东京核心CPI年涨3.4%创9个月新高，美元兑日元超跌反弹

汇通财经讯——最新数据显示，东京核心消费者物价指数（CPI）4月同比上涨3.4%，远超市场预期的3.2%，并为连续第二个月加速。这一通胀数据的跳升主要源于政府补贴削减与食品价格普遍上涨，再次令日本央行在面对美方上调关税带来的外部风险时陷入政策两难。市场普遍预计日本央行将在4月底的会议中维持现行利率不变，但持续走高的通胀压力可能促使其提前采取进一步加息措施。

汇通财经APP讯——日本总务省周五发布数据显示，剔除生鲜食品的东京核心CPI同比上涨3.4%，不仅高于3月的2.4%，也超过市场预测的3.2%。这也是自2023年7月以来东京核心通胀首次突破3%，预示着全国范围内价格压力可能全面升温。

此次物价跳升主要受到以下因素推动：政府削减对电力与燃气账单的补贴，提高了能源相关开支；

日本新财年4月1日起多项食品价格上调，进一步加重家庭负担；服务业价格亦呈现上涨趋势，暗示通胀逐渐向更广领域扩散。

“东京物价作为全国通胀趋势的领先指标，持续攀升可能迫使日本央行重新评估其宽松立场。”——据市场调查显示的经济学家分析

更广义核心CPI涨幅升至3.1%，通胀结构正在发生变化

更能反映潜在通胀趋势的“剔除生鲜与能源价格”的核心指标也显示出明显加速。该指标4月同比上升3.1%，前值为2.2%，这是日本央行重点关注的中长期价格动能信号。

这一变化显示，当前通胀不再仅仅由成本推动，而可能正向需求端扩散，尤其是在服务业、医疗、教育等“非贸易品”领域。

美方关税影响外部环境，日本央行面临双重风险

虽然日本央行行长植田和男此前多次表示“如有必要，将继续加息”，但市场普遍预计4月30日至5月1日的政策会议上将维持短期利率在0.5%不变。

主要原因在于外部环境复杂化，尤其是美国实施的新一轮关税措施：美国计划对亚洲国家商品征收更高关税，可能抑制全球需求；

日本出口部门将面临压力，可能影响企业投资与工资增长；若贸然加息可能打压本已疲软的国内需求，陷入“滞胀式通胀”风险。

“日本央行预计将在会议上下调经济增长预期，并警告美方关税升级带来的外部冲击风险。”——据市场调查显示的内部人士透露

编辑观点：

此次东京CPI跳升再次突显出日本面临的“结构性通胀”压力正加剧。与2022年那轮成本型通胀不同，本轮价格上涨开始波及更广领域，持续性更强。

然而，日本经济复苏仍不稳固，加之外部环境因关税政策趋紧，令日本央行难以贸然加息。未来货币政策可能进入“观望但倾向紧缩”的过渡阶段，关键将取决于未来几个月工资增长与企业价格传导能力的表现。

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