北京
【谷物市场近期动态：玉米行情及相关因素分析】随着各项抗旱措施逐步落地和新麦上市，谷物市场天气溢价可能回落。玉米港口高库存、低贸易流及仓单压力增加，短期对天气升水支撑不足。本作物年度后期，玉米进口预期大概率下调，年度供需将平衡，结余收缩，玉米 C09 合约周期内区间支撑稳固。 巴西是中国最大玉米进口来源国，2024 年占比约 47%，乌克兰占比约 34%，美国占比 15%。2023 年从巴西进口 1261 万，2024 年国内丰产，进口谷物政策收紧，仍进口 647 万吨。自去年 10 月至今年 3 月，国内进口玉米仅 115 万吨，同比少 94%。2024/25 年度其他谷物补充进口量大幅缩减。 今年 3 月中旬以来，河南多地干旱，对小麦生长产生严重影响。截至 4 月 18 日，全省小麦受旱面积达 720 万亩。为应对旱情，河南省政府行动，上周浇灌、灌溉面积达 70%以上。市场方面，旱情引发恐慌情绪，后期随着抗旱措施跟进和新麦上市，市场情绪或降温。 五一过后，玉米产地库存出清、挺价普遍但议价能力下降，市场主导逻辑切换至贸易流及进口到港供应等。今年从美国和乌克兰进口玉米粮骤减，预计 10 月份前再进口巴西玉米到港量潜力最高 200 万吨。2024/25 作物年度内玉米进口量或收缩，年度供需或能平衡。 现阶段，产区库存基本出清，C09 合约周期内进口供应有限，港口去库加速，现货基差修复性上涨趋势确定性高。但该策略核心风险在新季度玉米种植期的天气。
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