政策再传东风，高纯度、低费率恒生生物科技ETF(513280)涨超4%！布局港股，节奏如何把握？中金火速点评

今日（4.14）午后，医药继续领涨港股。恒生生物科技ETF（513280）大涨超4%，成交额已近1亿元，换手率超39%，交投活跃、持续猛增！资金面上，恒生生物科技ETF（513280）近20日净流入超2800万元。

恒生生物科技ETF（513280）标的指数成分股多数飘红：百济神州涨超9%，巨子生物涨超8%，石药集团涨超6%，康方生物、药明生物涨超5%，三生制药、京东健康涨超4%，信达生物涨超2%。

消息面上，各地相继发布支持创新医药发展的政策措施，北京市近期发布《支持创新医药高质量发展若干措施（2025年）》，深圳市发布《全链条支持医药和医疗器械发展若干措施》，均聚焦于创新药和医疗器械的研发、生产、临床应用及国际化等方向。

中航证券认为，政策上看，创新药的战略地位持续强化，政策支持力度层层递进。2024年3月，重要工作报告首次提出“实施创新药产业促进工程”，2025年重要工作报告进一步明确“建立创新药目录体系”。2024年7月，纲领性文件《全链条支持创新药发展实施方案》审议通过，地方围绕全链条支持创新药发展提出具体措施。

支付端看，2025年初医保局表示开始探索“医保+商保”协同支付模式。2025年2月，中国保险行业协会组织部分保险公司召开主题座谈会，积极研究商保目录建设事宜。随着医保局明确支持商业保险，国内商业保险有望成为创新药支付的重要补充。

供给端看，当前我国创新药企业自身竞争力持续强化，开始从追随者转变为国际竞争中的重要力量。当前国内拥有全球最多的创新药研发管线以及迅速提升的临床试验数量。并且，通过“渐进式创新”，已有多个国内创新药显示出同类最佳（BIC）的潜力。从业绩的角度来看，当前优质创新药公司逐步进入盈利周期。

国际化角度看，创新药以License-out等方式实现出海不仅有效规避关税直接影响，在当前不确定性增强的国际局势背景下仍然保持较强有力的底层逻辑。从MNC（大型跨国药企）的角度来看，中国药企日益提升的研发能力以及在研发过程中的高执行力、高效率和较低成本优势很好地契合了其在专利悬崖背景下以较低成本迅速扩充产品管线的需求；从国内企业的角度来看，通过License-out等方式实现出海是研发能力提升以及国内产业链固有优势的双重结果，国内产业链的固有优势经过长时间积累，难以替代。因此，当前背景下坚定看好创新药出海的投资主线。

（来源：中航证券20250414《医药生物行业周报：北京、深圳传政策东风，坚定看好创新药投资主线》）

中金公司表示，随着美宣布让市场大超预期的对等关税，中方随即做出反应，全球市场随即开启了避险模式，中国市场也受波及。随后几天，得益于中央汇金释放积极信号、南向资金的创纪录买入、投资者情绪关税“加码”逐渐“脱敏”，均支撑了港股在随后四个交易日的反弹。但整体上恒生指数上周跌幅依然达到8.5%，是2018年以来的最大单周跌幅。

短期看，恒指在20,500点已经计入了类似于2018年底的情绪，也是短期市场可能震荡的中枢。短期情绪宣泄到位，较2018年贸易摩擦更极致，绝对估值已体现一定吸引力。下一步看盈利前景，国内政策对冲则是关键，关税本身逐步“脱敏”。短期南向资金仍是主力，外围扰动或延后长线外资回流。南向资金3月以来成为主力，上周再创流入记录。过去一个月，南向资金维持强劲流入。在3月中旬创纪录流入后，上周三单日净流入更是突破350亿港元再创纪录，一定程度上体现了南向投资者对于“抄底”港股的热情。总结来看，中金公司认为基准20,500点，积极重回23,000-24,000点；科技与分红是主线，内需板块看对冲力度。

（来源：中金公司20250414《是“抄底”的好时机吗？》

【全市场费率更低港股创新药产品：恒生生物科技ETF（513280）】

公开资料显示，恒生生物科技ETF（513280）是全市场费率更低的港股创新药产品，管理费仅0.15%/年，托管费0.05%/年，相比其他同类产品（管理费0.5%+托管费0.15%）便宜了三分之二以上，长期看省到就是赚到！

从行业板块上看，截至2024年12月，恒生生物科技ETF（513280）标的指数中的创新药占比66.4%，CXO占比15.4%，医药流通占比超9%，医疗器械等其他相关板块占比超9%。创新药占比较高，分布相对均衡，不押注单一赛道，胜率、锐度更强！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。