扛住关税压力加码AI！Meta Q1广告收入仍两位数增长，大幅上调今年支出指引 | 财报见闻

今年一季度，经营Facebook等社交媒体的数字广告巨头Meta扛住了特朗普政府关税风暴将至的冲击，营收和盈利增长放缓程度没有华尔街预期的严重，“现金牛”广告的收入总体稳健。Meta还大幅提高了今年的资本支出预期规模，进一步加码人工智能（AI）相关投入。

财报公布后，收跌近1%的Meta股价周三盘后拉升，盘后一度涨6%。

美东时间4月30日周三，Meta公布截至2025年3月31日的公司第一季度财务数据，以及二季度及全年的业绩指引。

1）主要财务数据

营收：一季度营收423.1亿美元，同比增长约16%，分析师预期413.8亿美元，四季度增长21%。
EPS：一季度稀释后每股收益（EPS）为6.43美元，同比增长约37%，分析师预期5.25美元，四季度增长50.5%。
资本支出：包括融资租赁的本金支付在内，一季度资本支出136.9亿美元，同比增长103.7%，分析师预期142.39亿美元，四季度同比增长87.8%。
营业利润：一季度营业利润为175.6亿美元，同比增长约27%，四季度增长43%。
净利润：一季度净利润166.4亿美元，同比增长约35%，四季度增长49%。

2）细分业务数据

广告：一季度广告收入413.9亿美元，同比增长约16%，分析师预期405.5亿美元，四季度增长约21%。
应用家族：包括Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp和其他服务在内，应用家族一季度营收419亿美元，同比增长约16%，分析师预期408.9亿美元四季度同比增长约21%，一季度该业务营业利润217.7亿美元，分析师预期200.4亿美元，同比增长约23%，四季度同比增长近35%。
现实实验室：包括AR（增强现实）和VR（虚拟现实）相关硬件、软件和内容在内，元宇宙相关业务现实实验室一季度营收4.12亿美元，同比下降逾6%，分析师预期4.96亿美元，四季度同比增长1%，一季度营业亏损42.1亿美元，亏损同比扩大9.5%，分析师预期45.4亿美元，四季度该业务亏损同比扩大约7%。

3）业绩指引

营收：2025年二季度营收预计为425亿至455亿美元，分析师预期440.6亿美元。
费用：2025年全年费用预计为1130亿至1180亿美元，公布四季报时预计为1140亿至1190亿美元。
资本支出：2025年全年资本支出预计为640亿至720亿美元，公布四季报时预计为600亿至650亿美元，去年全年资本支出392.3亿美元。

财报显示，Meta一季度营收高于公司整体自身指引区间395亿至418亿美元。一季度营收放缓仍强于预期，体现了AI驱动下，Meta的数字广告业务收入稳健增长。

一季度广告贡献了Meta将近98%的营收。当季总营收和广告的收入均同比增长约16%，较去年四季度20%以上的增速放缓，但都高于分析师预期的将近14%增速。

一季度EPS盈利增长由四季度的50%以上放缓至不到40%，依然大超预期，较分析师预期的EPS高22%。

社媒App日活用户超预期增长 元宇宙业务营收不增反降 亏损低于预期

Facebook等社交媒体App的关键用户数据增长较预期强劲。Meta应用家族的日活用户（DAP）加快增长，3月DAP平均为34.3亿，同比增长6%，高于分析师预期的33.3亿，四季报公布的DAP增长5%。

衡量货币化用户群能力的指标中，单位广告的平均价格同比增长10%，较一年前的6%加快增长，分析师预期增长6.75%。不过，应用家族中投放的广告展示次数同比增长5%，较一年前20%的增速放缓，也低于分析师预期的增速6.78%。

一季度Meta的元宇宙相关业务现实实验室营收远逊预期，分析师预期该业务的营收将同比增长近13%，而Meta公布的营收还下降了超过6%。不过，该业务的营业亏损扩大形势没有分析师预期的严重，一季度的营业亏损额比分析师预期低7%以上。

二季度营收指引符合预期 资本支出指引高端上调近11%

业绩指引方面，Meta公布的二季度营收指引区间中值符合分析师预期，今年全年的费用指引小幅下调，指引区间的低端和高端各较此前指引下调了1亿美元。

更重要的是，Meta大幅上调了今年的资本支出指引，指引区间的高端较前指引上调70亿美元，上调幅度将近11%，指引区间的低端上调40亿美元、升幅将近7%。

而且，这一上调是在今年一季度资本支出低于预期之际作出的。一季度Meta的资本支出较分析师预期低近4%。

Meta称，

更新后的年度资本支出指引“反映了我们为支持AI发展而对数据中心的额外投资，以及基础设施硬件预期成本增加。2025年，我们大部分的资本支出将继续用于核心业务。”