北京
国元证券近日发布计算机行业周报：计算机（申万）指数维持底部震荡态势。本周，OpenAI发布GPT-4.1，全系支持百万token上下文，超越4o且价格更低。该系列包含了三个模型，分别是GPT-4.1、GPT-4.1mini和GPT-4.1nano，它们仅通过API调用，并已向所有开发者开放。这三个模型的性能全面超越了GPT-4o和GPT-4o mini，并在编程和指令遵循方面均有显著提升。
以下为研究报告摘要：
报告要点：
本周(2025.4.14-2024.4.18)市场回顾
1)本周(2025.4.14-2024.4.18)计算机（申万）指数维持底部震荡态势，波动幅度显著收窄。本周计算机（申万）指数下跌0.84%，上证指数上涨1.19%，深证成指下跌0.54%，创业板指下跌0.64%。
2)细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备(801101.SL)、软件开发(801104.SL)、IT服务Ⅱ(801103.SL)涨跌幅分别为-1.28%、-0.57%、-0.86%，均呈现回落态势，软件子板块的表现优于硬件。
业绩汇总
1)凌志软件发布《2024年年度报告》，2024年，公司实现营业收入11.14亿元，同比增长59.99%；实现归属于上市公司股东的净利润1.24亿元，同比增长43.65%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.93亿元，同比增长15.64%。
2)海康威视发布《2024年年度报告》，2024年，公司实现营业收入924.96亿元，同比增长3.53%；实现归属于上市公司股东的净利润119.77亿元，同比下降15.10%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润118.15亿元，同比下降13.55%。
3)卫宁健康发布《2024年年度报告》，2024年，公司实现营业收入27.82亿元，同比下降12.05%；实现归属于上市公司股东的净利润0.88亿元，同比下降75.45%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.24亿元，同比下降62.66%。
4)广立微发布《2024年年度报告》，2024年，公司实现营业收入5.47亿元，同比增长14.50%；实现归属于上市公司股东的净利润0.80亿元，同比下降37.68%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.58亿元，同比下降46.86%。
投资观点
本周，美国加增关税的影响逐步减弱，市场继续关注2024年业绩的披露与AI应用领域的创新，计算机（申万）指数维持底部震荡态势。本周，OpenAI发布GPT-4.1，全系支持百万token上下文，超越4o且价格更低。该系列包含了三个模型，分别是GPT-4.1、GPT-4.1mini和GPT-4.1nano，它们仅通过API调用，并已向所有开发者开放。这三个模型的性能全面超越了GPT-4o和GPT-4o mini，并在编程和指令遵循方面均有显著提升。它们还拥有更大的上下文窗口——支持高达100万个上下文token，并且能够通过改进的长上下文理解更好地利用这些上下文。在编程方面，GPT-4.1在SWE-bench Verified测试中得分为54.6%，比GPT-4o提升21.4%，比GPT-4.5提升26.6%，使其成为领先的编程模型。以OpenAI为代表的大模型厂商继续创新，性能继续提升，成本显著下降，为AI应用的繁荣创造条件。
风险提示
AI大模型技术进步不及预期；宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；国家政策落地不及预期。（国元证券 耿军军,王朗）
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