Mysteel解读：3月棕榈液油进口同环比增加 利润倒挂小幅修复

2025年3月我国棕榈油脂合计进口22.16万吨，月环比增加52.81%，同比减少5.65%；2024年1-3月棕榈油脂累计进口54.97万吨，较上年同期75.70万吨减少20.73万吨，减幅27.38%。

图1 棕榈液油月度进口情况

2025年3月棕榈液油（19℃-24℃）进口量16.75万吨，较上月增加7.25万吨，环比增幅76.40%，同比增幅3.24%；其中，自印尼进口棕榈液油14.78万吨，占比88.24%；自马来西亚进口棕榈液油1.97万吨，占比11.76%。2025年1-3月，中国棕榈液油累计进口37.93万吨，较上年同期减少16.96万吨，减幅30.89%；其中，印尼棕榈液油累计32.10万吨，占比84.62%；马来西亚棕榈液油累计5.83万吨，占比15.38%。

图2 2025年3月棕榈液油进口按注册地分布

按买家注册地分析，3月棕榈液油主要进口省市如下：天津市进口量4.67万吨，占比27.88%，其次湖南省进口量3.60万吨、占比21.50%，广西壮族自治区进口量2.40万吨、占比14.33%，江苏省进口量1.46万吨、占比8.71%，山东省进口量1.21万吨、占比7.24%，北京市进口量1.20万吨、占比7.17%，广东省进口量1.20万吨、占比7.16%，其他省市不足1万吨。

图3 其他棕榈油及其分离品月度进口情况‌

2025年3月其他棕榈油及其分离品进口量773.48吨，较上月增加345.37吨，环比增幅80.67%，同比增幅67.77%；其中，自马来西亚进口644.66吨，占比83.35%；自泰国进口74.42吨，占比9.62%，自中国台湾进口54.40吨、占比7.03%。2025年1-3月，中国其他棕榈油及其分离品累计进口2320.08吨，较上年同期减少696.90吨，减幅23.10%；其中，自马来西亚累计1241.80吨、占比53.52%、同比增幅29.78%，自印尼累计838.78吨、占比36.15%、同比减幅49.28%。

图4 棕榈硬脂月度进口情况‌

图5 棕榈硬脂按注册地进口情况

2025年3月棕榈硬脂（44℃-56℃）进口量5.34万吨，较上月增加0.37万吨、增幅7.48%，同比减幅26.09%；其中，自马来西亚进口棕榈硬脂0.93万吨，占比17.47%；自印尼进口棕榈硬脂4.35万吨，占比81.57%。2025年1-3月，中国棕榈硬脂累计进口16.81万吨，较上年同期减少3.70万吨，减幅18.04%；其中，马来西亚棕榈硬脂累计8.66万吨，占比51.53%，同比减幅10.07%；印尼棕榈硬脂累计8.05万吨，占比47.86%，同比减幅25.28%。3月棕榈硬脂进口按买家注册地分析，主要进口省市为江苏省3.56万吨、广东省1.27万吨、天津市0.45万吨、山东省0.05万吨，占比分别为66.58%、23.59%、8.97%、0.87%。

综上所述，随着2月、3月船期陆续到港，进口数量高于买船统计量，3月末商业库存环比下降11.07%至36.87万吨，在豆棕期现价差持续倒挂、棕榈油走货维持刚需的现状下，国内短期供应偏紧局面暂不明显。马来西亚4月毛棕榈油出口关税维持10%，参考价上调至4547.79令吉/吨，高于3月的4390.37令吉/吨；印尼将4月毛棕榈油（CPO）参考价格从3月的954.50美元上调至961.54美元，在新参考价格下，4月毛棕榈油出口关税为124美元/吨。4月棕榈油进口成本跟随BMD盘面重心下移，进口利润倒挂局面逐渐修复，国内企业陆续新增近、远月买船，然而在需求表现差劲背景下，预计4月棕榈油脂进口量20~30万吨。

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