广东
兆易创新（603986.SH），真翻身了！
2024年，公司营收同比增长27.69%，达到73.56亿元，净利润同比增长584.21%，达到11.03亿元，比今年1月的业绩预告（10.03亿元）还高。
2025年第一季度，公司延续增长，营收增长17.32%，净利润增长14.57%。
公司15万股东终于“熬出头”。
要知道，此前兆易创新可是经历了两年寒冬，2022年公司利润下滑12.16%，2023年，更是直接暴跌92.15%。
而今，终于“柳暗花明”！
目前，兆易创新许多关键财务指标，可以说史上最健康。
公司2025年业绩距历史巅峰2021年尚有距离，2021年公司净利润达到23.37亿元。不过，如果看现金回款指标，目前兆易创新比巅峰时期还健康。
2024年和2025年一季度，兆易创新经营现金流分别为20.32亿元和3.36亿元，均超同期净利润，净现比（经营现金流/净利润）分别为1.84和1.43。而公司利润最高的2021年，净现比其实只有0.97，低于1。
这说明，现在兆易创新现金回款更高效了，反映出主营业务实际收益质量更高了。
此外，2025年一季度末，公司账面现金达到93.79亿元，创下历史新高。这意味着其有足够的资金来支持运营和投资扩张。
兆易创新这波，真正吃到了半导体存储市场上行的红利。
存储芯片主要用于存储数据和信息。本轮存储芯片景气上行已持续一年半。2023年三季度，整个全球半导体市场还未触底，但存储市场先行反弹。原因在于前些年各大厂商不约而同减产使存储周期提前。
与此同时，AI蓬勃发展进一步刺激存储需求。CFM闪存市场数据显示，2024年全球存储市场规模达1670亿美元，创出历史新高。
作为全球存储芯片大厂之一，兆易创新还有一个“特殊”的机遇：头部龙头逐步退出低端市场。
兆易创新的存储产品分为DRAM、NOR Flash、NAND Flash三类。DRAM是当前市场中最为重要的系统内存，而DRAM里面，当前最火细分产品是HBM，AI时代算力需求爆发式增长，HBM可解决处理器与内存之间的数据传输问题。近年几大国际巨头，如三星、SK海力士、美光，全都发力HBM，逐步减产较为低端的DDR3和DDR4产品。
这就给了兆易创新机会，兆易创新可以生产DDR3和DDR4。而目前市场的主流依然还是DDR3和DDR4。等于是巨头将中低端主流市场让给了兆易创新。
不过，兆易创新又不止于吃低端红利，公司有自己的成长看点。
首先是大杀器——可以部分替代HBM的CUEB技术。
2024年以来，兆易创新股价涨的很猛，到现在区间最大涨幅已超过167%。资本市场主要炒作的就是这个“CUBE”。
上文提到，当前HBM需求火爆。CUBE其实相当于小号+定制化的HBM。针对一些特定场景，CUBE比HBM性价比更高。如HBM可以用于数据中心、AI训练这种超大容量需求，CUBE则可以用于可穿戴设备、智能摄像头、车载系统等边缘端需求。公开信息显示，兆易创新通过成立控股子公司青耘科技布局端侧定制化存储市场。
目前，国内布局了CUBE的主流厂商只有兆易创新与华邦电子（中国台湾）两家，其中又只有兆易创新A股上市，因此具有稀缺性。
还有汽车智能化带来的机遇。
除了存储业务外，兆易创新第二大主营业务是MCU（微控制器），MCU可用在汽车、工业、消费电子等多个领域。
随着新能源汽车智能化不断提高，车载MCU用量也在持续增加。预计2022-2028年，全球汽车MCU市场将从107亿美元增至157亿美元。
然而，目前中国国产车规级MCU的市场份额仅有5%，市场基本被外国公司垄断，国产替代空间巨大。
兆易创新MCU业务排名全球第十位，目前公司正发力车规市场。公司已推出搭载超高性能M7内核的全新一代车规级MCU。2024年11月，兆易创新调整定增募投项目，新增“汽车电子芯片研发及产业化项目”。计划总投资金额约12亿元用于汽车MCU芯片的研发及产业化。
目前，兆易创新从业绩到估值，正迎来“戴维斯双击”。
可以看出，机构对公司也越来越看好。2024年末，兆易创新的机构持股比例达到39.70%，较2023年末又提升7.11个百分点。
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