鹰眼预警：超卓航科净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，超卓航科发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为4.04亿元，同比增长49.38%；归母净利润为1298.6万元，同比增长137.1%；扣非归母净利润为933.21万元，同比下降51.65%；基本每股收益0.15元/股。

公司自2022年6月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3003.48万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对超卓航科2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.04亿元，同比增长49.38%；净利润为1298.6万元，同比增长137.1%；经营活动净现金流为-1182.43万元，同比增长82.03%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为933.2万元，同比大幅下降51.65%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、-0.4亿元、0.1亿元，同比变动分别为-17.03%、-159.64%、137.1%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长88.87%，营业收入同比增长49.38%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.911低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为25.27%，同比下降20.21%；净利率为3.22%，同比增长124.84%；净资产收益率（加权）为1.05%，同比增长138.32%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为53.24%、32.04%、25.27%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期32.04%下降至25.27%，销售净利率由去年同期-12.96%增长至3.22%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.05%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为2.8%、9.4%、9.6%，呈持续增长趋势。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为23.32%，同比增长1.84%；流动比率为3.38，速动比率为2.92；总债务为4559.77万元，其中短期债务为4559.77万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.79、0.99、0.98，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为307.5万元，较期初变动率为34.17%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.3%、0.32%、0.38%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.5亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.1亿元、-0.4亿元、-0.5亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.2亿元、1.3亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、-0.7亿元、-0.1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.32，同比增长5.27%；存货周转率为2.67，同比增长31.79%；总资产周转率为0.25，同比增长42.53%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.82%、3.87%、6.4%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为570.07%、70.03%、33.04%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.16%、9.46%、12.01%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.8亿元，较期初增长33.49%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长101.45%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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