债市收盘｜国债收益率长短端走势分化，专家称货币政策受到较多制约

财联社4月14日讯（编辑 刘晨）今日，银行间主要利率债收益率多数上行，国债期货收盘长短端表现分化，30年期主力合约涨0.26%。13日央行发布了最新数据，一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元。具体来看：

国债期货收盘表现分化，30年期主力合约涨0.26%报119.97元，10年期主力合约涨0.05%报109.04元，5年期主力合约跌0.04%报106.365元，2年期主力合约跌0.06%报102.59元。

银行间主要利率债收益率多数上行，截至下午16:30，10年期国债活跃券250004收益率下行0.1bp报1.654%，30年期国债活跃券2400006收益率下行0.8bp报1.85%，10年期国开活跃券250205收益率下行0.2bp报1.696%。

（资料来源：WIND，财联社整理）

业内人士表示，最新公布的社融数据表现优于预期，叠加央行主管官媒援引专家观点指出，当前经济环境下，货币政策受到较多制约。债市早盘情绪低迷，30年国债期货低开0.36%左右。临近午盘，受到降准可能提前的传闻影响，国债中长端品种有所修复，转为下行。尽管资金面仍不紧，但短端收益率经过连续几日的下行动力不足，今日有所回调，上行1.5bp-3bp不等。

金融时报发布《业内专家：如何理解适度宽松的货币政策》称，对于支持性的货币政策，中国社会科学院学部委员余永定分析，它可以理解为支持经济增长，并克服通缩压力的“适度宽松的货币政策”。例如，择机再次降低准备金率、降低市场基准利率。此外，还可以理解为支持实施扩张性的财政政策。当前经济环境下，货币政策受到较多制约。例如，尽管利率已降到相当低的水平，但由于消费者和投资预期较差，导致消费和投资意愿低，扩张性货币政策就难以发挥促进经济增长，克服通缩压力的作用。如果财政政策率先发力，货币政策随后跟进，无论是财政政策还是货币政策，都能最大限度地发挥功效。

一季度金融数据稳中向好，央行发布的最新金融数据显示，初步统计，2025年一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元。3月末，广义货币（M2）余额326.06万亿元，同比增长7%。狭义货币（M1）余额113.49万亿元，同比增长1.6%。流通中货币（M0）余额13.07万亿元，同比增长11.5%。一季度人民币贷款增加9.78万亿元。业内人士预计，4月金融总量增长仍有支撑，尽管部分企业的有效信贷需求可能回落，但我国经济具有强大的韧性，各方面还会继续保持有力度的政策支持，助力做大做强国内大循环。

公开市场方面，央行公告称，4月14日以固定利率、数量招标方式开展了430亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量430亿元，中标量430亿元。Wind数据显示，当日935亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼505亿元。

资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行3.5BP报1.644%；7天期上行4.6BP报1.665%；14天期下行2.0BP报1.73%；1个月期下行0.5BP报1.782%。

银银间市场回购定盘利率全线上涨，FDR001报1.6500%，较上日涨4.00个基点；FDR007报1.7200%，较上日涨7.00个基点；FDR014报1.7500%，较上日涨5.00个基点。

银行间市场回购定盘利率多数上涨，FR001报1.6800%，较上日涨3.00个基点；FR007报1.7500%，较上日涨3.00个基点；FR014报1.8000%，较上日下行3.00个基点。

银行间回购利率全线上行：

（资料来源：WIND，财联社整理）

一级市场方面：

信用债方面：

据Choice 数据统计显示，今日交易所市场非金信用债跌幅排行前五的分别是：20阳城02、H1碧地02、10中铁G4、22万科07、24天屹V1。具体如下：

据Choice 数据统计显示，今日交易所市场非金信用债涨幅排行前五的分别是：H1碧地03、H1碧地01、21遂天01、24川能K1、21桃源02。具体如下：

存单方面，今日3M期国股在1.7%-1.75%位置需求较好，较前一日变化不大，1Y期国股报在1.74%-1.76%的位置，较前一日上行2bp，AAA级存单方面，9M成交在1.76%，1Y成交在1.76%的位置。

（资料来源：Choice，财联社整理）

（财联社 刘晨）