听风辩势∣稀土：政策引领供给侧可持续发展新格局

稀土：政策引领供给侧

可持续发展新格局

●●● 缘 起 ●●●

2025年4月4日，中国商务部与海关总署联合发布公告，宣布对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制，覆盖金属、合金、靶材、永磁材料、氧化物及化合物等多种形态。根据上海钢联数据，2025年氧化镝价格在1605-1740元/千克区间波动，氧化铽均价2024年12月底为558.33万元/吨，截至4月22日达到693万元/吨，2025年初以来涨幅达24.12%。

背景逻辑

稀土作为工业维生素

是不可再生的战略性资源

稀土(Rare Earth)又称“工业维生素”，最初是从瑞典产的比较稀少的矿物中发现的，“土”是按当时的习惯，称不溶于水的物质，故称为稀土。它是化学元素周期表中镧系元素—镧（La）、铈（Ce）、镨(Pr)、钕(Nd)、钷 (Pm)、钐(Sm)、铕(Eu)、钆(Gd)、铽(Tb)、镝(Dy)、钬(Ho)、铒(Er)、铥(Tm)、镱(Yb)、镥(Lu)，以及与镧系的15个元素密切相关的两个元素—钪（Sc）和钇（Y）共17种元素。稀土硬度低，外表多是银灰色，具有金属光泽，化学性质活泼，具有独特的光学和磁学特征。

按照稀土元素原子量和物理化学性质，分为轻、中、重稀土元素。轻稀土通常是指镧、铈、镨、钕、钷五种稀土元素的总称，也称铈族( cerium group)稀土。其余为中重稀土。按照稀土矿可以分为碱性岩型稀土、酸性岩型稀土、深海富稀土软泥、离子型稀土矿和古陆相沉积型稀土矿。

稀土因其独特的物理化学性质，广泛应用于能源、信息、农业、节能环保、国防、电子信息等领域。如农业方面，可以促进种子萌发和生根发芽，还能促进叶绿素的增加，提高产量和改善品质；在国防上是激光技术的基础；在节能环保上，作为催化剂应用于工业废气和居住环境的净化；在电子信息方面，稀土永磁材料促进了永磁器件小型化发展，促进计算机、通讯产业发展。

其中，重稀土产量小，全球产地集中在我国南部和东南亚地区，用途广泛且价值较高。诸如，镨、钕、镝、铽作为钕铁硼的主要原料，受益于稀土磁材和新能源需求；钐是全球高性能磁体的核心；钆是医疗与核能的重要材料；铽是永磁体的性能增强器；镝是永磁体稳定器和核工业屏蔽材料；镥是核医学靶向治疗药物和石油催化剂：钪是航空航天和新能源电池轻量化的核心材料；钇则助力钇钡铜氧（YBCO）材料临界温度达92K，用于量子计算机超导线圈等。随着新一轮科技革命和产业变革的加速演进，全球供应链安全风险凸显，稀土的战略价值迅速提升，已经成为大国科技和产业竞争的重要战略性矿产资源。

中国新增稀土资源

并研发新开采技术

根据USGS的数据，2022年全球已探明稀土氧化物储量约为1.30亿吨，稀土矿产量约为30万吨，我国稀土储量/稀土矿产量占比分别为33.77%/69.98%，均位居世界第一。其中，风化壳型稀土矿是我国优势矿种，为全世界提供了90%以上的中重稀土。

2025年初，自然资源部介绍新一轮找矿突破战略行动重要成果时，提到我国稀土等战略性新兴产业相关矿产取得重大突破。我国在山东郗山矿区、四川凉山州牦牛坪矿区和云南红河州发现新稀土矿，其中，山东省郗山矿区预计新增资源量102万吨，四川凉山州牦牛坪稀土矿预计新增496万吨，云南省红河州南部发现的超大规模离子吸附型稀土矿更是有望成为国内最大中重稀土矿，进一步巩固我国稀土资源在全球的领先优势。

一方面，我国在稀土行业优化结构，加强资源保护，以稳定产品价格。另一方面，我国在先进开采技术方面不断探索进取。为了解决风化壳型稀土矿绿色高效开采的问题，中国科学院广州地球化学研究所从2023年开始率先提出了一种绿色、高效、经济和快速的电驱开采技术理念，并经过这几年的原理可行性验证和不断完善，终于在稀土电驱开采技术方面取得新进展。该技术克服了规模化应用中的瓶颈，使稀土采收率大于95%，浸取剂用量减少80%，开采时间缩短70%，所需电能节约60%，向环境排放的氨氮量降低95%，并成功应用于5000吨土方规模的稀土矿中试开采，表现出潜在的经济可行性。

供给收紧叠加出口管制

进一步凸显战略价值

根据美国地质调查局数据，2024年全球稀土产量合计39万吨。其中，中国产量达到27万吨，较2023 年仅增加5.88%，而2021年至2023年平均增速为22.14%；2024年我国冶炼分离指标为25.4万吨，较2023年增加4.16%，而2021年至2023年平均增速为21.80%。2024年6月，国务院正式公布了《稀土管理条例》，我国稀土行业迎来重要里程碑。该《条例》制定过程历经了广泛的社会讨论与修订，全面覆盖了稀土工作的基本原则、资源保护、管理体制、产业高质量发展、全产业链监管、监督管理措施及法律责任等多个关键领域。稀土供给侧格局有望改善。

2025年2月19日，工信部原材料工业司发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》及《稀土产品信息追溯管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》。《总量办法》通过合理设定稀土开采及冶炼总量控制指标，促进稀土供需的动态平衡与资源的优化配置。《追溯办法》旨在规范市场秩序并提升行业透明度，通过建立稀土产品追溯系统，有效追踪稀土产品的来源及去向。

2025年4月4日，中国商务部与海关总署联合发布公告，宣布对钐（Sm）、钆（Gd）、铽（Tb）、镝（Dy）、镥（Lu）、钪（Sc）、钇（Y）等 7 类中重稀土相关物项实施出口管制，覆盖金属、合金、靶材、永磁材料、氧化物及化合物等多种形态。管制措施自发布之日起生效，同步更新《中华人民共和国两用物项出口管制清单》。此次管制符合国际惯例并响应了《稀土管理条例》对资源合理利用的要求。

总体而言，我国稀土行业供给侧正加快结构性改革。总量调控升级、行业整合提速、进口管控强化以及非法产能出清等举措或将重塑稀土行业可持续发展新格局，并进一步凸显我国稀土资源的战略价值。

催化引擎

1. 全球经济复苏超预期；

2. 下游行业需求超预期；

3. 矿端供给严重减少；

4. 政策收紧超预期等。

风险提示

1. 全球经济复苏不及预期；

2. 下游需求不及预期；

3. 产能供给不及预期；

4. 地缘政治冲突等风险。

本文撰稿人：江浩 登记编号：S12

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