重磅会议召开！货币战争，中国要反击了！

五一期间，美国狙击亚洲货币，日元、人民币、日元和新台币恐慌式升值。

对于人民币来说，想把货币拉升值，比较困难。但是想把货币拉贬值，简直太简单了。

之前我们的货币政策那么谨慎，不就是担心货币会贬值嘛。现在人民币汇率升值那么多，需要汇率贬一贬，这真是瞌睡了递枕头，太巧了。

这不反击来了。明天上午9点，国新办召开会议，央行、国家金融监管总局、证监会同时出席。

毫无疑问，这就是要出台刺激政策了，要放水了。我们不去讨论能不能稳住股市，能不能稳住经济，但是绝对有信心把汇率拉下来。

美国想赢这场货币战争，并不是那么容易的事情。

其实，从一开始，懂王就准备好了要打货币战，所以他才力排众议，认命索罗斯的门徒贝森特为美国财长。

1991年，贝森特跟着索罗斯狙击英镑，直接干垮了英镑，一战成名。2013年，他又主导做空日元，大获全胜，不仅赚了钱，还赢得了名声。

现在，他又出手了。离岸人民币汇率，两天升值逾900点，一度升破7.19。港币也连续触及强方兑换保证，逼得香港金管局连续两天大幅抛售港币，回笼美元，维护联系汇率制度。

