国投瑞银国家安全混合季报解读：份额赎回近5亿，净值下跌超5%

国投瑞银国家安全灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面且有价值的信息。

主要财务指标：本期利润亏损明显

各指标表现不佳

从数据可见，本期已实现收益和本期利润均为负数，表明基金在本季度投资收益欠佳。加权平均基金份额本期利润同样为负，影响投资者实际收益。不过，期末基金资产净值仍有一定规模，A类为2,022,902,678.98元，C类为924,047,933.53元 ，期末基金份额净值A类为1.0174元，C类为1.0053元。

基金净值表现：近三月净值下滑明显

近三月跑输业绩比较基准

1. 国投瑞银国家安全混合A

1. 国投瑞银国家安全混合C

近三个月，A类净值增长率为 -5.31%，C类为 -5.45%，均低于业绩比较基准收益率 -1.14%，显示基金在短期表现落后。过去一年A类增长10.59%，C类增长9.87%，跑赢业绩比较基准，说明长期投资有一定价值，但短期波动需投资者关注。

投资策略与运作：坚持核心军工股持仓

延续军工股持仓并局部调整

2025年一季度，基金延续以核心军工股为主要持仓思路，依据产业变化做局部调整。看好军用飞机及大飞机、新域新质作战力量装备、航空及深海经济新材料以及军贸等细分行业。国防预算连续三年增幅持平为7.2%，高于同期国民经济整体增速，为核心军工公司增长奠定基础。

基金业绩表现：份额净值增长率为负

两类份额净值均下跌

截至报告期末，A类份额净值为1.0174元，C类份额净值为1.0053元。本报告期A类份额净值增长率为 -5.31%，C类份额净值增长率为 -5.45%，同期业绩比较基准收益率为 -1.14%。基金净值下跌，跑输业绩比较基准，投资者本季度收益受影响。

基金资产组合：权益投资占比超九成

权益投资主导资产配置

报告期末，权益投资占基金总资产比例达93.93%，金额为2,783,968,210.91元，全部为股票投资。固定收益等其他投资无持仓，显示基金在一季度投资侧重权益市场，风险相对较高。

股票行业投资组合：制造业占比超九成

制造业为主要投资行业

从行业分类看，制造业投资公允价值达2,783,367,478.70元，占基金资产净值比例94.45%，是主要投资方向。其他行业投资占比极低，反映基金对制造业尤其是军工相关制造业的集中投资策略。

股票投资明细：前十股票占比近六成

前十股票集中，行业特征明显

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十股票多为军工相关企业。如中航沈飞占比9.22%，前十股票合计占基金资产净值比例近60%，投资集中度高，行业风险对基金净值影响大。

开放式基金份额变动：赎回份额近5亿

两类份额申购赎回情况差异大

A类份额赎回份额远高于申购份额，净赎回约3.57亿份；C类份额申购份额大于赎回份额，净申购约2.08亿份。整体来看，基金总赎回份额近5亿份，反映部分投资者在一季度选择离场。

综合来看，国投瑞银国家安全混合基金在2025年第一季度业绩不佳，净值下跌且跑输业绩比较基准。投资集中于权益市场和军工相关制造业，行业集中度高，风险相对较大。开放式基金份额变动显示部分投资者赎回离场。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及市场变化，谨慎做出投资决策。

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