新旧项目交替影响仍存 四川路桥营收净利再度下降

本报记者 庄灵辉 卢志坤 北京报道

2023年度营收净利双降后，四川路桥建设集团股份有限公司（600039.SH，以下简称“四川路桥”）仍受新项目开工进度影响。

日前，四川路桥发布2024年年报。年报显示，2024年度，四川路桥营收同比下滑6.78%，归母净利润同比下降19.92%。同时，四川路桥销售净利润连续三年下降，前两年研发投入大幅增长后，于2024年度同比减少超10亿元。

《中国经营报》记者注意到，四川路桥将2024年度业绩承压归因于新旧项目交替等因素。早在2023年度，因新开工项目未实现大面积动工，四川路桥业绩已受到一定影响。

新旧项目交替

年报显示，2024年度，四川路桥业绩持续承压。当期，四川路桥实现营业收入1072.38亿元，同比下降6.78%；归属于母公司股东的净利润72.10亿元，同比下降 19.92%；扣非后归属母公司股东的净利润63.40亿元，同比下降29.69%。

对于2024年度业绩变动原因，四川路桥方面表示，报告期内，国内经济运行总体平稳，公司积极开拓市场，在手订单持续增长，但受阶段性业务衔接影响，报告期内公司正处于新旧项目有序交替的关键时期，经营业绩承压，营业收入、净利润较上年同期有所下降。

“报告期内，公司新开工项目受土地组卷报批、项目红线用地征拆等前期工作影响，未能实现大面积动工，项目接续不足，在建项目规模总量有所下降。”四川路桥方面表示，公司在建及新开工项目多位于盆周山区，地质条件复杂，环境敏感度高，安全、环保要求高，叠加2024年汛期严峻防汛形势，项目建设进度有所放缓。

实际上，早在2023年，四川路桥业绩已受到新项目开工进度影响。

有关数据显示，2023年度，四川路桥实现营业收入1150.42亿元，同比下滑14.88%；实现归属于母公司股东的净利润90.04亿元，同比下降19.70%；扣非后归属母公司股东的净利润90.18亿元，同比下降6.98%。

彼时，四川路桥方面就曾表示，公司2023年度收尾项目较多，产值贡献收窄，新开工项目受土地报批、征拆进度等前期工作影响，未实现大面积动工，在建项目规模总量有所下降。加之年内高温、强降雨等自然灾害频发，四川省汛期延长，以及受山洪自然灾害影响，基于施工安全需要，公司组织开展了较大规模的安全生产检查、隐患排查和整治，在建项目总体进度有所放缓，尤其是四季度工程建设进度受到一定程度影响。

海外营收波动

从具体业务来看，2024年度，四川路桥工程施工业务营收贡献仍在80%以上，但营收规模及毛利率均有所下降。

有关数据显示，2024年度，四川路桥工程施工业务实现营收929.52亿元，同比减少10.53%；毛利率为15.56%，同比减少2.41个百分点。

长期来看，自2017年以来，四川路桥工程施工业务营收已连续6年增长，2022年度增至1140.73亿元，此后持续下滑。

近年来，四川路桥海外业务也有所波动。Wind数据显示，2020年度—2024年度，四川路桥海外营收分别为7.04亿元、6.54亿元、17.28亿元、20.84亿元、10.42亿元；海外业务毛利率分别为12.72%、6.53%、14.16%、14.64%、18.61%。

2024年度，四川路桥海外业务毛利率同比增加3.97个百分点，营收却大幅下滑50.02%。

分地区来看，四川路桥主要营收仍来自四川省内。该公司方面表示，2024年度，公司累计新增中标项目524个，金额约1383亿元。其中，省内中标项目450个，金额1166亿元；省外及国外中标项目74个，金额217亿元。

Wind数据也显示，2021年度—2024年度，四川路桥省内营收占比分别为79.08%、86.75%、83.52%、85.66%。

值得注意的是，2024年度，四川路桥研发投入出现明显下降，同比减少超10亿元。

有关数据显示，2024年度，四川路桥研发投入约27.06亿元，研发投入总额占营业收入比例为2.52%。对比来看，2022年度及2023年度，四川路桥研发投入分别为44.28亿元、40.15亿元，研发投入总额占营业收入比例分别为3.28%、3.49%。

就相应事项，记者致电四川路桥董办采访，并按对方要求向其发送采访提纲。截至发稿，未获对方回复。

（编辑：卢志坤 审核：童海华 校对：颜京宁）