鲍威尔的发言，杀疯了

老鲍的几个发言要点：

1. 经济增长和通胀问题

特朗普的关税政策将导致通胀率上升和经济增长放缓，从而使央行缓解关税影响的潜在努力复杂化。迄今宣布的关税上调幅度大大超出预期，意味着对经济的影响也可能如此，包括通胀上升和增长放缓。

2. 市场的波动问题

市场与诸多不确定性作斗争，这意味着波动。不过这种波动反映的是政策变化的重要性，而不是市场的异常行为。"They're functioning just about as you'd expect them to function," Powell said.

3. 利率路径

随着决策者观察特朗普关税对经济的影响，美联储可能会以克制的态度对待利率问题。"美国经济仍处于稳健状态。"就目前而言，我们完全可以等待情况更加明朗后再考虑调整我们的政策立场"。

4. 增长

市场将在几周后得到第一季度国内生产总值的初步数据。不过，鲍威尔自己目前掌握的数据表明，今年第一季度的增长速度已从去年的稳健步伐放缓。

5. 债务问题

联邦债务已走上不可持续的道路。在充分就业的情况下，我们现在的赤字达到了危机水平，federal debt is on an unsustainable path. We are now running crisis-level deficits at full employment.

他强调，在充分就业期间出现巨额赤字是一个需要解决的问题。可自由支配的国内支出在联邦预算中所占的比例很小，而且还在下降，这并不是核心问题--尽管政治界对此非常关注。

6. 美联储的独立性

联储独立性是一个法律问题，受到法律保护，Fed independence is a matter of law；聊到之前 最高法院关于前总统特朗普将两名民主党人从联邦劳工委员会解职的案件，鲍威尔表示：这一结果不适用于美联储，但这一情况正受到密切关注。

7. 加密货币

鲍威尔表示，加密货币正日益融入金融体系。他支持为稳定币制定法律框架，指出稳定币具有潜在的广泛吸引力，需要对消费者进行保护。强调，在允许创新空间的同时，任何监管放松措施都不得损害银行业的安全和稳健。

8. 流动性与联储资产负债表

鲍威尔确认，美联储准备在必要时通过其央行互换额度提供美元流动性，旨在确保全球美元供应，支持美国消费者，也反映美元储备货币作用。银行储备依然充裕；美联储并未接近停止资产负债表扩张，速度放慢，会在不扰乱市场的情况下进一步缩表。

9.展望与潜在的艰难决策

持续的不确定性可能会抑制家庭和企业的决策，并对投资产生压力。如果结构性风险增加，美国可能会变得对投资者不再具有吸引力。

如果美联储的双重使命——保持价格稳定和最大化就业——发生冲突，美联储可能面临艰难的决策。目前，这两个目标并不相互对立，但他承认通胀和失业上升的风险可能会使美联储陷入困境。

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