特朗普也改变不了汇率运行的底层逻辑

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那天我聊一个时代落幕了，有些留学的家长，问了我许多汇率问题。

回答的过程中我发现有些人缺乏常识，那咱们来聊点科普。

首先，什么是货币？

现代货币的本质是债务，你拿到的各国的钞票，无论是美元，欧元，日元，它本质上都是借据。

这张借据象征着你可以从这个国家买到点什么。

你注意，这一点很重要，能买到什么是货币长期价值的基础。

我以前专门花几万字聊过货币与汇率，可能过去太久了，很多看过的也忘了。

我们打个比方，比如津巴布韦，它能提供啥？

它啥也提供不了，于是它的货币就很难稳定，因为货币是借条。

你啥都提供不了，你那个借条就是白条。

反之，你比如澳洲，人家家里有矿呀，你比如美国，人家有很多商品，知识产权服务，甚至资产，都允许外国人买。

至于我们就更不用提了，我们全产业链齐备，你拿了我家借条，还怕从我们这里买不到你想要的货物么？

那么我们来假设下，假如全世界所有国家都是排排坐，吃果果，都是平起平坐的，货币也是随意流通的。

你会发现什么？

你会发现遵循购买力平价准则。

汇率实际上是购买力决定的。

商人会套利呀，我们这里商品卖的便宜，他会套利卖到美国去，赚差价。

如果双方发行货币的速度是一致的，你就会发现美元越来越便宜，我们的货币越来越贵。

因为货币就是借据，借据的背书就是自家生产的财富，谁家生产的财富越多，谁家货币越贵；谁家渐渐不生产财富了，谁家货币越便宜。

但这只是童话模型，现实中世界可不这么运行。

二战之后，欧洲各国一片废墟，其他世界除了日本，更是连工业化的边都没摸过。

这个时候，只有美国全产业链齐备，是全球最大的生产国，各种商品的提供者。

那么自然而然，欧洲各国就商量着干脆以美元为贸易货币，一切以美元结算。

于是美元就成了贸易结算货币。

当所有国家交易都要用到美元时，美国就会发现，美元不够用了。

美元不够用的原因是因为很多国家用商品交换了美元，然后又不回流美国，而是彼此之间交易或者作为储备货币去了。

这时候的美国就像昔日的大明，遇到了一个问题，社会财富的增加太快，银矿的开采太慢，银子不够用。

幸好这是现代社会，不用开采，货币不够用，美国可以印。

从此之后，美国印刷货币的标的物就变了，以前是根据自己生产了多少财富去印多少货币，以后就变成了根据全世界需要多少美元，或者说，全世界生产了多少财富，他就得印多少美元。

