净关25家门店，开云集团“开局艰难”一季度营收下滑14%

著名奢侈品集团开云集团今年业绩开局不利。财报显示，2025年第一季度集团总营收下滑14%，至38.83亿欧元。开云股价自年初至今，已经累计下跌超25%，最新市值214.48亿欧元，仅为路威酩轩集团的十分之一。预计第二季度销售仍将以双位数幅度下跌，开云集团或将启动裁员计划。

实际上，今年一季度全球多个奢侈品企业业绩集体下滑。面对突如其来的美国关税危机，很多品牌不得不涨价，而开云旗下品牌因自身市场竞争力不足以及消费者对其价格敏感度较高，通过提价转嫁成本的途径走不通。

业绩连续下滑，一季度亚太市场营收同比下跌25%

拥有古驰（Gucci）、圣罗兰（Saint Laurent）、葆蝶家（Bottega Veneta）等著名品牌的开云集团，今年第一季度几乎全球市场都卖得不好。其中，亚太市场营收同比下跌25%；欧洲与北美市场同比下滑13%；日本市场下滑11%。报告期内，集团净关闭门店25家，直营网络总数降至1788家。

具体来看，圣罗兰营收为6.79亿欧元，同比下降9%；葆蝶家业绩稍好，营收为4.05亿欧元，同比增长4%；巴黎世家和McQueen所在的其他品牌部门收入为7.33亿欧元，同比下降11%。

图/开云集团2025年第一季度财报截图。

作为集团收入占比最高的核心品牌，古驰跌幅显著，同店销售额下跌25%，至15.71亿欧元，创下近年来季度新低。据了解，由于门店客流量不足，古驰直营销售下降了25%，批发收入下降了33%。

实际上，近两年来，开云集团的业绩已连续承压。早在2023年，开云集团全年营收为196亿欧元，同比下降4%；主品牌古驰营收同比下降6%。2024年营收为171.9亿欧元，同比下跌12%；归属于集团的净利润为11.33亿欧元，同比下降62%；古驰全年营收同比下降23%。

相比之下，成立不久的美妆业务表现尚佳。据了解，开云美妆于2023年成立，阵营不断强化，集团也一直为该部门招兵买马。今年4月，集团为旗下香水品牌Creed聘任了一位新CEO，该CEO曾在雅诗兰黛任职，拥有丰富的高端美妆品牌管理经验。业内分析，当奢侈品遇冷、面临业绩下滑时，开云集团无疑将美妆视为未来的增长点。今年一季度，开云美妆营收为7100万欧元，同比增长6%。然而，对于开云集团岌岌可危的业绩来说，营收占比仅1.8%的美妆业务可谓杯水车薪。

业内普遍认为，当前消费市场多元化且个性化，产品创新力已经成为奢侈品品牌的核心竞争力。古驰难以持续的产品创新是导致该品牌销售下滑的原因之一。为了拯救占总营收四成的主品牌古驰的业绩，今年3月，开云集团宣布巴黎世家品牌现任创意总监Demna担任古驰创意总监，将于7月初上任，并计划于9月发布品牌首秀。可见，开云集团已经非常着急，但该举措能否奏效，业内多持观望态度。

供应链短板叠加关税压力，头部奢侈品集团或将首次出现负增长

业绩堪忧的不仅仅是开云集团。在全球高端消费放缓的背景下，几乎所有奢侈品牌都面临着同样的业绩压力，而当下的市场环境愈发艰难。要客研究院数据显示，2025年全球奢侈品市场增速预计仍将维持在3%左右，但几大头部奢侈品集团或将首次出现负增长。

路威酩轩、开云、爱马仕等奢侈品集团2025年第一季度财报数据。图/贝壳财经制图

路威酩轩（LVMH）2025财年第一季度总营收为203亿欧元，同比下降3%，低于市场预期的2%增长；其中，时装与皮具部门作为集团最大收入来源，营收同比下滑5%。杰尼亚集团发布2025年第一季度未经审计的财务数据，收入为4.59亿欧元，按有机基准计算下降1.2%。即使“优等生”爱马仕也不轻松，财报显示，一季度业绩放缓，集团收入同比增长7.2%至41亿欧元，但涨幅略低于分析师预期，在关键的亚洲市场（不包含日本），营收仅增长1.2%至19.7亿欧元。

分析认为，美国加征关税政策对法国、意大利等欧洲奢侈品牌冲击较大，因为美国是这些品牌的重要消费市场。数据显示，路威酩轩受美国对欧加征关税冲击，一季度美国市场销售额下跌3%；开云集团北美市场同比下滑13%。奢侈品巨头们进退两难，为应对关税压力，不得不继续采取涨价措施。比如，爱马仕表示，将从5月1日在美国市场进行新一轮涨价，路威酩轩集团透露可能进一步提价。要客研究院院长周婷分析认为，美国关税政策将导致奢侈品涨价，抑制部分消费欲望，未来部分品牌销售会更加艰难。

雪上加霜的是，奢侈品牌生产链也暴露出各种短板。据媒体报道，路易威登美国得州工厂因工艺水平不足，皮料浪费率高达40%，远超行业20%的平均水平，成为路易威登全球供应链中表现最差的环节之一。香奈儿近期通过媒体公开了一家核心皮具工厂的生产短片，展示了售价高达1万美元的经典手袋的制作过程。然而，其中近半镜头显示为机器生产，遭到网友质疑。

新京报贝壳财经记者 曲筱艺