巴菲特一生赚最多的投资，来自生涯最后十年的“改变”

巴菲特在年底退休之际承认，苹果是他最赚钱的投资。

5月2日，在奥马哈举行的2025年伯克希尔股东大会上，巴菲特意外宣布卸任之际，表达了对苹果CEO的“特别感谢”，并承认苹果让伯克希尔哈撒韦赚钱最多

“我有些不好意思地说，蒂姆·库克为伯克希尔创造的财富比我创造的要多得多。”

这番谦逊的言论体现了典型的巴菲特风格——他既承认投资领域的挑战性，又强调改变思维方式的重要价值。巴菲特此前曾对科技股不看好，但后来却拥抱了苹果。

从不看好科技股到拥抱苹果

巴菲特一直以其坚持长期价值投资著称，但他从前和已故投资伙伴查理·芒格并不看好科技股，理由是他们不完全理解这个快速变化的行业。

直到2016年，巴菲特才破例投资了苹果。这一决策不仅打破了他多年来的规则，更带来了丰厚的回报。当时，伯克希尔的一位投资经理购入了苹果公司的少量股份。

与此同时，巴菲特要求另一位投资经理寻找符合以下三个条件的公司：未来12个月预期市盈率低于15倍；必须至少有90%的把握确信这只股票在未来五年将产生更高的收益；且至少有50%的把握确保该公司在未来五年每年增长至少7%。最终，经理的研究结果指向了苹果。

当巴菲特决定加大对苹果的投资时，这只股票已经表现出色，算不上特别便宜——当时交易价格约为预期收益的14倍，接近巴菲特寻找目标的上限。一些投资者在获利后已经卖出。而且，当时的巴菲特还在使用翻盖手机，远称不上科技爱好者。

但他敏锐地看到了苹果的iPhone对客户的强大吸引力。巴菲特意识到，苹果不仅仅是一个电子产品，而是一个普遍现象，尤其是在他的孙子们的生活中，iPhone几乎是无法替代的存在，苹果的客户保留率高达约95%。最终，伯克希尔哈撒韦对苹果投资了10亿美元，成为其重要的股东，并在随后几年增持苹果。

然而，值得注意的是，自2023年四季度起，巴菲特便开始逐步减持苹果股票。截至2024年年底，伯克希尔持有的苹果股票已从2023年底的9.05亿股降至3亿股，减持比例接近三分之二。

不过，伯克希尔仍持有苹果公司约2%的股份，位列其前五大股东之一，苹果也仍是伯克希尔的最大持股对象，其持仓市值远超排名紧随其后的美国运通和美国银行。