和川普闹崩了？不到一个月日本狂抛200亿美债，耶伦发出严重警告

日本嘴里再怎么喊和美国关系好，但资本从来都是逐利的，四月刚过去两周时间，日本就狂抛200亿美债，这是要发生什么事了吗？这轮抛售潮又将对日本和美国造成什么影响？

日本这个最大债主国业顶不住特朗普的挥霍了

长期以来，日本和中国是美债最大的两个外国持有者，但近年来，中国在悄然减持，而日本则不断加码。

根据美国财政部3月中旬的最新数据，截至2024年2月，日本持有美债的规模达到了1.126万亿美元，比1月增加了466亿美元，遥遥领先于中国持有的7843亿美元。这一数据甚至还一度被视为“日本对美国的信任投票”。

然而，仅仅过了不到两个月，日本机构突然调头开始“背刺”美国了。

据中时新闻网4月23日报道，在四月前两周时间里，日本私人机构就总共抛售了超200亿美元债券，创下20年来新高，这一动作也引发了外界对美债的担忧，毕竟日本是美国第一大“债主”，如今大债主都在疯狂抛售，那引发的连锁反应可能更加恐怖。

抛售美债的主体不仅是日本央行，还包括银行、养老基金等私人机构，这些机构在过去几年中积累了大量美债头寸，部分原因是美债长期被视为安全资产，能够提供稳定的收益。然而，2025年美国国债市场的不确定性加剧，尤其是特朗普政府推动的“对等关税”政策引发了全球避险情绪的转变，美债收益率的剧烈波动，这让许多日本机构不得不开始重新评估其投资组合。

虽然日本官方多次澄清不会将美债作为对抗美国关税的工具，但资本都是逐利的，他们不会充当政治游戏的炮灰。日本作为美国的重要盟友，却也未能完全豁免于关税压力，这让大量资本感到非常失望，所以有专家分析称，日本机构此时抛售美债不排除是一种“无声的抗议”，或是对美国政策不确定性的防御性反应。

可以看到，即使是日本这样的美国头号“铁杆粉丝”也遭不住特朗普这样的失智行为，如果美国继续这样肆意挥霍盟友的感情的话，那可想而知后果。

此时抛售美债也是不得已而为之

日元在过去一年持续贬值，兑美元汇率一度逼近35年来的低点，日本当局多次表态要干预汇市，但效果始终不显著，在这样的汇率背景下，日本持有大量美元资产的风险急剧上升，一旦日元突然反弹，这些美元资产的账面损失将非常明显。

与此同时，日本央行则在逐步退出负利率政策，17年来首次加息，虽然幅度不大，但这是一个政策转折点，意味着日本长期零利率的时代可能在慢慢终结。

一来一去，原本对日本机构有吸引力的美债利差，开始变得不那么诱人。在这样的宏观预期下，减少美元资产的敞口、回流本国资产，成了许多日本金融机构的一种“前置操作”。

除了市场因素，地缘政治的不确定性也是资本最怕的事情。

当前中美关系日趋紧张，美国在全球范围内推行的出口管制、科技打压、金融制裁频频升级，日本虽然是美国的传统盟友，但这种高度依赖美元的资产配置方式，也令日本金融体系长期处于对美政策的“风险敞口”中。

与此同时，2024年美国联邦财政赤字再次飙升，国债余额超过34万亿美元，在无力削减赤字的情况下，美国财政部几乎每季度都在追加发债，对于日本这样的长期债权人而言，面对不断膨胀的债务与政治极化下的财政治理困境，美债的“信用含金量”也正在逐步稀释。

换句话说，日本机构的这轮大规模抛售，也可以视为一种对美国财政未来可持续性的“用脚投票”。

抛售美债对谁有好处？

虽然200亿美元相对于整个美债市场不算特别巨大，但“谁在抛售”比“抛售了多少”更重要，日本作为最大债权人之一，其动向具有很强的信号放大效应，一旦引发连锁反应，可能带动其他国家或机构跟进抛售。

如果主要外国投资者开始转向观望或减仓，意味着美国政府将不得不以更高的利率吸引买家，从而加重债务利息负担。

虽然日本官方一再强调不会将美债“武器化”，但市场传言和媒体报道已将日本置于舆论的风口浪尖，若抛售规模持续扩大，可能动摇日本作为“可靠盟友”的形象，进而影响日美关系。

对日本来说，是一次“止损行为”，虽然长期要付出代价，但在当前汇率波动、利率调整、养老金压力大的情况下，也算不得不为之的选择。

而对美国来说，几乎是纯粹的负面事件，不仅影响财政融资，还可能动摇全球市场对美债的信心。当然，这也怨不得谁，都是特朗普自己作的。

对此美国前财政部长耶伦近日在接受采访时直言表示，特朗普的经济政策是本届政府在经济运行良好的情况下“最严重的自我伤害”。

随后耶伦还发出警告，特朗普的政策将让美国普通家庭每年的支出加近4000美元，如果特朗普还不收手的话，可能导致约200万美国人失业。

或许耶伦有“落井下石”并且夸大的意思，但可以预见的是，就算没有耶伦说的那么严重，但也绝对好不到哪里去，不信就走着瞧吧。

信息来源：
中时新闻网：《规模创20年新高 日本4月初狂卖逾200亿美债》
新浪财经：《美国信用受损 美债遭大量抛售》