最夸张的是新台币，两天累计上涨超过9%。这种升值幅度，不仅创新台币的历史记录，在主要货币中，也是十分罕见。

该如何理解亚洲货币升值呢？

对冲基金狙击货币，跟国家层面的货币战争，操作手法和目的截然不同。

对冲基金狙击货币，一般都是做空货币，同时做空这个国家的资产，比如股市等等，通过提前埋伏的空头头寸，进行跨市场套利。

被狙击的货币贬值越多，跟风效应越强，他们做空货币的代价就越小，从股市下跌中获得的收益就越高。

所以，对冲基金的目的是，希望“对方”的货币急剧大幅贬值。

国家层面的货币战争呢？又是截然相反的逻辑，它是希望自己的货币稳步贬值。

大家都知道，中国大陆、日本、中国台湾等等亚洲经济体，都是出口导向型，经济实力和竞争力都来自制造业。

对于这些出口型经济体来说，使自己的货币货币处于弱势是有利的。

如果货币贬值10%，即便出口企业挣的美元数额不变，那么把美元兑换成本币的时候，出口企业能够多挣10%的钱。

只要货币短期不急剧贬值，不引起资本外逃，那么货币贬值对于出口型经济体来说，就是一个好的选择。

一句话，货币贬值，有利于本国制造业发展。

就连特朗普想要制造业回归美国，也采用了这种手段，货币贬值，让美元贬值。

我们平时谈论的国家层面的货币战争，都是指货币竞相贬值。我们在谈论货币战争谁输谁赢的时候，都是看谁的货币升值了，谁的货币贬值了。

谁的货币升值，谁就在货币战争中处于下风。

实际上，这一轮货币战争，从1月份美元开始贬值时候就打响了。

当时盛传的就是，美国秘密制定了“海湖庄园协议”，其中一个主要理念就是，让美元贬值，让其他货币升值。

这也被称为新的“广场协议”。

从结果来看，美元贬值的时候，日元几乎是同步升值。美元贬值多少，日元就升值多少。

这意味着，从一开始，日本就已经投降了，没有任何反抗的迹象。

对于新台币来说，汇率升值，打击太大了，不过也算自作孽不可活。

新台币升值，对台湾是两重打击。

首先，台湾也是出口导向性经济，需要货币维持弱势，来获得制造业的竞争优势。

但是这两天，新台币升值了9%，升值幅度远超日元。

对比下来，台湾还不如日本呢？

另外，台湾的金融机构也挨了一闷棍。

我们知道，最近几年台湾利率长期偏低，无论短期资金还是长期资金，都出海寻求高收益。

短期资金的策略是，套利交易，尤其是通过衍生品市场。

近三年，台湾外汇衍生品市场规模每年扩张的速度高达20%，目前成交量约230万亿新台币/年。

由于美元的信誉好，很多套利交易都没有考虑美元贬值风险。

所以，台湾短期资金套利交易，其中一个关键是，需要美元维持强势，需要新台币维持弱势。

这样一来，它们不仅赚了美元利息，还赚了美元升值的收益。

台湾的长期资金呢？比如保险公司等等。他们也大幅买入美元资产，主要就是美债。

尤其是最近几年，台湾的金融机构，几乎完全倒向了美国，没有怎么分散风险。

目前，台湾寿险持有近7000亿美元的美元债券。

一方面想节省成本，另一方面完全信任美元，导致其中约4600亿美元的债券没有对冲汇率风险。

这种情况下，只有美元升值，新台币贬值，台湾的金融机构才赚钱。

结果新台币两天升值了9%，台湾金融机构的投资账面遭遇巨额亏损，导致这些金融机构的股价大跌。

我把真心交给了你，你却把刀插我心上。如果他们把一部分资金投到中国大陆，还能遭受这种打击吗？

对于港元来说，货币升值逻辑又不太相同。

港币是锚定美元的，它更担心的是，港元贬值，导致港元和美元脱钩，以及货币危机。

在贝森特上任之前，大家还担心他会引导市场做空港币，担心他会报当年做空港币铩羽而归的一箭之仇。

因为市场如果做空港币的话，香港金管局必须要卖出美元，回笼港币，这样才能维持港币稳定。

但是，香港金管局手中的美元储备是有限的，如果市场跟风做空港币，香港金管局手中的美元一旦耗尽，那么港币汇率制度就很可能会崩溃。

一旦港币联系汇率制度崩溃，港币就很可能会大幅贬值，随之而来的就是，香港股市大跌，甚至香港的楼市也会大跌，又将引起新一轮金融风暴。

不过这一次，随着美元贬值，港元面临的不是贬值压力，而是升值压力。

港元升值压力，是好事儿还是坏事儿呢？这其实是一种甜蜜的负担。

为了压制港币汇率升值趋势，香港金管局几天内已经抛售了1000多亿港币，回笼了150多亿美元。

香港金管局可能会缺美元，但是绝对不会缺港元。多少美元涌入香港，香港金管局都可以用港元把他们吸收完。

这样的结果就是，香港金管局手中的美元储备大幅增加，香港市场的流动性十分充裕。

资金流入香港市场后，要么买港股，要么买香港楼市，使得香港的资产表现较好。

唯一需要担心的就是，要时刻关注香港的资产泡沫，警惕“以后”资金撤离时，资产泡沫破裂的风险。

对于人民币来说，货币趋势性升值和贬值，急剧升值和贬值，其实都不好。

最好情况的就是，汇率稳定。

从市场表现来看，人民币汇率也是这样走的。1月份以来，美元都贬值了9%，但是人民币汇率只升值了不到2%。

这说明什么？在当前货币战争的大背景下，人民币有实力和底气维持弱势。

我们该如何看待人民币汇率走势呢？

无论是人民币汇率贬值幅度太大，还是升值幅度太大，监管都会出手干预。

根据历史经验，人民币汇率短期内贬值（或升值）8%左右的时候，央妈就会出面干预汇率。

对于遏制人民币汇率贬值，大家的印象都很深刻，监管干预的点位也在动态调整。刚开始是破7就干预，后来改为7.2，再后来改为7.3。

这一次，人民币汇率跌破7.4的时候才开始干预，中资大行才直接介入，抛售美元，回笼人民币，防止人民币汇率进一步贬值。

央妈不愿见到人民币大幅贬值，当然也不愿见到人民币大幅升值。

根据以往经验，人民币汇率升值到6.5关口的时候，监管就会出手干预了。

这次情况不太一样。这次的大背景是，货币战争。

即便人民币汇率升值，有助资金流入国内，有助于稳定股市，以及稳定楼市等等。

但是，要想人民币汇率趋势性升值，美国是需要拿其他条件来交换的，比如达成贸易协议等等。

因为，汇率升值，是懂王的一个谈判筹码，我们不能轻易给放弃了。

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