Mysteel：近期无烟煤市场分析与展望

一季度，能源行业在“双碳”目标和能源安全新战略引领下，坚持稳中求进总基调，统筹高质量发展和高水平安全，能源生产稳步提升，清洁能源快速增长，能源保供平稳有序；节能降碳扎实推进，能源消费增速放缓，非化石能源消费占比稳步提升，为支撑经济高质量发展提供了坚实能源保障。

原煤生产增速加快。一季度，规模以上工业原煤产量12.0亿吨，同比增长8.1%，压舱兜底保障作用有效发挥，日均产量1336万吨，处于较高水平。

油气生产稳定增长。一季度，规模以上工业原油产量5409万吨，同比增长1.1%；规模以上工业天然气产量660亿立方米，同比增长4.3%。

电力供应平稳有序。电源结构继续优化，清洁能源发电快速增长。一季度，规模以上工业发电量2.3万亿千瓦时，同比下降0.3%，日均发电量同比增长0.8%。其中，规模以上工业火力发电量1.5万亿千瓦时，同比下降4.7%；规模以上工业水电、核电、风电和太阳能发电等清洁能源发电量0.7万亿千瓦时，同比增长10.3%。

海关总署快讯数据显示，一季度，进口煤炭1.1亿吨，同比下降0.9%；进口原油1.4亿吨，同比下降1.5%；进口天然气406亿立方米，同比下降10.0%。

国家统计局最新数据显示，2025年3月份，中国原煤产量为44058.2万吨，同比增长9.6%；1-3月累计产量120260.1万吨，同比增长8.1%。3月份，中国焦炭产量为4129.4万吨，同比增长4.1%；1-3月累计产量12326.7万吨，同比增长2.4%。

分省区来看，产量排名前四的依旧是内蒙古、山西、陕西、新疆。内蒙古居首：累计原煤产量33074万吨，占全国累计产量的27.50%，同比增长1.9%；山西第二：累计原煤产量32540.7万吨，占全国累计产量的27.05%，同比增长19.1%。2024年3月山西因安监政策导致原煤产量同比下降18.1%，形成显著低基数。2025年安监常态化后，山西产能回补效应凸显，同比增幅高达19.1%；陕西第三：累计原煤产量18452.6万吨，占全国累计产量的15.34%，同比增长3.8%；新疆第四：累计原煤产量14223.7万吨，占全国累计产量的11.83%，同比增长12.4%，增速高于内蒙古和陕西 。煤炭生产集中度进一步提高，晋陕蒙新四主产省区累计产量达98291万吨，同比增长9.86%，约占全国总产量的81.73%，占比较去年同期扩大0.81个百分点。煤炭产量稳步提升主要得益于先进产能的持续释放，考虑到地缘政治摩擦下的能源安全以及产煤省份地方政府的经济压力，预计2025年全国煤炭产量大概率仍将维持高位。

初步测算，一季度全社会能源消费总量比上年同期增长3.6%，增速比2024年放缓0.7个百分点。能源消费结构持续优化，一季度非化石能源占能源消费总量比重稳步提升，比上年同期提高1.5个百分点。

电力方面，规上工业电力生产增速加快。3月份，规上工业发电量7780亿千瓦时，同比增长1.8%，增速比1—2月份加快3.1个百分点；日均发电251.0亿千瓦时。1—3月份，规上工业发电量22699亿千瓦时，同比下降0.3%，扣除天数原因，日均发电量同比增长0.8%。分品种看，3月份，规上工业火电降幅收窄，水电、核电增速加快，风电、太阳能发电增速放缓。其中，规上工业火电同比下降2.3%，降幅比1—2月份收窄3.5个百分点；规上工业水电增长9.5%，增速加快5.0个百分点；规上工业核电增长23.0%，增速加快15.3个百分点；规上工业风电增长8.2%，增速放缓2.2个百分点；规上工业太阳能发电增长8.9%，增速放缓18.5个百分点。

钢铁方面，钢铁行业运行总体平稳，进入“减量提质”发展的新阶段。企业效益逐步改善，重点钢铁企业营业成本同比下降9.6%，钢材产品平均销售利润率同比上升0.67个百分点。钢材产品的结构持续优化，一季度，建筑用钢筋产量4811万吨，下降了2.9%；用于制造领域的特厚板、中板、涂层板、镀层板产量同比增长都超过了10%，合计产量3884万吨；粗钢的产量基本保持稳定，全国粗钢产量2.59亿吨，同比微增0.6%。

农产品方面，3月末，主要农产品集贸市场价格稳中略涨。其中，籼稻、粳稻、小麦价格环比上涨，玉米价格连续2个月上涨，大豆价格止跌回升，上涨0.3%；生猪、活羊、活鸡、鸡蛋价格环比下降，活牛价格上涨3.6%。煤化工用煤有支撑。5月属于化肥大需求月，尿素需求有所上升，但是原料煤价格不明朗，尿素趋势性行情并不明显。

按照供需分析，一季度原煤产量12.0亿吨，同比增长8.1%，规上工业发电量22699亿千瓦时，同比下降0.3%，全国粗钢产量2.59亿吨，同比微增0.6%，工业需求增长量小于供应量增长量，如果延续一季度供需走势，五月份原煤价格仍有下跌空间。反之，如果二季度迎峰度夏耗煤需求量大于供应量，则原煤价格止跌，并小幅上涨。

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