营收首次突破50亿大关！“三驾马车” 拉动恺英网络业绩持续上扬

本文来源：时代周报 作者：宋逸霆

4月25日晚，互联网游戏巨头恺英网络（002517.SZ）披露了2024年年报及2025年一季报。

2024年，恺英网络实现营收51.18亿元，同比增长19.16%；归母净利润16.28亿元，同比增长11.41%。时代周报记者注意到，恺英网络年营收在近5年来逐年攀升，首次突破了50亿大关，创下了上市以来的新高。

今年一季度，公司营收再度同比增长3.46%至13.53亿元；归母净利润亦同比增长21.57%至5.18亿元。

总体来说，恺英网络业绩的稳健增长，与研发、发行、投资 + IP这“三驾马车”紧密相关。近年来，公司研发费用持续加大，公司国内平台买量业务流水稳步增长，海外战绩亮眼，IP 布局丰富。

与此同时，恺英网络积极拥抱科技变革，开发了国内首个AI工业化管线模型应用——“形意”大模型。而公司在不断进步的同时也不忘注重回馈投资者，践行可持续发展，推进绿色转型。

“三驾马车”驱动稳健增长，全球化战略助力出海亮眼战绩

2024年，恺英网络依托研发、发行、投资 + IP三驾马车协同发展的战略稳步推进公司的高质量发展。

恺英网络持续夯实游戏研发与发行体系建设，深度探索AI技术应用。2024 年，公司研发费用5.98亿元，同比增长13.61%，占营业收入11.69%，近三年公司的研发费用累计16.36亿元。凭借成熟的产品数据推算模型和对市场需求的预判，公司已成功运营《原始传奇》、《热血合击》、《仙剑奇侠传：新的开始》等长周期精品游戏，成为业绩稳定增长的压舱石。

游戏发行方面，恺英网络坚决贯彻IP产品战略，聚焦核心赛道，重点布局SLG赛道。公司充分发挥新媒体传播优势，积极触达更广泛的用户群体。在国内，公司平台买量业务流水持续稳步增长，通过搭建多媒体账号矩阵，打造闭环营销链路。目前，公司已孵化自媒体账号近200个，覆盖粉丝数超600万，实现了高效的用户触达与转化。

海外市场同样是恺英网络的重要发力点。公司积极把握全球市场机遇，大力布局全球化发行，与众多海外渠道建立了深度合作关系。年报数据显示，公司海外营收达3.75亿元，同比大幅增长221.48%。《仙剑奇侠传：新的开始》自2024年7月海外版上线以来，成功登上澳门iOS免费榜第一，还斩获了台湾Google Play免费榜第一、香港Google Play免费榜第二以及香港iOS免费榜第七的佳绩，荣获独立出海联合体发起的“2024中国游戏出海扬帆奖”评选出的“2024十佳海外表现游戏”奖项。此外，《天使之战》成功进入菲律宾畅销榜单前三；《纳萨力克之王》2024年上线欧美及港澳台地区。《怪物联萌》在韩国上线首日荣登 App Store 免费榜 Top2。这些海外爆款游戏的成功，彰显了恺英网络强大的全球化发行能力。

IP布局方向，恺英网络主要通过引入与自研擅长品类匹配IP、积极孵化“蓝月”系列等自有IP、投资拥有IP孵化能力的工作室三方面展开IP布局，为公司研发体系提供IP支持。目前，公司IP授权包括“机动战士敢达系列”、“OVERLORD”、“仙剑奇侠传”、“斗罗大陆”、“奥特曼”、“拳皇”等知名IP，有力支撑了公司产品多样化目标的实现。2024 年，公司累计获得 18 个游戏版号，如《纳萨力克：崛起》、《盗墓笔记：启程》等，为未来的持续增长奠定了坚实基础。

