日本甩债威胁，转身认怂

文︱陆弃

谁能想到，日本财务大臣加藤胜信只用了48小时，就完成了从“强硬威胁”到“立场澄清”的极限反转。这场“露齿”行为，在5月初的国际财经舞台上炸起一朵奇特的浪花，既暴露了日本对美债问题的战略焦虑，也揭示了日美关系中长期被掩盖的权力不对称。

故事的起点，是加藤胜信在日本东京电视台节目中的一句话。他表示，日本手中持有的大量美国国债可以成为与美国进行贸易谈判的“一张牌”。这番话立刻在国际市场激起千层浪。英国《金融时报》毫不客气地称其为“罕见的露齿威胁”，评论普遍认为，日本这一动作非同小可，既是对特朗普“对等关税”政策的反击信号，也代表日本在长期被动的对美经济关系中，试图寻求一丝主动权。

日本是美国国债的最大海外持有国，截至今年2月共持有约1.13万亿美元。如此体量本应拥有足以撼动美国债市的影响力。然而，现实是残酷的。加藤的“威胁”刚刚发出，还未等到美国方面的正面回应，就匆忙在意大利米兰改口：“我们不打算把美债作为谈判的筹码。”言辞之虚弱、立场之松动，令人咋舌。

这个回旋之快、尺度之大，不禁让人质疑：加藤到底是“无心失言”还是“试水民意”？他是否真的误判了局势，还是在上演一场“试探—撤退”的经典操作？

从某种意义上说，这一事件揭开了日本在美债问题上的战略困局。一方面，日本深知持有美债是一把双刃剑，既是对美国的经济依赖体现，也是一个可以制造金融压力的潜在武器。但另一方面，日本也明白，一旦真的抛售美债，首先受到冲击的就是日元汇率、本国金融市场和外汇储备结构。挥舞“美债牌”，本身就是一场刀尖上的博弈。

更重要的是，这场“威胁”根本就没吓到美国。特朗普对美债的麻木程度令人咋舌。即便是在其宣布“对等关税”后美债市场剧烈动荡、收益率飙升，他也只是轻描淡写地表示“经济会表现出色”。他不会为一位日本财务大臣的言论让步，他更清楚，美债之所以被他人持有，恰恰说明美国掌握的是全球最核心的金融霸权。

而日本的反应，恰恰暴露出“工具自知不可用”的软弱现实。加藤胜信的撤回发言，不仅没有稳住局势，反而削弱了日本在后续关税谈判中的议价能力。东京大学公共政策学院的教授直言“看不懂”加藤的操作，一针见血地指出：“以这种方式削弱你的谈判地位，不是一个好主意。”

日本政府的这种“先试探再后撤”的姿态，正不断削弱其在国际上的信用资本。瑞穗证券的分析师指出，仅仅把“美债”与“谈判”放在同一个句子里，就可能打开潘多拉魔盒。而《金融时报》更是指出，在当前全球利率高企、美国债市震荡的背景下，任何“可能出售美债”的风吹草动，都会在资本市场引发连锁反应。

这也是为什么，美国主流财经界在加藤“改口”后仍然保持警惕。嘉信理财的策略师直言：“这是一个非常严肃的策略，不宜公开讨论。”这话说得婉转，其实含义很直白，你可以暗中威胁，但你一旦把话说出口，就等于引爆了地雷。而一旦你说了又不做，就成了国际笑柄。

日本是否真的想摆脱对美国的经济依赖？如果答案是否定的，那所谓的“抛售威胁”只是一种姿态表演。但如果答案是肯定的，那么日本就必须准备承受“脱钩”带来的全面冲击。而从现实来看，日本既无意愿，也无能力走向后者。

对美国来说，这一切不过是边角消息。但对日本来说，却是一次外交战术上的败笔，甚至可能是未来在美日谈判桌上被反复提及的“失言案”。特朗普政府眼下正在酝酿新一轮对日制衡策略，从半导体出口限制到汽车关税威胁，日本若不稳住立场，将陷入长期被动。

“这是一场街头斗殴，”有分析师如此形容日美当前的经济博弈，“你不需要真的出拳，只要让对方看到你握紧拳头。”然而，加藤胜信刚握拳就自己松了手，这种“不打自招”的姿态，不但没让美国感到威慑，反而让日本在全球资本市场留下了战略摇摆的印象。

美债，依然是日本不敢碰的“地雷”。即使它真是一张王牌，谁来打、何时打、怎么打，依旧没有答案。而加藤胜信这一波“嘴炮-撤回”组合拳，只会让这张王牌更加失色。