消费者信心崩盘、行业联合施压，特朗普上任百日就汽车关税让步

在就任100天之际，美国总统特朗普再次在他发动的贸易战中退让。

当地时间4月30日，特朗普签署两项针对汽车行业的文件，进一步放松汽车制造商的关税负担，第一份行政令宣布进口汽车无须叠加钢铝关税，第二份公告则向在美国生产和销售整车的汽车制造商提供3.75%的小额退税。

这一政策调整恰逢关键时间节点，特朗普政府原定将于5月3日对进口汽车零部件开始征收25%关税。此前，美国已于4月初对所有外国制造汽车征收25%关税，仅对墨西哥和加拿大给予部分豁免。

然而，汽车行业对此并不完全买单。代表通用、丰田、大众等主要车企的美国汽车创新联盟主席博泽拉（John Bozzella）表示：“最大的挑战是不确定性。许多政策仍在变动，我们仍不清楚零部件关税的范围、这些政策的持续时间，以及美国与其贸易伙伴的双边谈判如何进行。”

牛津经济研究院中国资深经济学家卢姿蕙（Louise Loo）对第一财经记者表示，与特朗普首个总统任期相比，本届特朗普政府关税措施实施存在突然性，与2018~2019年提供调整的窗口期不同，企业几乎没有适应新关税环境的时间。

特朗普作出让步

美国已自4月3日起对进口汽车整车征收25%的232关税，并计划从5月3日起对汽车零部件实施同等税率的关税。美国六大汽车行业组织在4月22日的联名信中警告，即将实施的零部件关税可能引发行业危机。信中指出：“多数供应商无力承担突发关税带来的冲击，很可能重演疫情期间的连锁反应——单个供应商的倒闭就可能导致整个生产线停摆，进而引发更大范围的失业潮。”

面对汽车行业的强烈反对与民意支持率的大幅下滑，特朗普政府不得不作出政策调整，签署了一份行政令并发布另一份公告。

第一项行政令规定进口汽车可豁免钢铝产品的单独关税，避免多重关税叠加。特朗普在行政令中写道：“这些关税不应产生累积效应（或叠加），因为此类叠加所导致的关税税率超过了实现预期政策目标所必需的水平。”

第二项公告为在美国组装的汽车制造商提供了关税减免方案。在2025年4月3日至2026年4月30日（第一年）期间，在美国组装的汽车制造商可获得相当于其美国生产车辆建议零售价（MSRP）3.75%的关税抵扣。从2026年5月1日到2027年4月30日（第二年），抵扣比例降至美国生产车辆价值的2.5%。

白宫在一份事实清单中解释，如果一辆在美国组装的汽车有50%的零部件来自美国或《美墨加协定》（USMCA）国家，第一年，由于3.75%的抵扣，相当于只对35%的进口零部件价值支付关税。如果一辆车有85%的美国或USMCA零部件，第一年制造商可完全免除该车生产中进口零部件的关税。

此外，制造商需要向商务部提交详细的申请材料，证明他们在美国组装了多少辆车、用了多少进口零部件、预计要付多少关税，以及哪些进口商可以适用抵免。制造商可以指定哪些进口商（包括其供应链中的供应商）使用这些抵免，但抵免仅限于抵消与该制造商相关的关税。

在签署行政令当日，特朗普前往美国汽车制造中心密歇根发表讲话。他在底特律郊外的集会上说，他给了汽车制造商“一点喘息空间”，但同时也表示“我要他们在这里生产零部件”。

当前，特朗普新关税政策已经给汽车行业带来显著冲击。多家制造商不得不暂停生产、裁员，并与供应商就成本分摊展开博弈。通用、沃尔沃和保时捷等品牌已下调或取消了盈利预期。

其中，通用汽车于4月29日宣布，由于特朗普政府新实施的关税政策带来的不确定性以及预期成本上升，公司正重新评估并暂停发布2025年全年业绩指引，并冻结了股票回购计划，同时推迟了投资者电话会议。

同日，沃尔沃汽车公司撤回了2025年和2026年的财务指引，此前该公司第一季度仅实现2.3%的利润率。沃尔沃还宣布了一项价值180亿瑞典克朗（约合19亿美元）的成本削减计划，并表示有必要适应“更加区域化的世界”。

28日，保时捷第二次下调全年盈利预期，其运营利润率预计将降至低至6.5%。

消费者情绪大幅恶化

尽管特朗普提供了部分关税减免，鉴于汽车制造商需申请退税，新安排仍可能给企业带来现金流压力。由于退税政策最终实施方式仍不确定，美国消费者也可能面临更高成本。

卢姿蕙表示，在企业缺乏适应新关税时间的情况下，这将导致供应链动态更趋僵化，短期内可能引发显著的供应链中断。从长远看，持续的不确定性将使企业进一步将供应链多元化并延长，以降低未来类似风险的发生概率。

汽车信息服务商考克斯汽车（Cox Automotive）执行分析师济廷（Erin Keating）表示。尽管新车价格在最近几个季度保持稳定，但随着关税生效及“关税前”库存销售，今年夏季价格可能上涨10%至15%。“消费者面临的价格涨幅仍存在很大不确定性，因为每家汽车制造商将以不同方式应对定价难题。”她称。

当前，美国经济环境已经明显恶化。随着政策不确定性和市场波动加剧，消费者和企业已表示计划推迟重大支出、招聘和投资。根据美联储最新发布的《褐皮书》，美国企业已表示计划将关税相关成本转嫁给消费者，但同时指出利润率正在走弱。通胀压力显现，但由于经济增长基础弱于疫情重启时期，价格压力不太可能持续。除非交货时间开始放缓，否则通胀态势应能得到控制。

29日，美国经济咨商会发布的4月消费者信心指数再次大幅下滑，从3月向上修正后的93.9降至4月的86.0，这是自2020年5月以来的最低水平。

“此次下滑主要由消费者对未来预期更加悲观所驱动。预期指数目前为54.4，为13年多以来的最低水平。本月股市剧烈波动导致整体股价下跌，加上关税引发的通胀担忧加剧及失业率上升，使消费者本月面临诸多担忧。报告细节显示，消费者的悲观情绪普遍存在，所有年龄段和所有政治倾向的消费者信心均出现下滑。”牛津经济研究院在一份研究说明中写道。

同时，消费者对劳动力市场的看法恶化，32.1%的消费者预计未来一年就业机会将减少，这一比例几乎与2009年4月全球金融危机最严重时期持平。认为就业机会充足与认为就业困难的消费者比例之差从3月的17.5降至4月的15.1。

调查显示，消费者对关税通胀影响的担忧也在本月加剧，对收入前景的预期转为负面。牛津经济研究院的上述报告称，“尽管近年来消费者情绪与支出之间的关联性有所弱化，但若消费者认为未来收入增长不可靠，他们将更倾向于收紧支出。我们预计2025年消费增长将平均为1.5%，较2024年的2.8%显著放缓。”