布局 AI 新赛道，开启创新新纪元

2024 年，AI 技术迎来爆发式发展，游戏行业也掀起了 AI 应用的热潮。恺英网络紧跟时代潮流，在 AI 领域提前布局，取得了一系列突破性成果。

公司开发的 “形意” 大模型应用，作为国内首个 AI 工业化管线模型应用，覆盖游戏动画、地图设计到技术开发等多个环节，极大提升了游戏开发效率，推动游戏研发向自动化、协同化迈进，彻底重塑了游戏制作思维和流程。织梦大模型采用 Transformer 架构，具备强大的知识容量和任务处理能力，能够处理复杂文本、生成精彩故事脚本，已应用于多个场景并完成备案，为公司内外业务发展筑牢了技术根基。值得一提的是，日前，恺英网络分拆 “形意” 大模型应用及 AI 游戏引擎独立运营，成为上市游戏企业中首个完成独立分拆融资的AI应用工具。

在 AI 陪伴领域，恺英网络领投自然选择，孵化全球首款 3D AI 智能陪伴应用 “EVE”。 有别于传统游戏，EVE的核心特点在于利用AI多模态工具满足用户的陪伴需求。基于亿级独家语料，通过自研的情感陪伴场景下的Vibe AI对话大模型和Echo AI记忆大模型，EVE形成了独有的AI多模态交互系统，从而能为用户打造极其逼真的陪伴体验。在此基础上，通过附加的3D互动玩法以及商业游戏级别的剧情和美术，真正打造逼近电影《Her》级别的体验。

文旅融合方面，恺英网络则表示可综合运用AI技术优化智能导览、客流分析等运营环节，提升管理效率和服务质量；利用沉浸式体验和数字互动，增强游客对景区的记忆点和情感连接，提升复游率，致力于构建 “科技 + 文化” 的生态闭环，助力地方文旅产业实现跨越式发展。

回馈与担当并行，书写可持续发展答卷

恺英网络在实现自身快速发展的同时，始终不忘回馈投资者，积极践行社会责任，推进可持续发展。

在回馈投资者方面，近三年公司累计分红超6亿元。自2019年起，公司董事长、实控人累计增持13次，增持金额超16亿。2025年2月，公司回购注销近2亿元股份。2024年，实控人和高管更是做出五年不减持的承诺，这一系列举措不仅彰显了管理层对公司长期发展的坚定信心，也给投资者吃下了一颗 “定心丸”，传递出与投资者长期共赢的决心。

在可持续发展方面，恺英网络秉持 “乐聚可持续游戏力” 的理念，以全面的ESG管理推动公司可持续发展，努力为股东、客户、员工等利益相关方创造长期可持续共享价值。

在绿色低碳转型上，公司发布节能绿色办公倡议，采取多项节能减排措施。2024年，公司采购1100张绿电证书，抵消温室气体排放590.26吨二氧化碳当量；通过绿色办公、植树造林等累计减少42.22吨碳排放，温室气体排放总量较2023年下降59%，向着运营碳中和目标稳步迈进。

在社会公益领域，恺英网络积极响应国家乡村振兴战略，通过教育、助农、关爱弱势群体和推动绿色发展等多元化措施，助力高原地区乡村振兴。2024年，公司开展公益项目20余个，社区公益投入738.05万元，员工参与志愿服务2893人次，志愿服务时长1579小时。此外，公司将人才视为持续发展的核心驱动力，2024年新入职员工877人，截至报告期末，公司共提供2184个就业机会，员工培训率达100%，人均培训时长13.05小时。在数据安全与客户隐私保护方面，公司也做到了100%的员工宣导及培训覆盖率，全年未发生任何数据安全类事故。

在公司治理方面，恺英网络促进董事会多元化和独立性，独立董事占比达50%，女性董事占比12.5%。公司持续完善利益相关方沟通机制，组织股东及投资者、员工等236名利益相关方参与开展议题双重重要性评估。

2024年，凭借在公司治理、履行社会责任、践行公益事业等方面的出色表现，首次回应CDP气候问卷，荣获CDP“B”评级（管理级别），达国内行业领先水平。中证指数 ESG 评级中获 AAA 级；国证 ESG 评级为 AA 级；Wind ESG 评级为 A 级；中诚信绿金 ESG 评级达 AA - 级；晨星 Sustainalytics 的评估中被认定为低风险。