长春高新：短期阵痛换长期竞争力 多元驱动布局成果显现

4月20日，长春高新（000661.SZ）披露2024年年度报告及2025年一季报。在公司持续加大研发投入，叠加集采扩面、竞争加剧等外部因素影响下，2024年长春高新营收利润数据表现并不亮眼，营业收入小幅下滑，但仍达到了134.66亿元，归母净利润25.83亿元。值得注意的是，2025年一季度，核心子公司金赛药业单季度收入26.17亿元，同比重回增长。

践行“投资者为本”，多措并举开展市值管理

短期业绩数据虽并不亮眼，但以长期主义视角来看，长春高新对于自身发展仍保持着一贯的信心。这不仅从公司产品及研发布局中体现，在2024年公司股价低迷之时，从企业多措并举践行“质量回报双提升”中也有所体现。

以分红及回购为例，此次公司同步披露2024年度利润分配方案，拟每10股派发现金红利26元，现金分红总额10.47亿元，叠加此前以现金为对价集中竞价回购注销的4.20亿元共14.67亿元，分红及回购金额占全年净利润的56.81%。而此前，据统计，自公司上市至2024年底，公司累计现金分红37.47亿元，集中竞价回购12.20亿元，合计49.67亿元，已达公司除并购增发外各类募集现金总额31.19亿元的159.25%。

分红回购金额达到募资的1.6倍，无疑体现出企业对全体股东的重视。尤其现阶段业绩表现短期阵痛下，仍保持较高比例的现金分红，不仅体现了企业对未来发展的信心，更代表着长春高新作为国企对广大投资者的担当。报告期内，公司部分董监高也通过集中竞价方式增持公司股份，努力提振投资者信心。

此外，2024年公司在上市公司年度信息披露考核中获得“A”级评级，并已发布公司第四份环境、社会及治理（ESG）报告（暨第六份公司社会责任报告）。公司正以客观、规范、透明的投资者关系管理工作，保障广大股东的切身利益。

研发投入占比营收提升至19.97%，多元驱动成果显现

公司对企业未来发展的充足信心，不仅来自生长激素系列产品扎实的经营基础，更源于近几年高研发投入支撑下，牺牲短期业绩表现所构建在创新药领域的长期竞争力。

年报披露，2024年公司研发投入26.90亿元，在目前生物制品行业已披露数据的24家企业中列居首位。研发投入在过往几年持续提升的高基数基础上，同比进一步增长11.20%，研发投入占营业收入比例提升至19.97%，充分彰显了长春高新以研发创新寻求业务突破的决心和魄力。

而在近年来持续高速增长的研发投入推动下，长春高新多元驱动战略成效正加速显现。年报指出，2024年，公司重组人促卵泡激素注射液、黄体酮注射液（II）等获得《药品注册证书》，长效生长激素新增用于性腺发育不全（特纳综合征）所致女孩的生长障碍、用于特发性身材矮小（ISS）两项适应症，伏欣奇拜单抗（粉剂、水剂）、重组人促卵泡激素-CTP融合蛋白注射液、鼻喷流感减毒活疫苗（液体制剂）等产品上市申请相继获得受理。截至目前，公司已有24款重点产品进入临床阶段。据年报所披露的研发管线进度，长春高新目前已有7条管线处于上市申请阶段，9条管线正处Ⅲ期临床阶段。储备品种丰富，增长后劲充足。

以创新谋未来，公司总经理金磊在2024年10月研发日活动上也表示，未来5年内公司有10款涵盖20个适应症的药物上市。

研发数量丰富的同时，公司创新管线的布局及临床价值同样被市场认可。依托前沿的生物制剂/小分子/siRNA/mRNA/细胞与基因治疗等多模态融合技术、多靶点药物与联合疗法、无缝连接临床试验，长春高新打造了多领域、差异化、高潜力创新管线布局。临床价值方面，以2025年1月申报上市的1类新药伏欣奇拜单抗（曾用名金纳单抗）为例，以急性痛风性关节炎为适应症，该药品临床试验数据显示，12周痛风复发风险降低90%，24周痛风复发风险降低87%，可有效缓解患者疼痛，并显著降低复发风险。若该产品后续顺利上市，无疑将填补痛风性关节炎缺乏安全有效药物且多年来无新增药物所带来的市场空白。

此外，围绕AI的发展，长春高新也早已有所布局。创新研发层面，公司已构建了覆盖药物全生命周期的AI赋能体系：自主研发AI计算生物平台GenMOL，将AI技术渗透至靶点发现、药物分子设计、制剂研究、生产工艺改进及临床研究赋能等多个核心环节；自研的智能科研助手GenAIR可进行药物商业情报分析，提高信息检索分析效率。2024年6月，通过与参股公司天鹜科技合作，公司甚至成功完成了全球首款经大模型设计且进入5000升放大生产、落地应用的蛋白质产品的开发，有望进一步降低产品生产成本，提高生产效率。

生长激素领域竞争地位稳固，适应症已达12项

新领域探索突破，是企业长期发展的驱动力，与此同时，长春高新也并未落下在生长激素领域“护城河”的深挖。2024年，即便在多项不利因素的影响下，金赛药业仍实现了百亿以上的营收规模，成为公司以研发创新寻求新业务突破的重要支撑。

作为全球少数拥有粉针剂、水针剂、长效水针剂三代生长激素产品的企业，金赛药业生长激素相关产品目前获批的适应症已达12项，并一直稳定保持着国内市场占有率的领先地位。尤其围绕全球首支长效生长激素产品（聚乙二醇重组人生长激素注射液），公司不仅具备先发优势及品牌、渠道等优势，且以Ⅳ期临床研究2952例患者，长达3年的安全性临床研究，以及真实世界超10万例临床应用，验证了产品良好的安全性及有效性。

2024年，公司的长效激素新适应症开拓持续推进，目前针对儿童已覆盖内源性生长激素缺乏、特纳综合征，以及特发性身材矮小（ISS）三个适应症，小于胎龄儿（SGA）适应症也已处于Pre-NDA阶段；针对成人生长激素缺乏适应症，目前也已处于Ⅲ期临床阶段。此外，长效生长激素与GLP-1受体激素剂司美格鲁肽联用，用于增肌减脂相关适应症的相关研究，也已处于研究者发起的临床研究阶段，未来有望打开“老产品”新的市场想象空间。

销售层面，值得一提的是，2024年公司加快推进国际市场生长激素等产品销售工作，目前已成功在阿尔及利亚等国家实现突破，金赛药业国外地区实现销售收入0.99亿元，同比增长454%。

以科技创新驱动为核心，以国际化战略为引领，长春高新正以多元驱动的产品战略布局，向具有全球影响力的生物医药产业集团公司的目标稳步迈进。