北京
自2023年下半年以来，随着煤炭价格中枢下移，煤制甲醇利润逐步修复。2024年煤价维持下行走势，推动生产利润进一步提升，内蒙古煤制甲醇全年利润均值在-30元/吨，处于微亏损状态。直至2025年第一季度，内蒙煤制甲醇利润平均值走高至215元/吨左右，而2024年第一季度利润均值在-170元/吨，同比涨幅明显。
数据来源：金联创
由上图可以直观看出，今年第一季度内蒙煤制甲醇利润处于高位水平。煤制企业利润丰厚，主要得益于煤炭价格下降和甲醇价格上涨。具体如下：
从原料煤炭端来看，一季度全国煤炭产量快速增长，煤炭进口量再创历史同期新高，供给充足。宏观经济运行总体平稳，全社会用电小幅增长，但工业用电同比下降，叠加房地产开发投资大幅下降等，煤炭消费出现回落。高供应低需求下，全社会煤炭库存继续升高，特别是上中游存煤明显累积，一季度国内煤价继续承压下行。截止3月31日，目前内蒙古5500大卡价格在455-495元/吨，较1月初下跌约110元/吨。
从甲醇自身来看，一季度呈现偏弱整理后强势上涨走势。受港口烯烃装置停车、春节前后传统下游需求弱化、长假前后上游有排库需求、而运费大涨倒逼上游加大让利空间等多重利空因素下，1-2月上半月内地尤其是产区甲醇快速回落。但在内地甲醇下跌过程中，东西部套利空间稳定打开，港口烯烃工厂从内地批量采购甲醇，以及西北烯烃工厂也持续外采、传统下游逐步复苏、内地部分甲醇项目2月中下旬开始春检、以及三月份停车烯烃重启港口去库存节奏明显，供需边际好转的利多驱动下，2月中旬-3月下旬产区甲醇价格涨幅高达200元/吨（如下表）。甲醇快速走高也带动企业利润大幅走扩，至3月下旬内蒙煤制甲醇利润超过400元/吨。
数据来源：金联创
高盈利之下煤制甲醇企业生产积极性高涨，今年春检力度明显弱于往年，且部分前期停车装置在3月底附近集中恢复，至4月初国内煤制甲醇开工接近8.3成的绝对高位水平，截止目前为止第二季度产区甲醇装置有春检计划不多，预计内地甲醇开工维持在偏高水平。另外随着伊朗装置恢复后期进口预计增量、而产业链利润分配不均成本压力下部分烯烃装置在4-5月份有检修计划，第二季度供需有转弱的预期，煤制甲醇利润或将承压回落。但同时考虑到煤炭在供需宽松的大环境下第二季度在底部震荡，成本端仍提供一定利好，预计二季度煤制甲醇企业仍有一定盈利空间。
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