主要财务指标：A、C份额表现各异

鹏华成长领航两年持有期混合季报解读：份额减少2.49%，净值增长1.54%

鹏华成长领航两年持有期混合型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面的信息参考。

鹏华成长领航两年持有期混合A与C份额在主要财务指标上呈现出不同态势。

从数据来看，A份额在本期已实现收益和本期利润上远高于C份额，这主要源于A份额的规模较大。加权平均基金份额本期利润二者较为接近，期末基金资产净值A份额更是C份额的数十倍。期末基金份额净值A份额略高于C份额，反映出不同份额在收益实现和资产价值上的差异。

近三月表现优于基准

在近三个月的时间里，鹏华成长领航两年持有期混合A份额净值增长率为1.54%，业绩比较基准收益率为1.13%，超出基准0.41个百分点；C份额净值增长率为1.33%，同样跑赢业绩比较基准，超出0.20个百分点。

长期业绩与基准差距明显

然而，自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为 -30.63%，业绩比较基准收益率为 -9.41%，差距达 -21.22个百分点；C份额净值增长率为 -32.38%，与业绩比较基准收益率的差距为 -22.97个百分点。这表明基金在长期投资过程中，未能达到业绩比较基准的表现，投资者需关注长期投资风险。

一季度，基金管理人对持仓板块进行了较大调整，主要加仓了港股互联网公司和具备长期成长价值的消费品公司，同时减仓了新能源。管理人认为DeepSeek的出现对国内科技行业的投资产生极大影响，其低成本和强大性能可能改变行业竞争格局。这种板块的调整是基金管理人基于对市场趋势和行业变化的判断做出的决策，旨在优化投资组合，寻求更好的收益机会，但板块调整后的效果仍有待进一步观察。

截至本报告期末，A类份额净值增长率为1.54%，C类份额净值增长率为1.33%，均实现了正收益。在一季度市场环境下，基金通过投资策略的调整，取得了一定的成绩。然而，结合长期业绩来看，基金要实现长期稳定的超额收益，仍面临挑战。

报告期末，基金资产组合中权益投资金额为134,506,765.28元，占基金总资产的比例高达86.76%，其中股票投资即占86.76%。这表明基金在资产配置上以权益类资产为主，风险偏好相对较高。买入返售金融资产、银行存款和结算备付金合计以及其他资产分别占比4.94%、5.72%和2.58%。

境内股票行业分布

境内股票投资组合中，批发和零售业公允价值为1,877,616.00元，占基金资产净值比例为1.23%；交通运输、仓储和邮政业占比极小，仅为0.00%；信息传输、软件和信息技术服务业以及科学研究和技术服务业均占0.01%。整体境内股票投资行业分布较为分散，单个行业占比不高。

港股通投资股票行业分布

港股通投资股票中，非日常生活消费品、通信服务占比较高，分别为7.69%和8.92%；日常消费品、医疗保健、信息技术也有一定比例，分别为2.03%、1.04%和3.33%。港股投资部分同样呈现行业分散的特点，有助于分散风险，但也可能影响集中投资带来的超额收益。

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，宁德时代占比最高，达8.97%，数量为54340股，公允价值13,744,759.60元。前十大股票投资较为集中，对基金净值影响较大，若这些股票价格出现大幅波动，将直接影响基金业绩。

报告期内，鹏华成长领航两年持有期混合A份额总赎回5,619,951.26份，C份额总赎回822,410.38份，导致报告期期末基金份额总额较之前减少。A份额期末为216,217,235.76份，C份额期末为4,811,890.42份，整体基金份额总额减少了2.49%。份额的减少可能反映出部分投资者对基金未来预期的改变，投资者需关注份额变动对基金规模和投资策略实施的影响。

综合来看，鹏华成长领航两年持有期混合基金在一季度虽实现了短期净值增长，但长期业绩仍需提升。资产配置上权益投资占主导，股票投资行业分散且前十大股票集中，开放式基金份额有所减少。投资者在关注基金短期表现的同时，更要结合长期业绩、资产配置和份额变动等因素，谨慎做出投资决策。

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