仙琚制药陷垄断风波：1.95亿罚单重击，老牌药企“冲顶”之路承压

仙琚制药陷垄断风波：1.95亿罚单重击，老牌药企“冲顶”之路承压

近日，仙琚制药（002332.SZ）因垄断原料药价格问题，备受舆论。

5月5日晚间，仙琚制药（002332.SZ）发布公告称，4月30日，公司收到天津市市场监督管理委员会下发的《行政处罚决定书》。

经调查，仙琚制药与其他具有竞争关系的经营者，通过垄断协议的形式，变更、固定地塞米松磷酸钠原料药价格，这种行为严重排除限制了该原料药销售领域的竞争，违反了《中华人民共和国反垄断法》。

01

天价罚单落地 信息披露争议

仙琚制药被责令停止违法行为，被没收违法所得约2374.67万元，并处以高达2023年销售额8%的罚款，约1.72亿元，罚没款总计约1.95亿元。公司董事长张宇松也因在此次事件中负有个人责任，被罚款60万元。

本次行政处罚主要针对其2021年11月至2024年3月期间开展的业务活动，仙琚制药在地塞米松磷酸钠原料药业务上，与同行通过垄断协议的方式操纵价格，影响了下游药品生产企业的成本。

仙琚制药表示，事件发生后，公司对此事予以高度关注并迅速回应，第一时间责令相关业务部门严格按照规定要求进行整改，主动对旗下地塞米松磷酸钠原料药价格进行了调整。

值得强调的是，仙琚制药未及时披露本次处罚信息遭到市场质疑。

早在4月21日，仙琚制药就收到拟处罚告知书，但却未及时进行单独披露。直到4月23日晚，在其发布2024年年报中，对该处罚事项只进行了简要披露。年报内容显示，2025年4月，仙琚制药收到天津市市场监督管理委员会出具的行政处罚告知书。

告知书表明，公司因涉嫌达成并实施垄断协议，涉及固定和变更地塞米松磷酸钠原料药价格，将面临行政处罚，拟罚没总金额约1.95亿元。公司已依据这份行政处罚告知书确认了相应的预计负债与相关损失。

与此同时，4月28日下午，公司开展2024年业绩说明会，面对投资者对“收到近2亿元处罚通知却不公告”的质疑，公司也未给出明确解释。当天业绩说明会，仙琚制药董事长、总经理、财务总监等高管均参与出席。

公司回应，确认本次处罚不触及重大违法强制退市情形，对公司当期财务报表造成一定负面影响，但不影响正常经营和发展。

据财迅通观察，近日，A股多家药业公司被罚，津药药业和联环药业因涉嫌违反《反垄断法》，受到天津市市场监督管理委员会行政处罚，分别被处罚款2642.8万元和4313.9万元，由此来看，仙琚制药被处罚款1.72亿元金额甚多。

02

利润锐减 海外遇挫

这次巨额罚单，给仙琚制药的经营业绩带来了不小冲击，罚没款金额占公司2024年经审计的营业收入和归母净利润的比例分别为4.88%和49.17%。

数据显示，2024年，公司实现营业收入40.01亿元，同比下降2.98%；归属于母公司股东的净利润为3.97亿元，同比大幅下降29.46%。2023年，公司营收41.23亿元，同比下降5.85%；归母净利润为5.63亿元，同比下降24.86%，仙琚制药归母净利润已连续两年下降。

仙琚制药作为一家老牌制药企业，其前身为创建于1972年的仙居制药厂。公司以“成为全世界前十名的甾体药物供应商，成为受客户、员工欢迎的企业”为发展愿景，聚焦甾体激素领域，主营业务涵盖甾体原料药和制剂的研制、生产与销售。产品研发围绕妇科、麻醉科、呼吸科及皮肤科这四大治疗领域构建产品群和服务群。

公司旗下拥有台州仙琚药业有限公司等17家全资及控股子公司，在国内设有仙居杨府原料药生产区、仙居杨府制剂生产区、临海川南生产区三个核心制造平台，国外则以意大利子公司NewChem为主体拥有两个标准化原料药工厂。2010年初，仙琚制药在A股市场上市。

据财迅通观察，公司近五年营业收入增长乏力，基本处于停滞状态。2020年、2021年、2022年，公司营业收入分别为40.19亿元、43.37亿元、43.80亿元，尽管持续增长但增幅不大，2023年至2024年，公司营收同比连续下降。

值得一提的是，2024年上半年仙琚制药营收略有增加，这主因于公司逐步消化集采影响，培育新增长点。妇科产品黄体酮胶囊收入企稳，庚酸炔诺酮注射液等新产品潜力初显；麻醉肌松类产品集采后恢复增长，舒更葡糖钠增长迅猛；呼吸科产品持续向好。

此外，仙琚制药依托新产能优势以量补价面对国内外竞争问题，2024年上半年自营原料药销量虽有增长，但销售额平稳。而海外市场，意大利Newchem公司受客户去库存、经济汇率波动及上游价格震荡影响，销售收入出现下滑。

仙琚制药原本计划与意大利子公司Newchem和国内生产基地协同，以提升高端原料药市场份额，目前来看状况不佳。

据其2025年一季度报显示，公司实现营收10.08亿元，同比下降2.86%；归母净利润为1.44亿元，同比下降4.72%，营收和净利润再继双降。

03

研发停滞 股价震荡

研发投入方面，仙琚制药未发生明显增长。2022年至2024年，公司的研发投入分别为2.67亿元、2.61亿元、2.65亿元，连续三年基本保持在同一水平。

短期来看，集采和反垄断处罚对业绩构成压力，但长期看，创新药上市（如奥美克松钠）和复杂制剂放量可能驱动增长。

业内人士指出，解决研发投入增长停滞、仿制药回报率低等问题，是其目前需要高度关注的问题之一。

据悉，仙琚制药与晨伫科技合作开发激素类新药分子设计项目，利用AI技术加速药物研发，以攻克传统难成药靶点。

目前来看，仙琚制药想要实现“全世界前十名的甾体药物供应商”的愿景承压。在二级市场上，自2024年10月高点以来，仙琚制药的股价区间跌幅超30%。截至4月20日，仙琚制药股东人数为5万户。

4月30日，仙琚制药股市表现引发投资者广泛讨论，当日股价报收于8.98元，较前一交易日微涨0.11%。然而，主力资金却出现了724.33万元的净流出，这一现象为投资者敲响了警钟。

中国银河证券指出，仙琚制药在研产品推进有不及预期的风险，原料药规范市场拓展不及预期风险，以及受原料药价格波动和制剂品种进一步集采降价的风险。

抖音丨财迅通

新浪微博丨财迅通