的言论观点，而限制了金价多头，并且，日内特朗普宣布与英国达成“突破性”贸易协议，美商务部长也表示，关注下一个大国，希望与一个来自亚洲的大国达成贸易协议，中俄发布关于全球战略稳定的联合声明等，令市场贸易乐观情绪升温，再加上英国央行降息25个基点，打压欧元，提振美元，推动美元指数日内止跌回升持续走强，金价则就此空头力量占据优势，最终回落收跌。

展望今日周五(5月9日)：国际黄金开盘先行止跌回升运行，但技术上面临一定的短期均线压力，附图指标也有所偏弱，有继续回落的风险；

另外，美元指数开盘先行走强，日图走势已重回中轨和短期均线上方，布林线也向上扩散延伸，附图指标维持多头信号，暗示后市有望继续反弹走强，而会对金价产生压力，所以，金价短期仍有回落至3260或3160美元支撑的风险，但如有走低触及，也是看涨机会。其美元指数月图仍处于回落的看空前景中，将继续等待触及93关口目标后，就此再来判断金价见顶预期。

美债10年期收益率，日图及周图走势处于宽幅震荡的区间内，方向有限，影响也有限，但月图级别保持的顶部背离信号，则仍暗示后市有转持续回落的倾向，故此，留意月图级别反弹冲高后的遇阻持续走低行情。

所以，综合来看，金价在此之前偏向高位区间震荡，或进一步走低之后，才能再度打开看涨攀升行情。

日内无可关注的经济数据，将重点留意众多美联储官员的讲话；包括美联储理事巴尔就人工智能和就业市场发表讲话。

美联储理事库格勒就最大化就业发表讲话。

FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在2025年雷克雅未克经济会议上发表主旨讲话。

2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金参加一场炉边谈话。

2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比美联储一个活动上致欢迎词和开幕词。

FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在胡佛货币政策会议（通过预先录制的视频）发表讲话。

根据之前的讲话观点来看，整体偏向对金价产生一定利空，或使其反弹有限，故此，今日走势偏向冲高回落或震荡走盘为主。

基本面上，本周目前，美联储保持利率不变，鲍威尔的讲话和政策声明比预期要鹰派，昨日贸易局势方面，多国又预计达成协议，中俄的联合声明又使得全球发展偏向稳定，减弱贸易担忧对于黄金的避险需求，而令其金价连续回落走低。

短期来看，金价在缺乏进一步的利好支撑推动之前，偏向区间震荡调整为主。

展望后市，市场也仍存在一定的看涨支撑，一方面，关税政策仍在持续，虽有减弱，但没完全减弱，经济前景仍偏向慢增长或负增长的预期没变，另一方面，印巴等地缘局势仍有进一步升级的风险。再者，美联储年内依然存在多次的降息预期，金价仍处于技术牛市中，暂未有明显转弱和打破趋势的迹象等等。

所以，整体来看，当下局势缓和在前，降息预期在后，那么走势上，短期仍偏向震荡调整，并在下半年之后再度偏向看涨拉升。但在年底后，预计降息周期也将尽结束，地缘局势和关税担忧处于疲态，市场反应减弱，金价吸引力也预计减少，将开启一定周期的见顶回调行情。重点留意下半年高点和基本面是否会进一步恶化。

技术上：月图；金价4月虽剧烈震荡走盘，但仍收取明显涨势，并持稳在5月均线上方，以及仍保持在上升趋势线（2016年高点1375美元到2020年高点2075美元向上链接的趋势线）上方，暗示牛市及反弹趋势良好，仍将有望保持进一步的牛市空间行情，多头仍占据优势；

但本月走势目前处于震荡走盘中，未能进一步刷新高点，令多头前景有所减弱，如维持此形态收线，后市将面临高位持续震荡或见顶的预期。需进一步走强至3500美元上方持稳，才能进一步上攻3700美元或4000美元目标。

周图：金价本周目前冲高回落，再度走出倒垂见顶形态，但是相对于前周来说，也可谓是一种回落止跌形态，故此，下周走势，预计再度走强或触底回升走强的两种方向，所以重点关注下周一的走势情况。

下方支撑3290、3160美元触及看涨，上方阻力3410、3500美元。

日图；金价本周反弹遇阻回落，再度跌至扩展线支撑附近，其ZZ指标在反弹后未显示触顶，而展开的回落，暗示后市方向仍未改变，那么扩展线支撑，以及上周的低点附近支撑，仍是再度看涨入场的位置，并继续等待突破反弹遇阻的高点，再度冲击3500美元关口乃至更高。

日内操作初步点位思路参考：

黄金：下方关注3290美元或3260美元附近支撑；上方关注3350美元或3380美元附近阻力；

白银：下方关注32.30美元或32.15美元支撑；上方关注32.70美元或33.00美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。your money your decision。