秦洪看盘｜重估叙事主题卷土重来，给A股注入新活力

周四A股市场出现了相对强硬的走势。其中，AI主线、军工主线持续发力；半导体板块、新能源板块也随之反复活跃，从而推动着主要股指出现了重心上移的态势。看来，短线A股的交易热情渐趋升温，后续走势仍可期待。

军工板块提振重估中国资产的叙事能力

回顾2025年以来的A股市场，可以发现，重估中国资产已成为A股演绎的一个核心主线。其中，以DEEPSEEK为代表的AI产业链的突破是核心关键点。因此，出现了一个新词：DEEPSEEK时刻，用以表述那些横空出世的、能够代表中国产业突破升级的现象级产品出现的时节点。在本周以来，A股再度出现DEEPSEEK时刻，那就是中国军品的卓越表现。

这对A股市场来说，无疑具有极为重要的意义。一是表明中国军品已经具备了全球竞争的超强实力，因此，提振了市场交易者对于A股军工股的投资兴趣。故在周三、周四，军工板块持续扬升，中航成飞（302132）更是在两个交易日里大幅上涨近40%。二是表明了中国制造业强大的全球竞争力，有望冲破其他经济体所设置的贸易壁垒，从而提振重估中国竞争实力的叙事能力。这对于中长线投资者来说，无疑会提振他们的持股底气。对于场外增量资金来说，也会带来他们加仓的意愿。所以，近期的中国军品的卓越表现已成为中国制造业的DEEPSEEK时刻，为重估中国资产注入了新的叙事能力，从而推动着重估中国资产叙事主题在近期回归A股。

或现碎步前行的K线趋势

这其实也得到了港股等中国资产走势的佐证。因为在隔夜美股交易过程中，纳斯达克中国金龙指数、中国海外互联网ETF等交易品种均出现了大幅下跌的态势。但在周四开盘后，港股的恒生科技指数、中概互联网等龙头品种的股价均较为稳定，腾讯控股（00700.HK）等龙头股更是出现了稳步回升的态势，从一个侧面说明了在港股交易的中国资产已经摆脱了在美股交易的中国资产价格的波动影响，意味着本土资金已经初步掌握了中国资产的定价能力，再度唱响了重估中国资产的叙事主旋律。

当然，A股所处的环境虽然出现了极大的边际改善，重估中国资产的叙事主题不断迎来新的催化剂。但是，也有较为明显的不可忽视的压力因素，比如说今年以来，DEEPSEEK时刻虽不时涌现，但对上市公司业绩尚未产生实实在在的利润贡献。换言之，重估中国资产虽然带来了估值的溢价预期，但上市公司业绩尚未改善，戴维斯双击只迎来一击。因此，A股难以出现持续强有力的扬升契机。而且，由于业绩改善预期尚未强烈，可能会抑制短线估值溢价预期所带来的做多能量。

综上所述，A股为代表的中国资产的确迎来了罕见的DEEPSEEK的高光时刻，但也面临着业绩改善预期未明朗的羁绊。据此，短线A股的重心上移趋势相对确定，但上升的速率可能不宜过于期待，小阴小阳的蚂蚁爬树式的扬升态势还是可期待的。故在操作中，建议市场参与者仍宜积极一些，方向上宜积极跟踪AI、中高端制造业等方向的龙头品种。

（执业证书：A1210612020001）

来源：金百临咨询 秦洪