赴港上市的鸣鸣很忙，讲了一个“让利式增长”的故事

坐拥两大平价零食品牌“零食很忙”、“赵一鸣零食”，年服务消费者超16亿人次，4月28日，中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（简称“鸣鸣很忙”）正式向港交所递交上市申请。

随着招股书的披露，鸣鸣很忙的共赢逻辑逐渐清晰——让利加盟商，让利消费者，以低毛利、高周转的“量贩模式”跑通普惠零售。在高频消费、刚需品类中探索“让利式增长”的可持续路径。鸣鸣很忙正在讲述一个民生型零售商的长期主义故事。

低毛利高周转，“薄利多销”撑起IPO

招股书显示，鸣鸣很忙2024年门店零售额（GMV）达555亿元，全年交易单数超过16亿。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年GMV计，鸣鸣很忙是中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，并位列中国第四大食品饮料连锁零售商。

而2024年，只是两大国民平价零食品牌“零食很忙”“赵一鸣零食”，完成合并后第一个完整年度。

招股书披露，2022年、2023年和2024年鸣鸣很忙收入分别为42.86亿元、102.95亿元、393.44亿元。同期，经调整净利润分别为0.81亿元、2.35亿元和9.13亿元。

3年间毛利率稳定在7.5%—7.6%，经调整净利润率保持在2.3%左右，显示其“薄利多销”的零售模型具备稳定性与可持续性。

截至2024年底，鸣鸣很忙拥有14394家门店，覆盖全国28个省份及所有线级城市，其中约58%位于县城和乡镇，形成广泛下沉网络。下沉地区的消费者可以享受和一二线城市消费者一样丰富的零食品类，可靠的零食品质。

与加盟商和供应链共赢，让利消费者

过去三年，鸣鸣很忙加盟商数量与业绩增长同步快速扩张，从2022年的994家增加至2023年的3377家，并进一步增加至2024年的7241家。

分析人士告诉记者，鸣鸣很忙所倡导的“量贩模式”，不依赖传统“品牌方赚加盟费”的逻辑。数据显示，其99.5%的收入来自向加盟店和直营店销售商品，加盟费及服务收入占比不足0.5%。

公司通过供应链重构、产品开发、选址与运营标准化体系，为加盟商提供多方面赋能，使其能够聚焦提升单店运营效率。在这种合作模式下，加盟商与公司形成长期协同、良性循环，共同受益于高周转、低毛利的生态逻辑。

鸣鸣很忙的门店多位于人流量大、易见易达的街边位置，强调欢乐、舒适的购物体验。其商品结构中，98%以上是零食或即食、即饮产品，其中约一半是散称类商品。“一个也能买”形成强烈的性价比印象，同类产品均价低于传统超市渠道。

招股书显示，截至2024年底，公司在库SKU数量3380个，约25%为定制化产品。超四成产品采用散装称重，提升了灵活度和尝新友好度。每家门店的SKU数量一般不少于1800款，是同等规模商超的2倍，且每月上新百款产品，形成“高频上新—数据反馈—快速调整”的闭环。

2024年，鸣鸣很忙全年交易单数超16亿，会员总数达1.2亿，会员购买人数1.03亿。高质价比带来高复购，鸣鸣很忙的年复购率达75%，展现出强黏性。

为实现让利消费者和加盟商的目标，鸣鸣很忙在供应链与数字化领域持续投入。公司通过直连厂商、压缩中间环节，建立了36个仓库，形成300公里仓储辐射圈与24小时物流体系，使得存货周转天数压缩至11.6天。

此外，鸣鸣很忙拥有行业内最大的数字化团队，自主构建覆盖选品、采购、仓储、运输、门店管理的全流程系统，包括数字化订货系统、仓储管理系统、运输管理系统和“智能中台”，并部署智能巡店系统，大幅提升了运营效率。

“薄利多销”下的长期主义

让利供应商、让利消费者，2022—2024年间鸣鸣很忙的净利润率始终保持在2%左右。在“扩大内需、提振消费”的政策背景下，鸣鸣很忙的发展理念契合民生导向，通过“让利式增长”模式带动了就业、创业和区域经济活力。

弗若斯特沙利文数据显示，2024年中国休闲食品饮料零售行业的市场规模已达3.7万亿元，预计到2029年将增至4.9万亿元。鸣鸣很忙计划将IPO募资主要投入到门店拓展和升级、供应链优化及数字化建设等方面，以进一步提高市场渗透率。

鸣鸣很忙正试图证明，在毛利率低于8%的行业环境中，依然可以跑出一条以“让利”为核心驱动力的高质量发展路径。这种以消费者和加盟商为中心的长期主义战略，或为零售行业带来全新想象力。