吉林
日前，泸州老窖发布了2024年年报，收入、利润继续保持了增长势头，且利润规模稳居行业三甲，彰显了龙头企业的发展韧性。
数据显示，2024年，泸州老窖实现营业收入约为311.96亿元，同比增长3.19%；归属于上市公司股东的净利润约为134.73亿元，同比增长1.71%。
这是泸州老窖连续十年实现保持营收、净利润双增长，同时其经营性现金流、账上现金等多项指标再创历史新高，展现出泸州老窖在行业深度调整期的极强韧性。
对此，泸州老窖方面表示，公司积极践行“战略坚定、数字创新、高效协同、全面攻坚”的营销主题，市场规模得到巩固拓展，销售业绩实现稳健增长，发展韧性和实力进一步凸显。
在酒业独立评论人肖竹青看来，泸州老窖近年来市场规模得到巩固拓展，销售业绩实现稳健增长，发展韧性和实力进一步凸显。
值得关注的是，2024年，泸州老窖经营活动现金流净额达191.82亿元，同比大幅增长80.14%，创下近三年最高增速。
目前，泸州老窖实施“双品牌、三品系、大单品”产品战略，双品牌包含了国窖1573和泸州老窖，大单品则包含国窖1573、窖龄、特曲、头曲和黑盖。
年报首次明确提到，国窖1573品牌稳居200亿阵营，泸州老窖品牌突破100亿阵营。这意味着，泸州老窖不仅继续站稳高端白酒的第一梯队，腰部产品的实力也显著增强。
“2024年国窖品牌稳居200亿阵营，泸州老窖品牌体量突破100亿，市场覆盖面和渗透率进一步扩大。”在中国中小企业协会副会长、明久品类（上海）酒业发展中心主任么久明看来，对于泸州老窖来说，国窖1573是核心大单品，国窖1573包含了高度和低度两类产品，其中，国窖1573主打千元价格带，是和飞天茅台、普五鼎足而三的高端白酒大单品。
西南证券在研报中表示，泸州老窖管理层坚持长期主义和可持续发展，2025年经营目标为全年营业收入稳中求进；展望未来，国窖稳居三大高端白酒之一，伴随着宏观经济和消费信心的恢复，泸州老窖持续稳健增长可期。
在过去一年中，中高档酒类占据泸州老窖营收绝对比重，达88.43%。报告期内，泸州老窖中高档酒类产品产量同比增长26.18%，销量同比增长14.39%，库存同比下降9.71%。这一数据表明公司产销衔接基本顺畅，主营产品经营结构较为健康。
2024年，泸州老窖酒类毛利率保持87.6%，旗下中高档酒类毛利率高达91.85%，毛利率水平在整个白酒行业处于第一梯队。
2024年，白酒行业进入新一轮调整周期，未来一段时期，白酒行业或将加速“分化”，市场竞争将步入白热化阶段，行业呈现年轻化、低度化、健康化等发展趋势，只有不断创新的企业，才能抢抓发展机遇。
自提出“双品牌、三品系、大单品”战略以来，泸州老窖一直保持对市场、品牌的持续投入，换来了市场对其高端形象的认可。过去一年，泸州老窖一如既往保持投入，并且进一步向激活开瓶动销、抢占消费者心智倾斜。
在市场方面，泸州老窖的数智营销加速转型，过去一年持续上线五码产品、推广场景码应用，推动向消费者开瓶扫码转变，同时推进销售团队全面协同，并积极开展圈层建设。
在营销方面，面向年轻人的特色IP“窖主节”今年迎来第三届，活动的开放度、互动性、影响力不断提升，已经成为每年成都春糖会的标志性活动；国窖1573·冰JOYS每年夏季准时登场，顺应年轻消费者习惯探索白酒饮用新场景。
在产品方面，泸州老窖新酒业近期推出了百调葡萄蒸馏酒、猕猴桃蒸馏酒、雪梨果酿酒等多款果酿新品，以及百调精酿啤酒红980和风味精酿系列，继续满足年轻人的消费喜好。
展望2025年，泸州老窖提出全年营收稳中求进的经营目标，同时提出2024-2026年股东分红回报规划，持续提升股东回归，分红规划超预期。
进入2025年第一季度，泸州老窖继续保持双增长，实现营业收入约为93.52亿元，同比增长1.78%；归属于上市公司股东的净利润在45.93亿元左右，同比增长0.41%。
“今年预计泸州老窖节后（五一）库存恢复至健康水平，迎来近年新低。”太平洋证券在研报中表示，泸州老窖积极调整以应对行业需求疲软，未来随行业需求恢复，有望实现更高弹性增长。
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