佰维存储：AI端侧应用核心标的，产品进入科技巨头供应链，2025年AI业务有望多点开花

4月29日晚间，佰维存储发布2024年年报，2024年公司实现营业总收入66.95亿元，同比增长86.46%；实现归母净利润1.61亿元，同比增长125.82%。对比过往来看，公司营收和净利润均创历史新高。截至报告期末，公司总资产79.61亿元，较期初增长25.72%；归属于母公司的所有者权益24.12亿元，较期初增长25.08%。

报告期内，存储行业复苏，公司紧紧把握行业上行机遇，大力拓展国内外一线手机和PC客户，实现了市场与业务的成长突破，产品销量同比大幅提升；此外，公司在智能穿戴领域深耕多年，构建了差异化的竞争优势，2024年智能穿戴存储产品收入约8亿元，同比大幅增长。

佰维存储主要从事半导体存储器的研发设计、封装测试、生产和销售，公司是业内极少数兼具先进存储和先进封测能力的厂商，涉及存储解决方案研发、主控芯片设计、存储器封测/晶圆级先进封测和存储测试机等产业链关键环节。通过长期的技术积累与市场开发，公司产品与品牌竞争力不断提升，产品在国内存储厂商中市场份额位居前列。

随着AI（人工智能）技术的飞速发展，AI端侧应用正逐渐成为科技领域的新热点。今年以来，各类终端厂商纷纷开始展示基于AI的产品创新。在许多业内人士看来，2025年，将是AI应用落地全面爆发的一年。

中信建投证券研报认为，随着大模型能力不断迭代增长，模型之间差异在缩小，Meta、字节、小米等巨头开始大力布局端侧AI，抢夺AIAgent入口。2024年潜在的端侧AI爆品出现，AI眼镜成本曲线大幅下探，2025年有望成为其爆发元年。除了手机、PC、眼镜、耳机外，潜在的端侧AI基数巨大，家电、机器人、智能车、教育办公设备、玩具等都受益于端侧AI的趋势。

作为一家AI硬件企业，佰维存储在AI端侧领域的产品线布局以高性能存储技术为核心，通过自研主控芯片、固件算法与先进封测能力实现差异化竞争，覆盖AI手机、AI PC、AI眼镜、具身智能等多场景。公司为Ray-Ban Meta提供ROM+RAM存储器芯片，是国内的主力供应商。2024年，公司AI新兴端侧领域营收超过10亿元，同比增长约294%。

为保持公司在AI时代下的长久竞争力，2024年公司在存储解决方案研发、芯片设计、先进封测和测试设备等领域不断加大研发投入，2024年公司研发投入共计4.47亿元，较上年同期增加1.97亿元，增幅78.99%。在一系列创新研发推动下，2024年，公司在多个业务领域取得突破性成果，主要如下：

1. 在手机领域，公司实现了一线手机客户的历史性突破，嵌入式存储产品已进入OPPO、传音控股、摩托罗拉、HMD、ZTE、TCL等知名客户；

2. 在PC领域，公司实现了全球头部PC客户预装市场突破，公司SSD产品目前已经进入联想、Acer、HP、同方等国内外知名PC厂商；

3. 在智能穿戴领域，公司产品已进入Meta、Rokid、雷鸟创新等国内外知名AI/AR眼镜厂商，Google、小天才、小米等国内外知名智能穿戴厂商的供应链体系；公司为Ray-Ban Meta提供ROM+RAM存储器芯片，是国内的主力供应商。

4. 在企业级领域，公司企业级产品已通过中国移动AVAP测试、20余家CPU平台和OEM厂商的互认证测试，与国内L6平台厂家建立合作关系，并已通过多家互联网厂商的审厂，为后续企业级业务战略合作打下基础；

5. 在智能汽车领域，公司历史性进入了多家国内头部车企供应体系，产品覆盖智能座舱、自动驾驶等领域。在车规领域，公司产品已在国内头部车企及Tier1客户量产。

为抢抓未来AI端侧应用的发展机遇，佰维存储率先在AI手机、AI PC及智能可穿戴等多个领域实现了深度布局。2025年随着AI眼镜的放量，公司与Meta等重点客户的合作不断深入，将推动公司智能穿戴存储业务的持续增长，公司在其2025年一季报中表示，预计2025年公司面向AI眼镜产品收入有望同比增长超过500%。此外，公司在AI教育、AI翻译等AI端侧领域布局行业领先。

浙商证券研报表示，伴随海外大厂重启减产以及AI带动存储需求快速成长，存储行业有望迈入景气周期，近期的贸易摩擦对存储器国产替代进程也会有正面的带动。佰维存储打造了全系列、差异化的产品体系，存储解决方案竞争力领先，本土化替代空间明确，叠加公司后续先进封测项目落地，公司已经进入业绩成长与关键项目逐期落地的兑现加速期，业绩有望超预期增长。