金田股份(601609.SH)2024年报：龙头地位持续巩固 国际化拓展与科技领域渗透助推未来业绩突破

4月14日盘后，金田股份（601609.SH）发布了2024年年度报告。

数据显示，2024年金田股份收入突破1200亿大关，全年共计实现营收1241.61亿元，较上年同比增长12.36%；现金流方面，经营活动产生的现金流量净额由-21.79亿元提升为15.40亿元，大幅转正。

总体来看，2024年里金田股份在新建产能项目建设，海内外市场开拓，高端行业、新兴领域的客户合作和产品应用等方面都取得了显著成果。

铜及铜合金材料龙头地位加固 将于行业集中趋势中显著受益

金田股份深耕有色金属加工领域39年，向下游诸多支柱型产业、先进生产力领域提供关键基础材料支持，过程中金田股份的收入规模连续多年保持了增长态势，市场份额也在持续扩大，已稳步发展成为国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一。

2024年，金田股份铜及铜加工板块实现营收约1116.93亿元，铜及铜合金材料总产量为191.62万吨，占中国铜加工材综合产量比例为9%，总销量181.44万吨，规模领先优势持续巩固。

产品丰富度上，金田股份产品涵盖铜线、铜排、铜板带、铜管、铜棒、电磁线等诸多大类，广泛覆盖下游新能源汽车、清洁能源、通讯电子、电力电气、芯片半导体、AI散热等领域，因此也是国内少数能够满足客户对棒、管、板带和线材等多类别铜材产品一站式采购需求的企业。

2024年以来，上游铜材产量呈现负增长，部分企业产量不降反升；铜价整体保持高位，总体维持震荡上涨；同时下游应用领域持续扩充，各类前沿科技产业的发展催生出有别于以往的先进加工需求。

多种因素共同作用使得上游供应环节、铜及铜合金材料加工环节的行业集中度呈现进一步提高趋势，龙头企业的引领作用日益凸显，行业中逐渐淘汰出清出一批生产成本较高、生产经营不规范、技术工艺落后的小、散企业。

在此趋势下，具备规模优势、工艺优势、产品矩阵齐全优势以及成本管控能力强的头部企业将显著降低来自中小企业的价格竞争压力，提升议价能力和盈利水平，进一步扩大市场份额，金田股份有望在接下来的行业趋势中显著受益。

报告期内国际化成果丰厚 海外布局带来业绩增量

近年来，金田股份秉持全球化视野，深入推进国际化战略，以期提升自身全球化一站式需求支持能力，打开发展空间。

2024年，金田股份在德国、泰国等地新设子公司，截至目前，其已在美国、德国、日本、泰国、越南等地设立16家境外子公司，显著优化了全球供应链体系和销售网络，业务已经遍及100多个国家和地区，已经成为众多世界知名企业的长期合作伙伴。

报告期里，金田股份通过新建泰国生产基地，拓展越南基地产线规模，扩大了海外基地的联动优势，可以更好地满足全球客户一站式铜材采购需求。分项目来看，“泰国年产8万吨精密铜管生产项目”进展顺利；越南新能源汽车用电磁扁线项目、越南紫铜管件项目等已开始量产。此外，通过新设立海外子公司采购平台、引进再生原材料的战略合作，进一步加强全球供应链的稳定性。

报告期内，金田股份境外主营业务收入121.61亿元，同比增长26.75%，占主营业务收入10.76%，铜管、电磁线、铜带等铜材产品海外销量16.99万吨，同比增长20.58%，国际化发展成效颇丰。

逐步覆盖诸多前沿新兴领域 以高端铜基先进材料为未来产业提供支撑

近年来，金田股份坚持“产品、客户双升级”的经营策略，重点聚焦新能源汽车、清洁能源、半导体芯片、人工智能等战略新兴产业，不断突破针对铜基材料高综合性能、特殊工况环境的技术瓶颈，陆续成功开发高导抗电弧、高导高韧、高耐磨高耐蚀、高纯无氧等一批具有自主知识产权的高端铜基先进材料；同时积极探索科技前沿产品，石墨烯铜复合材料、陶瓷覆铜板等已完成前期技术储备，技术含量更高、盈利能力更强的细分产品得到了进一步扩充，对下游前沿科技领域的覆盖面进一步扩大。

2024年，金田股份应用于新能源汽车、光伏、风电等领域的铜产品销量增长至20.59万吨，保持逐年增长态势，其中新能源汽车（含IGBT）领域铜产品销量同比增长13%，凭借市场占有率及技术储备优势，金田股份已成为全球新能源领域铜及铜合金产品的核心供应商。

此外，芯片算力、人工智能、人形机器人、低空经济等前沿产业的快速崛起也极大的拓宽了金田股份产品的应用领域范畴。

根据披露，报告期里公司的高导精密铜排产品已进入高速铜缆适配元器件、IGBT等领域的行业龙头供应链体系；高精密铜合金带材在芯片引线框架中实现规模化应用；高精密异型无氧铜排产品,依托高导热率、优良的焊接性能、加工性能，已成功在3DVC新型AI散热结构中规模量产，目前已与全球多家第一梯队散热模组企业建立战略合作，并应用于多款顶级GPU散热方案中；公司自主研发的铜热管、液冷铜管等产品已成功导入多家头部企业算力服务器产品中。此外，公司积极布局高速连接铜缆，开发新型高导电、低阻抗铜线，以满足下一代800G传输速率的连接线缆需求。

机器人方面，公司电磁线产品与稀土永磁材料在人形机器人空心杯电机、无框力矩电机、减速电机等多个场景实现量产；为紧跟机器人电机小型化和高功率化的趋势，公司开发的高精密高导电微细电磁线凭借尺寸精度高、导电导热性优良的特点，现已在多款型号机器人电机中试样；同时，公司高性能稀土磁性材料致力于超高磁能积、超强内禀矫顽力和低磁偏角的技术研发，有望更好满足人形机器人用电机高扭矩、小型化和高精度的要求。

除上述领域与成果外，公司开发的高精密易切削铜棒，切削性能好、加工表面光洁，已应用于无人机的轴承部件；高精密易切削铜棒凭借切削性能好、加工表面光洁等优势，已应用于无人机的轴承部件；铜线产品也已量产应用于海缆等海工装备领域。

近年来，AI、数据中心、智能电动汽车等数字与绿色产业在持续推动全球的铜消费增长，铜及铜合金材料未来的需求弹性，特别是应用于新兴高端领域的需求弹性将超越多数大宗商品，成为支撑前沿科技发展的必要条件之一，未来铜及铜材料加工环节的重要性将会愈发突出。

金田股份也在年报里指出：公司已迎来从“规模化”转向“提质增效”的关键转折点，金田股份将紧抓新兴前沿科技领域的材料与产品需求机遇，持续为科技进步奠基。

同时，在自身行业龙头地位的规模效应、业务协同等优势的基础上，叠加国际化布局推进带来的业绩增量，市场后续将看好公司未来的业绩成长。