北京
航运界网消息，今年4月，OPEC+出乎意料地将5月的供应量增加41.1万桶/天，远高于高于原计划的13.5万桶/天。而在上周末，该组织决定在6月继续大幅增产。
最初，OPEC+计划在截至2026年9月的18个月内逐步恢复220万桶/天的供应。然而，在短短三个月内，该组织已决定恢复近100万桶/天的供应量。有报道称，沙特威胁称，如果成员国不遵守产量目标，未来几个月的供应量也将大幅增加。这意味着，到今年四季度初，或将提前一年实现220万桶/天的目标。
在关税风险的影响下，石油市场一直面临着巨大的需求不确定性，OPEC+政策的变化增加了供应方面的不确定性。雪上加霜的是，OPEC+将逐月确定产量水平，将在6月1日决定7月的产量。
业内人士指出，沙特在这场初见端倪的价格战中走多远取决于其对于长期低油价的容忍度。
沙特需要大约90美元/桶的价格才能够平衡财政预算，远高于当前的价格，沙特或将通过增产来降低其财政收支平衡水平。显然，这也取决于供应增加后油价的下跌幅度。
值得注意的是，OPEC+的这些更激进的增产意味着石油过剩的局面将提前到来，市场在2025年全年都将处于供过于求的状态。此前，ING预计市场将在今年二季度达到平衡，三季度出现小幅短缺，并在四季度出现过剩局面。
尽管市场已预期到供应会大幅增加，但油价仍对最新的供应增长做出了负面反应，布伦特原油价格已跌至每桶60美元以下。目前的不确定性主要在于增产的幅度。ING已将今年剩余时间内（今年二季度至四季度）布伦特原油的价格预测从每桶68美元下调至62美元，这使得2025年的平均预测价格从每桶70美元下调至每桶65美元。如果该组织再次改变政策，或者油价下跌使特朗普对几个受制裁的产油国采取更激进的措施，这种情况将会改变。
美国石油业放缓
油价疲软将促使美国的钻探活动回落。根据达拉斯联邦储备委员会能源调查（Dallas Federal Reserve Energy Survey），只有当油价达到每桶65美元时才能够支撑石油产商继续钻探新井。由于西德克萨斯中质原油（WTI）交易价格接近每桶50美元左右，钻探积极性不高。在此背景下，2025年和2026年美国原油供应增长的可能性也随之降低。
数据显示，美国现有479座钻井平台，这一数量低于4月初的峰值489座。另外，如果钻探活动得以维持，也不能保证转化为生产。在当前的低油价环境下，生产商可能会推迟完成这些油井钻探，从而导致已钻探但未完井（DUC）库存增加。
美国石油行业的放缓也对该国天然气供应产生了影响，因为大量天然气供应与石油生产相关联。这可能会给未来带来隐患，尤其是在美国液化天然气出口能力增加，天然气需求更强劲的情况下。
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