北京
导语：关税摩擦影响下，原油宽幅下滑带动聚酯产业链市场快速下跌，亚洲PX市场持续下行，跌势惨烈，成本端坍塌叠加市场悲观情绪蔓延，国内PTA市场大幅下滑，下游聚酯工厂多次下调报价，多个产品跌至近年来低位。周四原受原油市场反弹带动，聚酯产业链同步跟涨，但涨幅远不及前期跌幅。
近期国内化纤产业链价格变动
单位：WTI原油单位为‘美元/桶’；
CFR中国PX单位为‘美元/吨’；
其余单位均为‘元/吨’。
数据来源：金联创
原油市场：近期原油整体呈现下行走势，周均价环比大幅下跌，利空消息占据市场主导位置。贸易摩擦不断升级，在“对等关税”政策公布之后，全球金融市场遭遇重创，因为投资者担忧贸易战升级，市场恐慌情绪快速升温，国际原油市场遭遇了“滑铁卢”，原油期货遭遇了大规模的抛售，原油市场持续下滑，WTI和布伦特原油价格双双创下近四年来的最低点，能化板块全线承压。临近周末，特朗普戏剧性地改变贸易战的路线，原油市场震荡整理运行。
上游市场：原油市场大幅走低，原料PX期货市场周一开盘跌停，特别是商家担忧终端服装纺织出口受阻，PX需求前景悲观，看空阴霾笼罩下，亚洲PX市场持续下行，跌势惨烈。美国关税政策变动继续影响市场情绪，PX市场价格波动较大，商家避险情绪较强。
数据来源：金联创
聚酯原料：成本端坍塌叠加市场悲观情绪蔓延，国内PTA市场大幅下滑。周内全球经济衰退的担忧持续升温，市场情绪急剧恶化，投资者纷纷抛售黄金和原油等避险资产，以应对更广泛的市场崩溃，PTA市场暴跌。随后贸易战的加剧、股市的暴跌以及全球经济前景的不确定性导致PTA继续走跌，市场观望情绪浓厚。临近周末，特朗普戏剧性地改变贸易战的路线，油价宽幅整理，为PTA成本端带来一定支撑，PTA市场价格小幅度回升。乙二醇市场则是在经历大幅下跌后触底反弹，价格呈现宽幅震荡格局。周初原油价格大幅走低，大宗整体走弱，市场担忧情绪加重，下游聚酯采购意向不高，终端纺织订单未见改善，供需僵持未有缓解；周四贸易摩擦有一定缓和带动下，原油价格走高，乙二醇期货盘面走强带动现货价格走高，港口小幅去库及沙特两套装置检修，下游产销略有好转，价格顺势反弹。
下游聚酯市场：周内聚酯产业链价格普遍下跌，关税摩擦影响下，原油带动聚酯产业链价格快速下跌，下游聚酯工厂多次下调报价，多个产品跌至近年来低位。周四受原料反弹带动，聚酯工厂同步跟涨，但涨幅远不及前期跌幅。整体来看，本周期跌幅在3%-7%附近。聚酯原料盘面宽幅下跌，而聚酯市场产品跌幅不及原料，聚酯企业生产成本压力减轻，近期聚酯企业利润回升。
后期来看，特朗普在关税问题上的跳跃态度，令全球贸易战充满了不确定性，全球金融市场大概率会出现剧烈震荡行情。原油方面，随着美国放松对部分国家的关税政策，短期内原油市场或将回补此前大规模的抛单，但由于特朗普对中国关税政策的态度依旧强硬，预计后市原油市场仍存在变数，短期内国际原油价格或有向上技术回补的可能。原料PX市场方面，中美关税政策影响持续，终端需求难好转，不过现阶段PX价格估值偏低，短期的看空情绪基本得到释放，且PX自身供应面变化不大，市场存在修复性反弹可能，预计短期内亚洲PX市场或呈现超跌反弹后多空博弈走势。综合来看，短期内成本端或对PTA市场存在一定支撑，从供需面来看，PTA供应压力仍较小，下游聚酯刚需为主，然受贸易战影响，终端订单持续低迷，需求面依旧不乐观，短期内PTA不排除有跟随油价向上回补后再次走弱可能。后期聚酯工厂检修计划增多，但受关税政策影响，出口和终端需求受限，场内利好消息较为有限，下游采购较为谨慎，短期内聚酯市场或仍跟随原料调整为主。全球贸易战仍充满不确定性，后期需密切关注原油市场及关税政策变动。
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