国创联行：“中国版平准基金”横空出世！

国创联行：“中国版平准基金”横空出世！

4月8日，中央汇金公司明确表态将“坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构”，并首次提出类“平准基金”定位。央行同步宣布，将通过再贷款向汇金提供充足资金支持，形成“政策工具—资金渠道—市场操作”的闭环。

国家金融监管总局同日发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，将部分偿付能力充足率档位的权益类资产比例上限上调5%，最高可达50%。

业内人士表示，央行、汇金、金融监管总局协同发力，标志着中国资本市场稳定机制进入“2.0时代”。未来，随着配套政策落地，这一机制将更趋完善，成为资本市场高质量发展的核心支柱。

“中国版平准基金”横空出世，将为股市提供坚实后盾

近日多部门推出稳定资本市场举措，中央汇金公告将持续加大增持ETF规模和力度，央行则表示为其提供再贷款支持，“中国版平准基金”将为股市提供坚实后盾。同时，金融监管总局上调保险公司权益投资比例，预计将进一步引导险资发挥耐心资本优势，为股市带来更多增量资金。

谈及“中国版平准基金”横空出世，大成基金首席经济学家姚余栋表示，这标志着中国资本市场正式构建起以中央汇金为核心、央行流动性支持为后盾的“平准基金”机制。

东吴证券首席战略官、联席所长孙婷表示，当前多部门联合共进，展现出维护资本市场平稳的坚定决心和看好中国经济发展的强大信心，有望形成政策合力，为资本市场发展注入“强心剂”。

申万宏源首席策略分析师傅静涛表示，中央汇金积极发挥平准基金功能，A股市场反映长期积极因素正当时。

傅静涛认为，中央汇金出手，是积极发挥平准基金功能的直接体现，此举有助于及时遏制A股流动性风险自我增强，直接起到了稳定资本市场预期的作用。

中国银河证券首席经济学家章俊表示，美国单方面挑起贸易战，冲击全球金融市场。面对全球不确定性显著上升带来资本市场剧烈波动的复杂环境，中国第一时间果断应对，“中国版平准基金”横空出世，彰显应对外部冲击中国自身具备充足的政策空间。

章俊认为，中央汇金公司具备参与维护资本市场稳定、充足、多元的资金来源，将承担“中国版平准基金”的基本职责。一方面，作为中国的国有金融资本受托管理机构，自身经营稳健，拥有健康的资产负债表，拥有较大的可动用的自有资金。另一方面其具备通畅的融资渠道，人民银行也可以通过再贷款的方式为其提供流动性支持。优化保险资金资产配置可以更好发挥长期资金和“耐心资本”优势，推动A股市场行稳致远。三箭齐发，形成强大的政策合力。

中银证券全球首席经济学家管涛也认为，作为资本市场上的“国家队”，中央汇金公司多次参与维护资本市场稳定工作，4月8日明确表态将发挥类“平准基金”作用，坚定增持ETF及优质股票，并强调“该出手时将果断出手”，以真金白银稳定市场预期。

广发证券首席经济学家郭磊表示，这是维护金融市场流动性的重要举措，一则提供了一个“预期锚”，二则将有助于推动微观主体行为的正循环。在这一信号之后，我们看到一批上市公司也陆续发布公告回购或增持，这是一种最终有利于市场稳定运行的正向传递机制。在流动性相关政策之后，关于经济基本面预计依然会有政策组合拳。

事实上，作为国有金融资本受托管理机构，中央汇金历史上多次在市场关键节点发挥“稳定器”作用。例如，2008年全球金融危机期间增持四大行股份，2024年9月通过互换便利和股票回购再贷款工具稳定市场。