全球码头运营商十大并购案（下）| 港口圈

书接上回：，这一期我们来看看近十年来码头运营商的大买卖。

六、马士基码头收购Grup Maritim TCB

2015年9月，马士基旗下码头公司马士基码头（APM Terminals）收购 Grup Maritim TCB（简称TCB）61%股份，并于2016年3月收购剩余39%股份，共计耗资10亿美元。

马士基码头2014年完成3830万TEU，排名全球第3。TCB是西班牙家族企业Pérez y Cía的子公司，当时有11个码头，主要位于地中海与拉美地区，年吞吐能力约430万TEU，2014年加权吞吐量200万TEU，排名全球第23。

马士基借收购TCB进入拉美等高增长市场，巩固在西班牙的门户地位，马士基形容这笔交易是家族企业间的天作之合（natural fit），但后来双方却对簿公堂。起因是TCB被指控贿赂时任危地马拉总统，以获取一码头的特许权，马士基码头最终支付了4300万美元进行和解，并将TCB前所有者告上法庭。

不只马士基，全球码头运营商进入欠发达地区时，不免会涉足灰色地带，波洛莱非洲物流（2022年被MSC收购）在非洲港口的特许经营权就屡屡涉嫌欺诈和腐败，近来再次受到控诉。

七、黑石收购SSA Marine母公司51%控股权

SSA Marine的主阵地在北美，是北美最大集装箱码头运营商，也运营一些散货码头与邮轮码头，长期位居全球码头运营商TOP10。SSA Marine原本是家族企业，由Smith/Hemmingway家族所有，创立于1949年，是最早一批全球码头运营商，在上世纪90年代就开始向全球扩张。

在英美国家，港口私有化早，一些私有化码头运营商因为掌控关键码头设施，长期盈利稳定，一直是金融机构的投资目标。2007年，高盛收购SSA Marine母公司Carrix部分股权，同一时期，AIG集团收购了Ports America，德意志银行睿富基金收购了Maher Terminals。

2014年，高盛撤出投资Carrix，Smith/Hemmingway家族回购股份。2019年，黑石集团出手，收购了Carrix 20%股权，并于2021年增持至51%，成为控股股东，据报售价约25亿美元或更高。除SSA Marine外，北美其他几家码头运营商的股权也一直在金融机构之间转手。现今，独立自黑石集团的贝莱德集团，将支票本递向了和记港口。

八、加拿大养老基金投资公司收购美国港口集团

2021年9月，加拿大养老基金投资公司（CPPIB）宣布收购美国港口集团（Ports America），交易价值约40亿美元。Ports America虽然顶着美国港口集团的大名，但业内人士都知道，它的前身不是美国公司，而是P&O Ports北美部门，在纽约新泽西港、巴尔的摩港等主要港口运营码头，约占P&O Ports全球业务的10%。

DP World收购P&O时，迫于美国政治压力将这些码头打包出售给美国AIG集团，后来才换上了美国港口集团的马甲。几次流转后，CPPIB看上了这些战略性港口资产，此前，CPPIB已持有美国港口集团9.4%股权，以及英国港口公司Associated British Ports 34%股权。消息一出，联邦海事委员会的两名专员要求对交易进行全面彻底的审查，认为供应链资产直接影响了美国经济与国家安全，这次CPPIB如愿完成收购。在港航领域，这不是美国最后一次双标。

九、MSC收购波洛莱非洲物流

2021年3月，MSC与波洛莱集团签约，收购波洛莱非洲物流100%股权（Bolloré Africa Logistics），并于次年12月完成交割，交易价格57亿欧元，后将该公司更名为AGL。那是集运史上最好的几年，班轮公司赚钱像呼吸一样简单，同时花钱如流水。MSC一边投资运力，在2022年1月正式超越马士基，成为全球最大班轮公司，一边抢滩买码头。

非洲还是码头运营商的蓝海，2022年非洲前三大私人运营商分别是马士基码头、波洛莱非洲物流和TiL。很多码头运营商还没拿到入场券，但都很眼红，毕竟非洲码头的单箱净利润甚至能超过100欧元（详见）

波洛莱集团在非洲经营已久，波洛莱非洲物流是非洲第一大物流企业，2021年，该公司在非洲运营了16个集装箱码头、7个滚装码头，共完成632万TEU，此外还经营了一些货代与物流服务，当年营收达到了23亿欧元。该公司既是波洛莱集团的金蛋，也是麻烦的来源，频频被指控非法获取集装箱特许权。

MSC完成收购后，成为非洲第一大码头运营商，2024年，MSC又收购了HHLA 49.9%股权，并在近期联合收购和记港口80%股权，离全球第一大码头运营商只有一步之遥。

十、赫伯罗特收购SAAM Ports

2023年8月，赫伯罗特完成收购SM SAAM的码头及物流业务，价格约10亿美元。当时全球TOP 5班轮公司中，只有赫伯罗特没有专门的码头运营商，码头资产最少。疫情疯狂揽钱后，赫伯罗特转战各个市场，先后收购了Spinelli集团49%股权、JM Baxi Ports & Logistics Limited 35%股权与SAAM Ports，并成立了独立的码头公司，后更名为汉萨全球码头。（Hanseatic Global Terminals）

说回SAAM Ports，该公司名不见经传，不过我们吃到的智利车厘子，多半启运自该公司旗下的圣安东尼奥码头。SAAM集团与赫伯罗特颇有渊源，由智利南美轮船（CSAV）创办，于2012年分拆上市，智利南美轮船则于2014年与赫伯罗特合并。SAAM Ports在美洲运营10个码头，2021年共完成350万标箱。

赫伯罗特收购的其他两家公司股权中，Spinelli集团在意大利热那亚港等运营3个码头，JM Baxi Ports是印度最大码头运营商之一，年处理约160万TEU。有了这些码头打底，赫伯罗特将继续巩固在拉美等细分市场的优势。