长春一东扣非净利连亏三年，离合器产能利用率仅40.6%

作为一家老牌上市公司，长春一东(600148.SH)的境遇并不理想，整体来说是风险不小、机遇不多。

近日，长春一东发布年报显示，公司2024年实现营业收入6.90亿元，同比下降0.85%；净利润-232.12万元，同比下降451.27%；扣非净利润-702.80万元，同比下降64.96%。

五星评车发现，长春一东扣非净利润连续三年亏损，累计亏损金额达3190.14万元。

作为公司的主要产品，2024年，长春一东离合器设计产能达227万套，产能利用率仅40.6%。

有行业人士判断，长春一东业绩低迷是长期趋势，上市公司要通过重组等手段，才能实现持续发展。

1992年9月10日，一汽集团公司与吉林东光精密机械厂合资成立了一汽东光离合器厂，1997年11月26日，组建长春一东离合器股份有限公司，于1998年完成股份制改造并在上海证券交易所公开上市，是中国汽车离合器行业的首家上市公司。

目前，长春一东主要生产离合器和驾驶室液压举升系统产品，商用车为公司的主要市场。

然而，长春一东多年来都未尝到真正盈利的滋味。

2020年，长春一东实现营业收入11.56亿元，同比增长22.49%；净利润5721.56万元，同比增长184.51%；扣非净利润5264.37万元，同比增长167.22%，公司主要业绩指标均创下了历史新高。

2021年，长春一东实现营业收入11.23亿元，同比下降2.83%；净利润4125.50万元，同比下降27.90%；扣非净利润3237.76万元，同比下降38.50%，这也成了公司目前最后一次实质上盈利。

2022年和2023年，长春一东营业收入分别为5.51亿元和6.96亿元，同比分别增长-50.98%和26.43%；净利润-704.56万元和66.08万元，同比分别增长-117.08%和109.38%；扣非净利润-2061.29万元和-426.05万元，同比分别增长-163.66%和79.33%。

近日，长春一东发布年报显示，公司2024年实现营业收入6.90亿元，同比下降0.85%；净利润-232.12万元，同比下降451.27%；扣非净利润-702.80万元，同比下降64.96%。

由此，长春一东扣非净利润连续三年亏损，累计亏损金额达3190.14万元。

对于2024年亏损，长春一东表示，受行业因素影响，本报告期公司出于谨慎性原则对经营困难的客户相关应收款项计提信用减值损失同比增加。公司将持续优化成本控制能力，积极开展降本增效工作，拓展思路，挖掘改善点，提升盈利能力。

2024年年报显示，长春一东离合器设计产能达227万套，报告期内产能达112.6万套，产能利用率仅40.6%；驾驶室液压翻转机构产能达60万套，报告期内产能达36.48万套，产能利用率也仅60.8%。

2016年，长春一东毛利率达32.55%，创下2000年以后新高。随后公司毛利率连续8年下滑，截至2024年仅15.54%。

实际上，长春一东业绩不佳，也是历史的必然选择。

长春一东的主要产品离合器安装在发动机与变速器之间，是汽车传动系中直接与发动机相联系的总成件，是传统燃油车必不可少的汽车零部件。

目前，多数纯电动车并不采用传统的离合器设计，在混合动力和某些高端纯电动车中，离合器的角色依然关键。

对于整个行业的风险，长春一东分析称，全球化使企业与国内外同行竞争，新兴市场崛起也改变了竞争格局。汽车市场的需求受经济环境、消费者偏好、政策法规等因素影响，进而影响零部件的需求。如新能源汽车的兴起，使传统燃油车零部件需求减少，行业内卷严峻，需求仍处于低谷，同时面临价格压力，整车厂为降低成本，会对零部件供应商压价，供应商之间的竞争也可能导致价格战，压缩利润空间。

面对行业风险，公司仅表示将打破传统思维的束缚，在组织结构、运营流程、市场策略、产品开发、基础管理等方面进行改革和创新。

具体来看，长春一东表示，要做强传统产业，做大战略产业，培育新兴产业，以三大系统集群为依托，即传动系统集群、液压举升系统集群、电动及AMT系统集群。规划6+N产品线布局，包括离合器产品线、限扭减振器产品线、AMT系统产品线、电驱动系统产品线、液压举升产品线和液压尾板产品线。

然而，长春一东2024年研发费用达2389.69万元，同比下降11.24%，公司在研发上已经输了一筹。

长春一东解释称，主要原因是资本化投入增加；公司进行精益平台化改良，零件通用化改型，研发材料费用降低。

历史上，长春一东也曾寄望于收购重组促进公司发展，但均失败告终。

‌2009年9月，长春一东首次停牌筹划重大资产重组，拟收购大华公司95.35%股权、蓬翔公司85%股权及制动器厂100%股权。然而，此次重组最终未能成功。

‌2018年2月，长春一东再次停牌推进重大资产重组，拟收购大华公司和蓬翔公司各100%股权。

值得注意的是，此次重组标的与2009年拟收购的资产基本一致，最终于2019年4月宣告终止。

两次重组失败后，市场分析认为相同资产第三次注入的可能性较低。

开拓国际市场成了长春一东当前业绩中少有的亮点，公司2024年外贸出口突破1.12亿元，较上年增长12%，其中离合器产品出口额度突破9000万元。

进入2025年，长春一东的业绩依旧没有起色，公司一季度实现营业收入1.76亿元，同比下降0.50%；净利润亏损41.52万元，同比增长76.17%；扣非净利润亏损95.39万元，同比增长44.07%。

有行业人士判断，长春一东业绩低迷是长期趋势，上市公司要通过重组等手段，才能实现持续发展。

展望未来，长春一东提出，要转型产品实现新突破，实现3档矿卡、4档重卡新能源动力总成及电驱桥产品开发验证，并积极对商用车双电机动力总成系统进行技术储备，向新能源产品转型。