仅隔15天 天治基金董事长和总经理相继“换人”

《电鳗财经》/文 高伟

4月11日晚间，天治基金发布公告称，许家涵因个人原因卸任公司总经理一职，由董事长柴晓秀兼任总经理。实际上，董事长柴晓秀也是在15天前刚刚任职。

作为一家中小型基金管理公司，天治基金的业绩管理水平落后，且管理规模也几近垫底，其董事长和总经理的相继换人，势必对其今后发展的稳定性产生影响。天治基金要走向何方?投资者是否有耐心一直陪护?

董事长辞职总经理又辞

3月28日，天治基金公告称，自3月27日起，柴晓秀新任该公司董事长，原董事长马铁刚因工作安排离任。

柴晓秀曾任中国工商银行支行对公副行长、党总支书记、行长;吉林银行长春分行党委委员、党总支书记(兼)、副行长;吉林银行总行公司金融投资银行部总经理、公司金融部普惠金融部总经理、吉林银行首席信贷官。天治基金成立以来，董事长已历经数次更迭，柴晓秀是该公司第七任董事长。前六任董事长分别为赵玉彪、高福波、赵玉彪(第二次担任董事长)、吕文龙、单宇、马铁刚，而高福波、赵玉彪(第二次担任董事长)、吕文龙、单宇、马铁刚的董事长任期均不满三年。

离任的马铁刚曾任长春农村商业银行监事长、党委副书记、行长、董事长、党委书记，吉林省农村信用社联合社主任助理、首席信息官，2022年7月加入天治基金，2022年9月17日起担任天治基金董事长。

刚刚换完董事长，4月11日晚间，天治基金再度发布公告称，许家涵因个人原因卸任公司总经理一职，由董事长柴晓秀兼任总经理。而许家涵简历显示，2007年加入天治基金，历任交易员、交易部总监助理、交易部副总监、交易部总监、基金经理、权益投资部总监、投资总监等工作。3月28日，许家涵卸任旗下所有在管产品。在天治基金，许家涵除了担任行政工作，还从事投研工作超过17年。他会不会重新回归管理基金的投研工作中?许家涵管理产品业绩此前分化明显：截至2025年3月底，既有任职回报超70%的天治低碳经济混合，也存在任职亏损近30%的量化核心精选混合。这种“既当裁判员又当运动员”的模式，在业内引发对高管精力分散的担忧。从结果看，其任期内公司产品规模波动(2023年底短暂冲上百亿后回落)与产品线失衡(债券、货币基金占比94.79%)，折射出战略聚焦与执行效果的矛盾。

业内人士分析认为，随着公募基金行业的快速发展，市场竞争日益激烈。中小型基金公司为了保持竞争力，可能会通过更换高管来引入新的管理理念和策略。不过，基金公司不应过于频繁地更替高管，还需要注重团队的稳定性和公司战略的连续性。

担子全部压在柴晓秀身上

目前的情况是，刚来15天的柴晓秀既担任董事长又兼任总经理，可谓是担子全部压在她一个人身上。

天治基金成立于2003年5月成立，公司注册资本1.6亿元人民币，注册地为上海。截至2024年末，天治基金管理规模为91.87亿元，较2023年底短暂突破的百亿关口再度回落，在203家基金公司中排名第144位。天治公司旗下共有15只开放式基金，包括1只货币市场型基金、9只混合型基金和5只债券型基金，旗下共有5位基金经理。从Wind数据来看，2024年四季度末，该公司旗下15只基金中(各类份额合并计算，下同)，有十只规模不足2亿元，其中六只规模低于5000万元。

对于新任董事长而言，如何破解规模困局、重塑产品线竞争力，成为亟待解决的课题。

《电鳗财经》发现，天治基金的规模突围有三重障碍：一是天治基金面临产品结构性难题，债券基金独木难支(77.38亿元)，权益类产品持续萎缩，混合型基金规模从2023年末19亿元骤降至4.8亿元;二是渠道依赖非常严重，公司债券基金机构持有占比较高，2024年非货规模增长主要依赖天享66个月定开债等机构定制产品，“单腿走路”模式在市场震荡时极易引发规模动荡;三是创新能力的缺失更值得警惕，自2024年以来，公司仅给货基增设C类份额，新产品申报停滞，天治基金在监管鼓励的养老、ESG等领域均尚无建树，投研体系仍停留在传统股债二元结构。

在管理规模、新产品布局存在提升空间的同时，天治基金内控方面亦有短板。根据产品2024年年报，2024年11月，该公司被采取出具警示函的行政管理措施。主要原因有两方面，一是在人员任职管理方面存在不足，二是对相关人员的投资行为管理不到位。

另外，股东构成方面，天治基金的股东为吉林省信托有限责任公司、中国吉林森林工业集团有限责任公司，各股东出资比例分别为61.25%、38.75%。天治基金股东吉林信托近年深陷转型困境，2024年11月公司曾因人员管理不到位被上海证监局警示，如何将银行风控经验与公募合规要求结合，成为其履职首道关卡。

柴晓秀能带来怎样的转机?能否通过“银基联动”挖掘东北地区高净值客户?能否继续深耕债券领域、重振权益投研?公司治理机制改革、投研体系重构、渠道生态培育等系统工程，需要多久才能完成?

作为投资者，谁有足够耐心一直陪护着天治基金和柴晓秀?