否则全球的贸易都会受到流动性不足的影响。

那么，美国多印出来的这么多的美元，这么多的本国并没有与之对应的生产财富的美元，是怎么投放到全世界的呢？

只有一种办法。

就是贸易逆差。

美国得购买全世界的商品，才能把这么多美元，投放到全世界，为全球提供充足的美元，以作为贸易结算的使用。

所以美国就从一个非常大的贸易顺差国，变成了非常大的贸易逆差国。

这是历史原因导致的，美国的贸易逆差起因，和咱们半毛钱关系都没有。

咱们根本没有加入到这场贸易体系里的时候，早在日韩做白色家电的年代，美国就已经对东亚国家贸易逆差了。

也就是说，这件事，上世纪80年代就已经是个大问题了。

当时日本不仅对美国贸易顺差，而且日本赚到的美元，又通过金融途径流入美国，购买美国的地标大厦，一时间盛传日本买下了美国。

所以关于贸易逆差，金融顺差这件事，几十年前就已经成为既有的运行模式。

美国当年的做法是要求日元对美元升值，以解决贸易平衡问题。

日元升值了，日本的富人跑去美国买买买，这样美元不就回流美国了么？就这点事儿。

但是这样做，日本对美国的出口也就受到了严重影响，因为你的东西变贵了。

这之后的事情我们知道，日元对美元升，日本买买买，差点买下整个美国。

然后被美国用资产估值下降的方式收割，再然后日本只能开启刺激，日元降降降，一升一降之间，美元度过了危机，得以续命。

这件事情过后又好些年，我们才开始进入全球贸易体系的。

但此后随着时间的推移，我们比当年日本的体量大太多太多，而且实际上我们已经不是对美顺差，我们是对全球顺差。

美国当然希望我们对他们升值，这样可以赖掉部分美债，还可以缓解他们的贸易逆差。

但实际上，这种希望没用。

两个原因：

1、我们比当年的日本体量大太多，贸易伙伴也多太多，实际上我们和美国是平起平坐的。

他有一群小弟，我们也有一群小弟，这是两个位面之主坐在一起，你让我升我就升？你当你谁呀。

2、我们的货币并不是随意流通的，而且因为常年顺差，国外没有我们的货币。你去看我们离岸货币的量，极少，自己都能随时全额回购。

所以按照生产的财富，按照购买力，我应该升，但我不想升，你也拿我没辙。

你看这次美元指数狂降，对欧洲货币下降，这就是想要赖账，与此同时增加美国对欧洲出口的竞争力，降低欧洲对美国出口的竞争力。

全世界的货币都不得不跟，非美都相对于美元涨，只有我们，居然伴随美元，你跌到哪儿，我跟到哪儿，我就是不相对于你涨。

这就是我前面讲的，因为我们的离岸货币很少，我完全可控。

当其他非美货币相对于美元都涨了，而我们采用跟随美元策略，那他们也就相对于我们也涨了。

于是我们对这些非美国家的出口就更有利了。

所以我从来不研究咱们自己的货币就这个原因，到底怎么个情况，是取决于需要的。

需要出口，就降一点，需要进口，就升一点。

全球外汇市场上，也许早些年有些不知趣的试图做我们的货币，后来都不做了。

因为其实是没有规律的，或者说，是没有金融规律的。

当然，这也是我们想要的，我们就不喜欢让投机客玩这个金融游戏。

所以当下的外汇交易市场上，投机者们主要交易的货币是美元，欧元，英镑，日元，等等等等。

这些还是有规律可循的，美国如果通胀高企，美联储要加息，就会让美元走高，非美就会下降。

反之，如果美国要赖账，或者要改变贸易逆差的局面，就会让美元贬值，非美就会相对于美元涨。

有些在国外留学的家庭，当他们看到前者，就会持有美元；看到后者，就会持有非美，比如欧元之类。

我那天讲时代落幕的第一个话题就说了群落分拆。

有些很二的读者居然理解成美元变成白条，这是很搞笑的。

美国和我们一样，也是个大国，它又不是津巴布韦。

我们有很多商品给借条做背书，他们也有的。

美国以前是整个大群落的扛把子，以后大群落分拆成几个小群落，美国依然还是他所在小群落之主。

在他所在的位面，美元依然是贸易货币，依然是金融货币。

美国的小兄弟们和美国贸易，不用美元结算用什么？

因为美国的购买力在，他们还是要采购商品，而采购就会使得美元流入这些国家，就会成为这些国家之间的贸易结算货币。

好比X挣了美元去买Y的商品，用的还是美元。

但慢慢地，你会发现美元的影响力，可能没有以前那么大了，你会发现有时候，我们和非洲一些国家的采购，就不用美元结算了。

这就是我说的群落的意思。

而在我们为主的群落里面，我们暂时不容易成为储备货币，这个原因不是实力不够，而是贸易顺差使然。

我们的实力已经远超需要，但是你的货币想要成为人家的结算货币，前提是人家得对你有贸易盈余。

他得买你的少，卖你的多，他最后手里才能存留你的货币，甚至把你货币储备起来，用到和其他国家之间的采购项目里。

但我们需要买什么呢？除了少量的原材料，矿，初加工食品，我们什么都不需要买。

与此同时，我们又什么都能生产。

那你就会发现别人手里得不到我们的货币。货币就是借据，就是债，我们不可能欠外人的债，我们啥都能生产，咋可能欠外人的债呢？

美国当初能够从二战结束期的对全球贸易顺差很快变成逆差，是因为他们人少。

人少，慢慢就玩资本密集型，科技密集型行业去了，就不玩人力密集型行业。

于是才能形成对全球买买买，欠债，把自己的借条扔的满世界都是，最终变成储备货币的局面。

说穿了，他们是个人少的家庭，他只做白领，其余的请保姆。

而我们人口太多了，我们这么多人口的家庭，咋可能请保姆？

我们不仅把自己家的都干了，而且把别人家的也干了。

那谁能拿到我们的借条呢？

所以大家走的就不是一条路。

一个大群落不是说分拆为几个一模一样的，而是形成了几个彼此完全不一样的小群落。

我那天聊时代落幕时，还专门用一个游戏去打比方，这就叫冰系有冰系的打法，火系有火系的打法，电系有电系的打法。

都叫女巫，只是名字一样而已，具体的，哪儿哪儿都不一样。

所以游戏有技能树，人生也有技能树，你首先要确定，你玩哪个系的？
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